外汇掉期低调活跃

　　本报记者 马宜 北京报道

　　4月24日，银行间外汇掉期正式上线。与此前外汇远期及利率掉期等衍生产品推出时的高调宣传相比，外汇掉期上线几乎悄无声息。但这并不会妨碍市场对其的热情。

　　“从全球金融市场来看，掉期应该是一个比远期更活跃的市场。”一位交易员称。

　　低调

　　“中国银行和中国进出口银行完成了第一笔银行间的外汇掉期交易。双方期限为6个月。”交易中心工作人员告诉本报。

　　尽管 “第一单”能带来“广告效应”，但涉及到具体的交易价格和金额，交易双方仍是讳莫如深。

　　根据路透的交易系统显示的公开询价交易，第一天上午10:30，共有四笔外汇掉期成交，都是人民币兑美元掉期。农行和兴业银行成交了23天，贴水139点。

　　达成交易的还包括民生、中信、交行、汇丰上海等银行。

　　截至4月27日，未经确认的消息是外汇掉期已经完成了20多笔。

　　相比远期交易推出后的冷清，掉期交易首日成交比较活跃。

　　“由于早前远期交易的铺垫，虽然是首日上线，但各家银行对掉期交易并无陌生之感，首日交易活跃程度大大超出了市场的预计。”交易中心工作人员称。

　　目前推出的外汇掉期是1年及1年期以内的，但从实际成交来看，集中于6个月以下偏多。

　　“外汇掉期实际上是一种利率产品，涉及到两个币种的利差，之所以市场目前都集中于短期产品，主要原因是利率水平不好确定，尤其是人民币利率，由于还未完全市场化，对利率变化目前还很难预期。”一位交易员称。

　　截至4月24日，在交易中心远期备案通知书6个月以上的会员名单有54家银行，包括12家全国性的中资银行，3家政策性银行，以及39家外资银行在华的分行。

　　尽管具备外汇掉期资格的银行中，外资银行占大多数，但目前参与银行据称只有汇丰上海一家。

　　“交易中心的主协议还没出来，按照外资行风险内部控制，还不能做。”一外资银行交易员称。

　　新融资工具

　　新产品推出，外汇掉期的头寸结构调整的功能已充分显现。由于各银行业务不同，外币头寸稀缺或富裕具有自身的特点，通过人民币和美元的掉期就能很好地进行头寸调剂。

　　“第一单”中的参与银行中国进出口银行认为，外汇掉期成为外币资金来源的新渠道。人民币资金来源大概在80%以上，大致和资产匹配，但进出口银行主要为出口企业，跨国公司在海外投资服务，对外币资金需求比较大。

　　“我们目前资金来源主要是通过市场发债，作为重要的发行主体，我们在人民币资金来源上比较充裕。但国外发债要受到严格的外债指标的限制，外币资金短。通过外汇掉期，我们可以将外币资金来源的短项转换为人民币筹资的长项。”

　　对一般

商业银行来说，掉期可以成为一种新的融资工具，在没有外汇掉期市场的时候，在人民币拆借市场和外汇拆借市场，只要是相匹配的金额、期限、方向相反，通过两笔拆借可以达到一笔掉期的效果。而有了外汇掉期，参与银行就可以比较，直接做一笔掉期合算，还是做两笔拆借合算，做的人多了以后，在中间套利的越来越多，同时可以带动货币市场越来越活跃，价格也越来越市场化。