桐君阁开始涉足房地产开发

　　2006年注定将是重庆房地产界极为热闹的一年。在各路资本正大举进入重庆房地产市场之际，一向专注于医药业的桐君阁也追赶“潮流”，打起了欲在房地产市场分一杯羹的主意。

　　医药行业利润逐年降低

　　记者 黄光红 报道

　　组建房产公司

　　2006年4月15日，桐君阁发布公告称，公司的控股子公司——太极集团重庆桐君阁药厂有限公司(以下简称桐君阁药厂)，与太极集团重庆塑料四厂(以下简称塑料四厂)于2006年4月13日签署《投资协议书》，拟共同投资组建“重庆佑山房地产开发有限公司”(以下简称佑山房地产公司)。4月14日，公司董事会审议通过了投资组建佑山房地产公司的议案。

　　记者了解到，拟投资组建的佑山房地产公司的注册地址，拟定为南岸区

海棠溪敦厚街50号。其企业性质为有限责任公司，经营范围为房地产开发、房屋销售。按照桐君阁药厂与塑料四厂签订的协议，该公司的总投资额为5000万元人民币，由双方以现金方式出资。其中，桐君阁药厂出资3410万元人民币，占总投资额的68.2%，为其控股股东；塑料四厂的出资额为1590万元人民币，占总投资额的31.8%。

　　低调涉足房产

　　资料显示，作为一家以中成药制造、中药饮片加工及中西成药、中药材、滋补

保健品的销售等为主营业务的医药企业，重庆桐君阁股份有限公司(以下简称桐君阁)此前未曾涉足房地产行业。

　　对于组建房地产公司的原因，桐君阁的解释十分简单。2006年4月20日，记者就此致电其董事会秘书梁艳时，对方回答，“相关情况已经在公告中予以了说明。”事实上，关于组建房地产公司的原因的文字，在桐君阁的相关公告中仅仅只有一句简短的话：“为了充分发挥公司土地资源优势。”

　　在记者的追问下，梁艳对此才做了稍微详细一些的说明。她表示，按照政府的有关规划，桐君阁药厂与塑料四厂所在的地方，属于拆迁范围。搬迁后，桐君阁药厂与塑料四厂留下的土地资源，就为公司开发房地产提供了基础条件。不过，至于桐君阁药厂与塑料四厂拆迁所涉及的土地面积有多大，梁艳却没有明确告诉记者。

　　提及未来的开发计划时，梁艳称，桐君阁是从具备上述土地资源的角度考虑，先行组建房地产公司。目前，佑山房地产公司具体怎样运作，将开发哪些项目，还没有确定。

　　利润下滑所逼?

　　一个值得注意的事实是，在竞争日趋激烈及药品连番降价等因素的影响下，近几年来，医药企业的日子越来越不好过。

　　中国医药商业协会的一组数据显示，近三年来，医药商业企业销售额一直以13%至16%的速度上升，利润率却大幅度下降。上世纪80年代末至90年代初，医药商业企业毛利润为19%至20%，到2004年仅有8%左右。净利润则更低，最近3年来都未超过1%。

　　与此同时，医药工业的整体形势也不容乐观：2004年，全国18个省市的医药工业出现全省性亏损，医药工业利润率比全国工业利润率低了26.24%。

　　今年3月30日，在中国医药企业管理协会于海口召开的一次会议上，众多医药业界人士谈到此种状况时一致认为，我国医药企业目前已陷入利润逐年下滑的困境中。2006年，医药行业利润很有可能还会下降。

　　身处这种背景之下，桐君阁的利润也出现了下滑状况。记者查询其2005年年报获知，2005年，该公司主营业务收入虽然达到276,351.49万元，比上年同期增长1.91%，但净利润却仅为1,536.95万元，同比下降6.89%。由此，其2005年的净利润率只有0.5562%，低于2004年的0.6088%。

　　一位长期关注房地产业的证券分析人士认为，在自身2005年净利润比上年下降及整个行业形势不乐观的情况下，桐君阁已经感受到了很大的经营压力。投资组建房地产公司，目的在于通过介入房地产开发，寻求新的利润增长点。

　　记者就此向梁艳求证时，梁艳没有正面回答，只称组建房地产公司是公司管理层决定的，是否如此自己并不清楚。

　　高利润的诱惑？

　　“即便如此，从房地产业的现状中，还是能看出桐君阁涉足房地产的真正目的所在。”那位证券分析人士认为。

　　这位人士所称的现状，是指房地产的高额利润。

　　今年1月初，在搜狐网、焦点房地产网举办的一次高端经济论坛上，北京科技大学教授、青年经济学家赵晓在演讲中认为，中国房地产业确实存在着超高利润。

　　对于这一观点，赵晓用了两组变化的数据来证明：据不完全统计，最近三年公布的中国富豪百强，从事房地产开发的越来越多——2002年是25家，2003年增加到37家，2004年更多达45家；1991年我国房产开发商在5000家左右，1996年有21000多家，近几年又增加到了33000家左右。

　　赵晓说，如果不是拥有超高利润，房地产业如何能成为中国富豪的聚宝盆？如果没有高额利润，房地产公司的数量如何会增长这么多？

　　在这之前的2004年8月，新华网一篇《房价成本揭秘》调查稿件报道：在珠海、福州等地，记者根据建筑设计、造价咨询、土地储备、物价管理等单位提供的情况交叉印证，对一些楼盘进行了“成本核算”。结果发现，开发商的利润率高达60%至70%。

　　尽管如此，开发商们并不承认房地产业存有超高利润。近日，记者就房地产的利润率到底有多高采访了3家房地产公司相关负责人，他们给出的答案居然惊人的一致：只有10%左右。

　　行业前景看好

　　事实上，不管

房地产商们说的是真是假，房地产的利润究竟如何，仍然能从一些房地产类上市公司公告的业绩中看出一些端倪。

　　据上述证券分析人士介绍，截至3月29日，已有35家房地产类上市公司公布了2005年年报。这35家公司共实现净利润53.17亿元，同比增长24.25%。其中，25家公司的净利润有不同程度的增长，9家公司的净利润增长幅度超过了50%。“2005年整个房地产板块的业绩增长轮廓已然清晰可见。”

　　万科企业股份有限公司的2005年年报显示，该公司2005年的净利润突破了10亿元，达到13.5亿元，同比增长了53.8%。

　　该证券分析人士由此计算出的结果是：万科企业股份有限公司2005年的净利润率为12.7889%，大大高于桐君阁的0.5562%的净利润率。

　　而与另一家房地产类上市公司——上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司相比较，桐君阁的净利润率则显得更低。

　　据上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司2005年年报，该公司2005年主营业务收入虽然较上年下降了13.09%，为18.28亿元，但其净利润却比2004年增长了15.28%，达到了5.7亿元， 净利润高达31.1776%。

　　“从这些公司的年报可看出，尽管近两年来国家不断出台了一些房地产业的调控政策，但房地产业的发展现状及前景仍然很好，净利润率比较可观。个别房地产公司的确可以获得高额的利润。”那位证券分析人士说，桐君阁介入房地产开发后，就拥有了一个获取高额利润的机会，而这是其在医药行业几乎不能做到的，何乐而不为？