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本刊记者/田一
人民币的不断升值，意味着更多像张二妹一样打工者的加薪愿望可能会落空，而消费上的谨慎，让中国很可能重蹈日本的覆辙
张二妹是中国浙江服装厂的女工，山姆哥则是美国IT公司的工程师。虽是两个虚拟人
物，但在现实中又无处不在。张二妹月收入1000元人民币，这是一个中国纺织服装行业女工的标准范例；山姆哥月收入5000美元，有车有房——这也是一个美国高新产业技师的标准范例。就是这样两个看似不搭界的人物，却卷入了一场由汇率引发的争斗。
加薪幻想
张二妹的工作就是不停地在缝纫机前把剪裁好的布料精心缝制成一条沙滩裤，每条她大约能拿到2元人民币的收入；老板则以每条15元人民币的价格卖给外贸公司，外贸公司把这裤子卖给了沃尔玛。而山姆哥是每两个月就到沃尔玛买一条“MADE IN CHINA”的纯棉沙滩裤的固定消费者。他已经适应了9.99美元的标价，而且也很欣赏裤子精致的做工。
张二妹常想，裤子的出厂价格涨到20元就好了，那老板就有可能给她加工资。她在这个厂3年，工资一直没有大变化。在她每天能缝制5条裤子时，每月能拿600元，两个月后每天能缝制10条，工资变成1000元；而从此就再也没变过，虽然她现在每天能做15条裤子。
老板说，现在生意不好做，外贸公司压价压得厉害，而街对面那家厂又把价格降低了，他只好也跟着降。所以，每条裤子能分给张二妹的钱从4元降到3元，去年又降到2元。如此看来，张二妹的涨工资只是一个幻想，如果不接受这个工资，她就得回到中国西部贫困的山区务农。
连锁痛苦
张二妹的老板头疼街对面那家厂和他进行的价格战，而街对面那家厂的老板也头疼于自己隔壁那家厂的价格战。这三家厂都怕他们共同的“领导”——外贸公司。而且这三家厂都在提防更多的“敌人”——网上更多厂商更低的报价。而原材料还在涨价，还有，在遥远的印度、印尼，劳动力更便宜。
外贸公司也很同情这三家厂。但近半年多来，人民币升值的比率及升值的预期，让外贸公司也只有这样的选择：要不失去这个最大的客户；要不，就压三家裤子厂的价格。而沃尔玛认为，当山姆哥发现价格已经变成了10.99美元时，消费者会放弃这一原来持续的消费行为，所以它不想涨价。
张二妹永远不知道，汇率的变化，让她和不可能谋面的山姆哥，展开了一场争斗。张二妹也不知道，50多年前，有和她一样经历的日本纺织女工们，工资从1950年到1971年涨了近8倍，而那时候日元还没有开始被逼升值。
在360日元兑换1美元的汇率范围内，日本女工的工资一直跟随提升的工作能力和工厂的整体外贸价格竞争力而走高。不过，这一美梦在1971年，美国开始压迫日元升值的时候结束了。
根据当代金融发展理论奠基人，美国斯坦福大学教授罗纳德·麦金农的研究，到1977年，日本的工资从连续20年的涨升变成了下跌。从此，在日元不停升值的过程中，工资增幅一直在负值区域波动。当日元到了上个世纪90年代中期升值到80日元兑1美元的时候，整个日本经济已经衰败了近十年。
美国的精明
白宁小姐很怕人民币升值，因为她的主要客户就是沃尔玛。
“去年7月人民币突然升值的时候，产品报价涨了近3%，实际上，谁也没有加价，被汇率变化给吃掉了，但我的国外客户可不管。”白宁说，“想接单的确是越来越难，现在报价还得盯着远期掉期的汇率趋势，做外贸几乎成了专业炒汇。”
白宁10年前来到上海，一直在国有外贸公司工作，去年8月份，是她记忆中最惨的日子，“现在是厂商报低一点价格，我们公司也减一点代理佣金。对于大客户沃尔玛来说，价格没有任何变化。”
所以，山姆哥一直在享受着9.99美元的沙滩裤。5000美元月收入的人，不负担汇率问题带来的成本，而月收入1000元的张二妹却在承受着这个成本。她的低消费福利的确是由一群收入只有他1/40的人提供的。
今年前三个月，中国的贸易顺差同比增长41.4%，而三月份的数据更是惊人的98.5%。无疑，从数据上看，生意更“好”做了。北京师范大学金融研究中心主任钟伟认为，这种增速的根本原因在于中国产业竞争能力的上升速度快于美欧发达国家。
但人民币升值的成本全由生产商和外贸公司承担着，利润却没有相应增加，张二妹的工资之梦并不能因为贸易数据的巨大变化而变得更为现实。甚至，这组数据带来了更大的人民币升值压力，让她的涨工资梦很可能向相反的方向发展。
汇率之错？
张二妹把每个月赚到的钱大部分存进银行。山姆哥则在去年这时候，已经把今年这个月的收入花完了。上亿个张二妹，造就了中国庞大的存款数额；而中国人民银行也一直在购买美元，以降低人民币升值的压力。和张二妹一样，中国人的存款出于需要被变成了美元，同时形成了8500亿美元外汇储备的一部分。
“我们估计，2005年新增外汇储备中约有22%是由于人民币升值预期导致的。短期投机资金的大量流入，又加大了汇率管理的压力。”国务院发展研究中心金融所所长夏斌明确表示。
人民币升值压力一是来于贸易顺差，二是由于美国经常项目下的赤字。简言之，2亿多个山姆哥把钱都花了，积累到国家的宏观层面，必然是整体的赤字。中国有钱，是攒出来的；但这钱，就让山姆哥的大亲戚山姆大叔惦记上了，山姆大叔的孩子们都不攒钱。
根据最新的统计数字，中国人每赚100元，存46元；美国人每赚100元，花100.5元。有人告诉张二妹，人民币升值了，那么她就可以用更便宜的价格买美国货，张二妹听了无动于衷。因为她早就听说，她一个月的工资在美国只够吃一顿简单的便饭，而且更重要的是，她得把钱存起来以备他用——养老，或者防病。
“导致美国经常项目赤字的根本原因是国际储蓄不平衡，而不是汇率水平的偏差。”麦金农教授观点鲜明。他甚至在今年1月7日提交给美国经济协会波士顿会议的论文中更明确地提出：迫使人民币升值或者汇率更灵活，是错误的。不过，遗憾的是虽然美国学术界早有提醒，但人民币迅速升值现实中还是出现了。
汇率魔鬼
西方有句谚语：魔鬼在细节里。而在中国的汇率问题上，魔鬼已经出现。麦金农早已经看到中国在未来利率调控力的前景比较暗淡：如果未来美国利率回到3%左右，或者中国加快人民币升值脚步，零利率流动性陷阱则很难避免。他在给美国经济协会波士顿会议的报告中最后这么写到。
日本的零利率流动陷阱持续了十多年，日本央行根本没有办法缓解其通缩压力，从而导致了日本经济“迷失的十年”。从这个角度来看，中国巨大的外汇储备因为美元加息及人民币升值导致的账面亏损已经是微乎其微的坏事了。毕竟，那是一个可以很明确预知的事情，而不确定性带来的潜在伤害就更大了。
为维持汇率在窄幅波动，央行不停地买入美元，导致人民币的市场供应量增加，换个角度理解，就是央行甚至在某种程度上将发币权旁让，使得央行对宏观经济的掌控力减弱。这对中国保持独立的货币政策不利。如此看来，张二妹的工资上涨成了几乎实现不了的梦。
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