银行等待紧缩出台 央票二次招标

　　本报记者 徐 炯

　　上海报道

　　4月18日，一位交易员把自己MSN上的名字改成了“等待紧缩出台”。

　　同一天，央行在公开市场上发行了150亿元一年期央行票据，投标结果报出2.1033%的收益率，创自去年5月份以来的新高。当日仅回笼资金150亿元人民币，未进行正回购交易，这一数字较上周同期大幅缩减近九成。

　　多家银行的交易员透露：在当天央票的发行中进行了重新投标，具体原因不明。

　　有股份制

商业银行交易员说，央行在4月18日上午进行的第一次投标，投标收益率为2.0929%，但央行随即进行了重新投标。该交易员认为，可能是投标额度未能达到央行票据招标额。

　　此后的招标虽然达到150亿元规模，收益率较第一次投标高，提升到2.1033%。中标价为97.94元。

　　但央行有关人士对再投标一事表示否认。

　　上海一商业银行交易员说：“结果在预料之中，大家都担心政策有变数，最近收益率也上得挺快的。”

　　多名交易员表示，目前银行间市场上资金较为紧张，一方面是由于信贷规模增加，另一方面是对央行可能出台货币紧缩政策的预期，导致银行愿意持有较多现金头寸。

　　德意志银行大中华首席经济学家马骏认为，“货币快速增长，使央行进行紧缩货币政策的可能增加。”

　　他在一份报告中分析，广义货币(M2)的快速增加和信贷规模的扩大，使得央行采取紧缩货币政策的可能性在增加。他同时分析，央行可以采取三种措施：提高存贷款利率、增加央行票据发行、提高银行存款

准备金率。而提高存款准备金可能是一个“最好和最可能的选择”。

　　实际上，在过去的几周，央行票据和资金回笼，已逐渐减少。

　　上周，央行发行了600亿元央行票据，并进行了700亿元的正回购，减去到期资金800亿，上周央行实际回笼资金500亿元。而再前一周，央行净回笼资金为800亿元。

　　本周到期的央行票据和回购资金共有1200亿元，但周二央行没有进行正回购操作。有国有商业银行交易员认为，本周的公开市场操作结果很可能是资金的净投放。

　　深圳一商业银行交易员则认为，这一状况表明央行不想看到货币市场利率过快回升。