中国外汇储备跃居全球第一

　　【提示】

　　中国外汇储备2月底为8536亿美元，首次超过日本，位居全球第一。充足的外汇储备曾令中国免受诸如1998年亚洲金融危机的风险冲击，一个装得鼓鼓的国家的口袋，也曾让普通百姓感到心中踏实。但是，连续三年超千亿美元增长的外汇储备，对于中国经济发展而言，究竟是利益的流入，还是暗藏风险？

　　8536亿美元我外储全球第一

　　国务院总理温家宝3日在出访澳大利亚发表演讲时指出，截至今年2月，我国外汇储备已达到8536亿美元。记者5日从国家外汇管理相关部门证实，到2006年2月底，我国已超过日本成为全球外汇储备最多的国家。

　　近年来，我国外汇储备增速明显，从2004年起，外汇储备年增长额都超过了2000亿美元。截至2005年底，我国外汇储备达到8189亿美元，距离外汇储备最多的日本，仅有几百亿美元之遥。中国外汇储备成为全球第一，这早已在管理部门和市场人士预测之中。中国人民银行副行长吴晓灵早在2005年7月份向全国人大财经委汇报货币政策执行情况时，就有“中国外汇储备日后可能成为世界第一”预测之言。

　　根据日本财务省3月份公布的数据，截至今年2月底，日本的外汇储备为8500．6亿美元。上述数字表明，我国首次超越日本，成为世界第一外汇储备国。

　　国家口袋鼓鼓百姓心中踏实

　　商务部贸研院博士梅新育说，拥有如此巨大的外汇储备，意味着我国有着充裕的国际支付能力，不会被债务危机或压制本币

汇率的投机性货币击倒。

　　专家指出，充足的外汇储备能更好地调节国际收支，促进国民经济稳定发展。当国际市场出现变化导致出口锐减，或因季节性因素及突发性事件造成临时性国际收支逆差时，国家可动用充足的外汇储备来弥补逆差。当国际收支发生结构性失衡，需要进行紧急或长期调整时，国家可动用充裕的外汇储备进行调节，以缓和调整外部冲击，从而降低对国内供求均衡所带来的负效应，维持国内经济的正常运行和稳定发展，减轻因采取紧急措施而对经济带来的不利影响。

　　百姓省吃俭用借钱给老外花

　　外汇储备并不是“多多益善”。外汇储备居高不下，一方面加大了外汇占款压力，造成金融调控难度，不利于中国经济发展；另一方面，也会进一步加剧贸易摩擦，授人以口实。此外，还加大了经营巨额外汇储备的压力。

　　“如此巨大的外汇储备，表明我国牺牲了自己国民消费和投资的机会向外国（主要是美国）提供低息融资，充当别人的现金流，须知我们自己的投资资本收益率高于美国。”梅新育告诉记者，发展中国家投资资本回报率普遍高于发达国家，1994年～2003年间，全体发展中国家平均为13.3%，而西方七国集团投资资本回报率平均只有7.8%，最高的美国也不过9.9%。

　　此外，高额外汇储备还提高了外汇储备成本，增大了储备风险。如果美元大幅下跌，那将成为有史以来最大的一次“违约”。当然，这不是传统意义上的拒付债务，但它可以被视为秘密违约。美国主要用自己的货币———美元———向其他国家借债，因此通过让美元贬值，它能勾销数万亿美元的外债。在这样的情况下，爆发金融危机的风险就不能被忽视。

　　多少才算正常

　　工商银行甘肃省分行行长赵鹏分析说，国际上通常将外汇储备支持外贸进口的时间作为衡量外汇储备的重要指标，一般认为最低外汇储备额不能少于三个月进口需要量，并以此作为警戒线。按照国际经验，外汇储备与外债余额比率的警戒线为30％。

　　2005年我国对外贸易总额约为1．42万亿美元，外债总量为2500亿美元，如果再加上为应付外商投资企业汇出利润的需要、金融改革的需求以及为应付不时之需，我国外汇储备最佳规模不应超过5500亿美元，而我国当前的外汇储备规模已远远超过了最优规模。

　　变“藏汇于国”为“藏汇于民”

　　对于国内当前的外汇储备现状，中国人民银行副行长吴晓灵在接受新华社记者采访时表示，人民银行已提出了变“藏汇于国”为“藏汇于民”的政策建议。其政策含义是从国家持有外汇为主到逐渐放宽持有和使用外汇的政策限制，让民间更多地持有外汇。

　　不过，中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军却认为，目前“藏汇于民”还只是一个“目标”的概念，要真正实现还需要一些前提条件和因素。

　　赵锡军说，从制度层面来讲，由于我国长期实行的强制结售汇制度，导致外汇大量集中在国家手里，企业与个人外汇资产增长缓慢。统计资料显示，截至2005年年底，国内金融机构外汇各项存款余额1616亿美元，同比增长5．58％———这一增速大大低于同期外汇储备34％的增速。

　　“藏汇于民”首先需要增加外币资产的吸引力，但有调查表明，虽然近年来国家外汇储备大幅增加，但居民持有外汇的意愿却持续下降。赵锡军表示，当前在

人民币升值预期下，即使国家“强制结汇”的政策出现松动，企业和居民持有外汇的热情也不容乐观。

　　就中国目前而言，百姓比较熟悉的外汇

理财方式主要有四种，其中最普通的方式是外汇储蓄，风险小，但收益不高；其次是购买外汇理财产品，收益略高但流动性差；第三是炒汇，收益高但风险也高，且需要专业的知识和能力；最后才是投资B股市场。

　　“要实现‘藏汇于民’的目标，让企业和居民乐于持有外汇，就得让这些外汇有增值途径，开辟和创造更多的外汇投资渠道和品种，并提供规避汇率风险的工具。”赵锡军说。

　　有相关专家建议，可间接开放中国居民的海外证券投资渠道，让基金公司代为理财，可在一定程度上满足实际的民间市场需求。新华社记者张旭东王宇

　　【声音】

　　吴晓灵经济结构须调

　　“就外汇储备而言，国与国之间无可比性。中国不追求外汇储备的数量。”央行副行长吴晓灵5日在接受新华社记者采访时说。吴晓灵表示，近几年中国外汇储备增长较快，这是长期以来我们注意吸引外资、鼓励外贸出口的政策和外汇管理宽进严出政策综合作用的结果。国际收支逆差不好，但顺差太多也不利，因而必须进行经济结构的调整。

　　【反思】

　　奖出限入牺牲国民福利

　　奖出措施实质是以追加支出本国的物力和财力，取得出口的增长。因此，鼓励和奖励的措施越多，本国国民福利牺牲的代价越大。

　　综观世界各国，对国际贸易越开放的国家，奖出限入越少的国家，国民消费质量越高。如美国（不是没有奖出限入措施，相对少。如对剩余农产品出口补贴）国民财富和利益外溢最少，同时又得到和享受世界各国因奖出措施而外溢的财富和利益。美国较少的出口补贴和最开放的进口市场，美国国民在出口贸易中财富和国民利益损失最少，同时又在进口贸易中额外得到他国因出口补贴而更加廉价的实物财富。这也是偏向更多奖出限入措施（如对欧盟区域外的限入）的欧洲诸国经济实力和国民生活质量不如美国的原因之一。

　　从劳动等价交换看，税收主要用于政府服务支出和国民福利。如出口退税，这就产生一个问题，为出口商品提供服务的出口国政府和国民，如基础设施建设、治安环境、环境污染等得不到补偿，变为无偿服务。出口国国民不能从出口税收中得到福利，甚至负福利，如生产出口产品的环境污染等。

　　【链接】

　　何为外汇储备

　　外汇储备是指一国货币当局所持有的、可以用于对外支付的国外可兑换货币。并非所有国家的货币都能充当国际储备资产，只有那些在国际货币体系中占有重要地位，且能自由兑换其他储备资产的货币才能充当国际储备资产。

　　我国和世界其他国家在对外贸易与国际结算中经常使用的外汇储备主要有美元、欧元、日元等。