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27日，富国、光大保德信、国泰等12家基金公司旗下共46只基金披露了2005年度报告，天相统计显示，这46只基金在上一年度实现的净收益为负的13．73亿元，账面浮盈为24．42亿元，这样在整体上这些基金出现投资盈利；对比半年报数据，可以看出封闭式基金继续得到了QFI－I、社保基金、券商理财计划等机构投资者的追捧。
而从年报来看，基金经理普遍认为宏观经济有望软着陆，2006年市场核心主题将是
“转型”，投资机会好于2005年，与此同时市场结构调整、股份的分化将进一步加剧，但是对于牛市已经来临的观点，基金经理们出现了分歧。
在调整与转型中软着陆
基金汉鼎认为，2006年宏观经济将在调整与转型中软着陆。促进2005年经济快速增长的主要因素在2006年中不会发生较大改变，因此2006年经济增速可能略有下降，但完全可能保持较快增长。宏观经济可能在2006年底或2007年上半年达到低点，随后将逐步回升。出口增速下降，但贸易顺差将保持在1000亿美元以上。消费平稳增长，政策对消费的刺激作用将逐步显现。
而在这一过程中，股市结构分化特征继续保持，一方面制度变革仍将推动结构分化，另一方面，后股权分置时期，兼并、并购和重组等机会是推动结构分化的新因素。还有基金指出，在全流通的情况下，股价走势分化势必愈加明显，优质的公司因为其增长前景而被法人股东惜售甚至增持，即使短期抛压下跌也会引来投资资金追捧，而绩差公司将成为老法人股东抛弃的对象。
新一轮牛市真的来了吗？
对于牛市是否来临，从年报中的表述来看，不少基金对此颇为乐观，如有基金表示，2006年是新一轮牛市的开始。还有基金表示，2005年下半年以来的行情区别于过去两三年行情的最根本之处在于，市场正以一种非常积极和乐观的态度对待未来的行情，投资者在具体的品种选择上更加强调股票的上升空间，而不再过分考虑投资的系统性风险。
不过，也有部分基金对此表示了谨慎。国联安德盛小盘表示，上市公司的整体盈利水平已在2005年三季度开始进入下降趋势中。这种下降趋势将会持续1年到2年时间，降幅约在10％到15％之间。德盛小盘认为，2006年的市场仍难以步入牛市，“反弹、调整、探底、反弹、夯实长期牛市基础”将贯穿全年。一旦经济成功转型和企业盈利下降趋势企稳，以全新面貌出现的A股市场将会迎来新一轮牛市。
富国天益基金也认为，宏观经济减速预期、行业间景气度的差异、国家产业政策调整等因素将导致不同行业之间股价出现较大分化。因此全面性牛市可能并不会出现。
今年机会好于2005年？
虽然对于牛市是否来临，大家还存在分歧，但基金经理们在年报中不约而同提及对于今年投资机会将好于2005年这一论断。
有基金还表示，将采取较为激进的投资策略，适当降低价值型股票的比例，增加一些高速增长公司的比例。从2005年的投资实践来看，在合适的时间踩对热点主题的节拍对于全年的业绩表现非常重要。对于2006年，众多基金认为在进入一个机构投资者多元化时代的背景下，投资主题将呈现多元化特征，如“消费服务”主题、“十一五”规划重点扶持发展主题、汇率及税制改革受益主题、全流通背景下的并购主题等，包括私有化、外资企业的并购以及传统的内资企业买壳上市都存在一定的投资机会。此外，一些走出周期低谷的周期性股票也存在投资机会，比如水泥、电解铝等。据新华社北京3月27日电
游资叫板基金吃下400亿卖单
日前，中国证券登记结算公司公布的最新统计数据，揭开了一个秘密：今年一季度证券投资基金遭遇了近400亿元的净赎回，在此背景下，上证指数仍继续创出新高，其根本原因是外资QFII和民间游资吃下了基金近400亿元因应付赎回而抛出的卖单。
中登公司的统计数据显示：2月份自然人、一般机构、QFII的新增开户量再次接近高峰。其中自然人新增开户量达到109885户，同比增长近1倍；一般机构新增开户为844户，同比增长约2.8倍；QFII新增开户量为6户，而去年同期QFII的新增开户量为零。根据中登公司的数据，2月份证券公司的新增开户量只有3户，去年2月则为130户；证券投资基金、全国社保基金的新增开户量都为零。
对比两组数据，市场的多空阵营泾渭分明。以QFII、民间机构和广大散户投资者为多头主力，以证券投资基金为空头主力，尽管这个空头主力并非自愿，而是因巨额赎回而被迫抛售股票的。
华泰证券分析师姚诚认为，基金被迫做空，反映到股价上就是蓝筹股整体疲软，例如G招行、G长电等。而游资机构的活跃却促成了上海本地“迪斯尼”概念的狂炒，散户在其中起到跟风拾柴的作用。从中登公司的统计数据来看，社会游资机构即热钱的能量不可小视。今年1-2月，自然人新增开户量增长了171402户，一般机构新开户量增长了1622户。据券商营业部的信息，每一个新增自然人开户平均会带来20万元资金，而一般机构新开户平均每户会带来500万元的入市资金，按此推算，仅1-2月，民间资金的入市资金量就达到420亿元，这足以承接证券投资基金的400亿元抛单。这正是上证指数能不断攀升到1300点之上的动力来源。
市场还能否继续保持牛市？姚诚认为，这取决于再融资和IPO什么时候正式开闸。如果大规模再融资和新老划断推迟到今年6月份，则市场还将沿上升趋势继续缓慢上涨。但是由于管理层始终没有明确表示新老划断和IPO的具体时间表，所以投资者始终担心那个历史时刻随时会到来，因此一直不敢放手投资。因为投资者知道，更好更优良的股票还在后面等着上市。据《北京现代商报》
54%基金认为股市正处牛市
今日投资财经资讯有限公司对国内的基金管理公司及券商的92位基金经理和投资经理进行调查，并发布了2006年度第一次基金经理调查报告。
调查的结果显示，基金经理们的信心大幅上升。有54%的人认为，当前我国股市处于牛市阶段，比两个月前增加30个百分点。
关于当前国内股市定价是否合理，58％的基金经理认为偏低，认为偏高和合理的各占23％和19％。
此外，认为12个月后股市将上升的基金经理高达94％，其中39％的基金经理认为将大幅上升。不过6%的基金经理保守估计12个月后的股指水平将维持基本不变或轻微下跌。未来三个月内，有58％的基金经理计划增持股票。不过值得注意的是，现在的基金仓位普遍较重，恐怕增仓空间也不会很大了。据《青年报》
基金经理预测行情最高1550
一份2月底对“基金经理人季度调查”结果显示，九成基金经理认为股市在未来12个月内将走高。
对于股市主要指数未来12个月的走势，90%的受访者认为将会走高；10%认为以盘整为主，盘整范围在上证指数1300点—1350点之间；在所有接受调查的基金经理中，没有一位基金经理认为股市会走低。
有65%的基金经理认为未来12个月上证指数最高可达1450点，更有20%认为最高可达1550点以上。
被调查的基金经理在选择影响股市未来半年走势的关键因素时，有49%的基金经理把再融资与新股发行放在了首位，24%的被调查者把利率与汇率的变化及上市公司盈利水平放在第二位。据《新闻晚报》
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