央行增加人民币汇率浮动弹性 逐渐淡出外汇市场

　　专家认为，这表明央行正逐渐淡出人民币汇率市场

　　本报记者 冉学东 发自北京

　　随着市场的进一步成熟，央行在人民币汇率形成机制的政策上也有了微妙的变化，将增加人民币汇率的浮动弹性，这意味着0.3%的单日最大波动幅度将可能被突破。专家认为， 这进一步表明央行正在逐渐淡出人民币汇率市场。

　　日前，央行货币政策委员会召开了2006年第一季度例会。央行在该会议发布的新闻稿上称，下一步将进一步完善人民币汇率形成机制，扩大外汇市场，增加人民币汇率的浮动弹性，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，并将继续深化外汇管理体制改革，促进国际收支基本平衡。

　　“央行的此番表态说明了

人民币汇率的波动幅度目前尚没有用足。”对外经贸大学金融学院副院长丁志杰在接受《第一财经日报》采访时说，“现在应该说，央行已经做好了扩大人民币汇率浮动弹性的准备。当某一天，人民币对

美元汇率升贬幅度接近0.3%，就是央行考虑扩大弹性的时候了。”

　　而目前人民币对美元汇率的波动情况是，向做市商进行询价产生的中间价比前一天收盘价出现过的最大波幅也仅为0.1%，当日盘中的波幅只有万分之几。而去年7月21日汇改时的规定则是：当日盘中最大波幅为0.3%。人民币汇率波动幅度尚有很大的空间。

　　丁志杰认为，增加“浮动弹性”的方式有两种：一种是每日围绕中间价的上下波幅，这个波幅肯定将扩大。但是央行不应该完全取消这个波动范围，不然外汇市场有可能出现异常波动。

　　另一种方式是每日央行通过向做市商询价而产生的中间价与前日收盘价之间的上下波幅。他认为这个波动幅度也有可能扩大，也应该有所扩大。

　　他还认为，随着市场的逐渐完善和适应能力的提高，央行将逐渐淡出这个市场，对汇率的决定作用也将逐渐弱化。

　　近期人民币对美元汇率波动幅度加大，并屡创新高，引起市场高度关注。和汇改前相比，人民币对美元汇率已累计升值超过3%。

　　对于这个现象，丁志杰认为主要是美元最近在贬值，另外央行行长周小川在两会期间关于人民币汇率的表述也给市场传达了这样的信息，人民币汇率的形成目前已经基本交给了市场，市场需求是目前人民币汇率形成机制的基础。

　　对于下一阶段货币政策的取向和措施，央行货币政策委员会的这次例会认为，应继续执行稳健的货币政策，在总量上保持连续性和稳定性的同时，加强预调和微调，提高货币政策的前瞻性。加强本外币政策的协调，增强货币政策的主动性和有效性。大力推动金融市场制度性建设，扩大直接融资渠道，推进金融市场的整体协调发展。