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郑步春每日经济新闻[2006-03-14]
日本央行退出向实体大量注资政策后，日元走势几经反复。上周五日元汇率已跌至119.01对1美元，周一北京时间18：06暂报118.91。日元兑其它币种也走弱，欧元兑日元最近一直在涨，周一已涨至141.83，最高曾达142.19。日元连续几天弱势的主因是，市场认为日本加息阻力不仅有经济层面，而且有政治层面，最可能的结果是日本“将会延长对经济的观
察期”。
日银行长福井俊彦星期天在接受媒体采访时，给“0-2%通胀区间”一个暂新提法。他说：“这既不是通胀目标，也不是通胀参考值，而是与过去截然不同的新概念。”市场本来就对0-2%区间的定义感到困惑，福井这种不知所云的说法将水搅得更浑。
通胀为零和通胀为2%相差极大，如果以零为目标，日本该马上就加息；如果以2%为目标，加息却不知猴年马月了，这其中“灵活度”委实太高。当谈及利率问题时，福井说：“谈升息还言之过早，须观察未来经济和物价走向，升息时间表未定。”
周一上午，日本公布的去年四季GDP好于预期，为增1.3%；日本2月份家庭消费信心指数达到15年来最高值。这些数据使日元从早盘低点119.07微有回升。
和前几个月一样，日元一跌，日股即涨。周一日经225指数收高245.88点，至16361.51点，涨幅1.53%。对外资而言，趁在日本资金成本仍然极低时，及时以外币买入日元以享受日本经济成长，比较有利。这种外资思路是对日元利多的，问题是日本国内投资者未必作如是想，特别是美国公债一跌再跌时更是如此。因此，日元对流现象便如同拔河，呈此一时彼一时状。在日元后市中，美国长债收益率较为关键，因为这决定了外资炒作日股的成本高低。从目前情况看，外资炒作日股成本在升，因为美债收益率正在下降，只是这种上升的成本还抵不上日股基本面的吸引力。
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