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王熙喜每日经济新闻[2006-03-07]
生物制药的四大龙头
医药行业是蓬勃增长的朝阳行业，生物医药则是朝阳中的朝阳，年复合增长率达到15%以上，远超全球药品市场增长率以及全球GDP增长水平。国信证券看好生物医药行业
的发展，预测2005～2007年，快速成长期的龙头生物制药股华兰生物、科华生物、天坛生物、双鹭药业的平均增长率分别达27％、26％、32％、17％。国信证券维持对华兰生物“推荐”评级，提高科华生物、天坛生物的投资评级至“推荐”，维持双鹭药业“谨慎推荐”评级和达安基因“中性”评级。
生物制药包括基因制药、疫苗、血液制品、诊断试剂4大类。目前天坛生物、华兰生物、科华生物、达安基因四大天王分别是防疫制品、血液制品、生化诊断试剂、核酸诊断试剂子行业的龙头企业。
华兰生物：推荐
华兰生物可生产8个品种27个规格的血液制品，主导产品人血白蛋白市场份额约10％，免疫球蛋白市场份额约40％，凝血因子市场份额约20～30％。华兰生物04年跃升为国内血液制品龙头公司，目前生产规模亚洲最大，具显著的规模成本和品种优势，有望在新一轮行业政策性洗牌中，凭借“民营机制＋资本优势”领先。05年受益于产品涨价，公司业绩大幅增长27％。06年，预计白蛋白的平均售价将提升20％。国信预计06年公司净利润增长约32％，合理股价应为14～16元。
科华生物：推荐
科华生物是我国高速发展的体外诊断市场龙头企业。免疫诊断试剂是公司的优势领域，核酸诊断领域的发展潜力非常巨大。股改方案为，控股股东承诺，2005年度提出以资本公积金每10股转增不低于5股的议案，2005、2006和2007年每年的分红比例不低于70%。分红承诺具有相当的吸引力。预计06～07年实现每股收益0.87元、1.03元，合理股价为16.53～18.27元，较目前股价有的21～33％的涨幅。
天坛生物：推荐中生集团是国内最具实力的疫苗供应商，目前国内90%的免疫疫苗由中生集团提供。天坛生物是中生集团旗下唯一一家上市公司，预计05年销售收入3.48亿元，净利润6890万元，增长45％。公司股改将于3月份进行，预计10送3左右，股改将大幅降低公司的估值压力。06、07年每股收益分别为0.26、0.33元，公司的合理股价为8.6元~9.8（含权），较当前股价有18％以上涨幅空间。
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