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祁和忠每日经济新闻[2006-03-06]
上周五，沪深两市大盘缩量反弹，但未能扳回前一个交易日的失地，两市共成交195亿元。分析人士表示，目前影响市场的利空因素开始增多，投资者宜以控制风险为主，重点减持两类个股：第一类是前期涨幅过大的股票，第二类是业绩较差的股票。
利空因素开始增多
一位基金经理表示，目前市场热点开始散乱。某券商统计显示，现在买入股票的以散户为主，大盘呈现出现出阶段性顶部的特征。考虑到未来新老划断与再融资的可能出现，市场短期回调的可能性正在加大。
《每日经济新闻》记者经过对上海部分证券营业部大户室的走访发现，散户之所以对行情相对显得乐观，主要是因为大盘冲至1300点附近，市场气氛比较乐观。然而，很多人手中股票虽然有一定上涨，但还与他们的预期还有一定距离，持股待涨成为比较普遍的心态。
与散户的状况正好相反，保险公司、私募基金等机构正在积极转向谨慎。保险公司的资金性质比较保守，风险控制处于第一位，部分保险资金今年以来的收益率已超过10%，远高于预期，落袋为安成为首选；私募基金的胃口虽然要大得多，但由于他们今年以来的获利率很多已达到30%甚至40%，操作上也趋于保守。
在基本面上，有关机构研究报告指出，宏观经济出现调整信号，能够直观反映实体经济活动状况的发电量、钢铁产量、港口货物吞吐量等经济指标均有不同程度的下降，可能会对今年上市公司业绩构成不利影响。同时，随着2005年年报披露高峰期的到来，投资者对业绩的关注程度有所提升。统计显示，上市公司业绩总体不容乐观。
另外，由于美联储可能继续加息，市场对美国需求和亚洲货币的担忧加大了周边股市的调整压力。MSCI中国指数的市盈率虽然仍处于近几年来的较低位置，但市净率已经达到2.3倍，显著高于1996年以来的均值1.6倍。
重点减持两类个股
华西证券分析师张奇认为，鉴于市盈率的上升以及基本面的不利变化，调整仓位、控制风险、保存胜利果实应成为近期的主要操作策略。如果说大盘处于1100点以下时，投资者应重点防止恐惧，那么现在1300点附近，则宜防止贪婪。
在减持个股时，首先应减持升幅较大的股票。在本轮反弹行情中，有369只股票涨幅超过20%，其中有色金属股、糖业股、房地产股等占有较大比重。焦作万方、G藏矿业、有研硅股、深振业等都有八成左右的涨幅。市场上没有只涨不跌的股票，这些股票宜逢高减持。第二，应坚决减持业绩较差的股票。自去年12月以来，尽管大盘反弹幅度超过两成，但有不少亏损股或绩差股涨幅甚小，甚至总体下跌，弱势尽显。一旦大盘调整，北方创业、东方宝龙、三九发展等股票可能会跌得更快。
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