板块掘金：三大因素推升水泥板块行情

　　中信建投最新的研究报告认为，水利行业景气度上升、产品需求增长和盈利逐步好转等三大因素，促使近期水泥板块走势明显好于大盘，不少水泥股创出了半年甚至一年以来的新高。其中，冀东水泥、赛马实业、天山股份和亚泰集团表现较为突出。

　　首先，水泥行业盈利逐步好转。从水泥行业的上市公司盈利指标来看，2005年水泥企业的盈利同比都出现了大幅下降，但季度环比来看，季度盈利好转的迹象明显。

　　其次，新农村建设带动水泥的长期需求。值得关注的是城镇化率相对比较低的西南、西北以及东北等地区，这些地区的人均水泥消费量低于全国平均水平，价格相对稳定，但未来水泥产品的需求增长速度，有望超过东部沿海地区。

　　第三，行业并购加速。2005年，我国十大水泥集团的集中度从2000年的4.4%提高到13.3%。

　　在新型干法水泥快速发展的同时，水泥行业的并购呈加速发展之势。天山股份、四川双马、冀东水泥、华新水泥、海螺水泥以及

亚泰集团在2005年都出现了并购，不论是外资还是国内企业之间的并购，可以预见的是整个行业的大整合才刚刚开始，由行业并购带来的投资机会值得关注。

　　报告建议关注区域市场的水泥龙头股，主要有海螺水泥(华东及华南地区)、华新水泥(华中地区)、赛马实业(甘肃地区)、祁连山(宁夏地区)、天山股份及青松建化(新疆地区)、亚泰集团(东北地区)、冀东水泥(华北地区)和四川双马(西南地区)。因为这些公司不但是各地兴建新型干法水泥生产线、淘汰落后产能的主力军，而且在并购重组整合中也扮演了重要角色。

　　预计水泥上市公司今年业绩会从谷底出现大幅回升，行业评级调高至增持，需要注意的是煤炭涨价带来的成本上升风险。

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　　庄睿弘