国家开发银行行长陈元：融资体系必须改变

　　国开行与政府合作的实践充分表明，健康金融与健康财政具有良性的互动作用，两者相互补充，相互支持，相互促进，能够形成合力，可以产生明显的放大作用，对加速经济社会发展、全面建设小康社会与构建和谐社会，都有非常积极的意义。开发性金融的办法既是可行的，也是高效的。

　　2月9日，由国家开发银行主办的“财政、金融管理与开发性金融论坛”在上海举行。 本次论坛以“共同促进建设健康的财政、健康的金融”为主题，记者就此采访了国家开发银行行长陈元

　　追求三种融资良性互动 

　　记者 张若斌

　　融资

　　应是三管其下

　　国家开发银行行长陈元：1945年生，1970年毕业于

清华大学，1981年毕业于中国社会科学院研究生院，获硕士学位。曾任中共北京市西城区区委书记，北京市委常委、商贸工作部部长，中国人民银行党组副书记、副行长，现任国家开发银行党委书记、行长。

　　具体做好五件事情

　　今后，以资本市场为主要渠道的证券融资会加快发展，但是在相当长的时期内，信贷主导的融资格局还难以改变。在这种融资格局中，关键是我们如何找到行之有效的方法，重新配置、整合和利用这些资源，改变脆弱的融资体系，加快建立财政、信贷、证券三种融资协调配合、良性互动的健康体系

　　我国的资本市场仍处于起步阶段，作用还极为有限。以城市基础设施建设为例，在欧美发达国家，很大程度上是依赖于发达的市政债券市场，而我国证券融资占当年总投资的比重不到1%，还无法满足重大项目建设的筹资需要。这主要是由于我国地方财政能力和政府信用还不够强，仍需要加强建设，才能在证券市场进行融资。

　　《上海金融报》：您作为老金融，先是在央行，现在又在国家开发银行主政，对我国财政改革与金融改革之间的互动关系一定有所思考？

　　陈元：的确。从历史的演变来看，财政和金融的关系尤其在我国，一直处于紧密交融之中。从当前我国改革的现实来看，更要充分认识建设健康财政、健康金融的重要意义。

　　在计划经济时期，我国融资以财政方式为主，由国家直接调配各方面资源，政府财政拉动经济社会发展。这个时期，财政支配金融，金融只是财政的出纳，充当“第二财政”的作用。这就导致财政的职能和风险向金融传导，造成大量的金融风险。

　　《上海金融报》：您能说得具体点吗？

　　陈元：1994年，随着金融体系改革逐渐深化，中央银行保持独立，商业性金融与政策性金融开始分离。这个时期，银行信贷虽已成为融资体系中的绝对主体，但是仍承担过多中长期投资的责任，信贷融资的财政化色彩仍然很重。

　　1997年亚洲金融危机爆发，发生危机国家的金融风险，使得财政难以为继。人们开始强调银行风险控制，银行逐步脱离财政融资，明确要商业化，但究竟如何商业化和市场化，认识上并不明确。这时，国有商业银行沉淀了巨额坏账，大量不良资产的剥离、处置和资本金的补充，成为国家财政的沉重负担，金融运行的风险又大量向财政传导。

　　因此，总的来看，我国财政、金融职能一直相互交织，但未形成良性互动，造成融资能力和效率低下。

　　《上海金融报》：那么，我们的应对措施是什么呢？

　　陈元：我国应加快改变脆弱的融资体系，支撑起经济社会的协调发展。当前我国融资格局具有“中间大、两头小”的特点，信贷融资占据融资的主导地位，规模远远大于财政融资和证券融资。信贷规模虽大，但大量的不良资产、信贷资金“以短贷长”的期限错配，以及外资银行全面进入的竞争等，使金融安全面临挑战；流动性过剩也严重制约了银行体系运营的效率。2005年，中国银行业存差资金达到9万亿元，是2000年的3.7倍。尽管如此，由于商业信贷的逐利性，大量经济社会发展薄弱环节仍然得不到商业金融的支持，还主要靠财政资金。而财政资金十分有限，难以满足“以人为本”、经济社会和谐发展的要求。

　　我国的资本市场则仍处于起步阶段，作用还极为有限。以城市基础设施建设为例，在欧美发达国家，很大程度上是依赖于发达的市政债券市场，而我国证券融资占当年总投资的比重不到1%，还无法满足重大项目建设的筹资需要。这主要是由于我国地方财政能力和政府信用还不够强，仍需要加强建设，才能在证券市场进行融资。

　　《上海金融报》：看来，融资格局短期内无法改变？

　　陈元：这是国情决定的。今后，以资本市场为主要渠道的证券融资会加快发展，但是在相当长的时期内，信贷主导的融资格局还难以改变。在这种融资格局中，关键是我们如何找到行之有效的方法，重新配置、整合和利用这些资源，改变脆弱的融资体系，加快建立财政、信贷、证券三种融资协调配合、良性互动的健康体系。

　　《上海金融报》：那您认为国家开发银行在其中的作用是什么呢？

　　陈元：作为政府的开发性金融机构，开发银行几年来立足全局和长远，坚持走开发性金融的发展道路，以市场建设为出发点，积极开展与政府合作，配合和支持财政资金，培育合作各方的信用，在各地的经济社会发展中发挥了重要作用，逐步形成了财政金融相互促进、有效合作、互利共赢的局面。

　　《上海金融报》：你们是如何操作的？

　　陈元：1998年以来，我们先后经历了与地方政府开展金融合作、信用合作和开发性金融合作的三个阶段，目前省级合作覆盖面达到了94%，与政府有关部门、大型企业集团的合作也在逐步扩大。国开行与政府合作的实践充分表明，健康金融与健康财政具有良性的互动作用，两者相互补充，相互支持，相互促进，能够形成合力，可以产生明显的放大作用，对加速经济社会发展、全面建设小康社会与构建和谐社会，都有非常积极的意义。开发性金融的办法既是可行的，也是高效的。

　　《上海金融报》：有什么具体案例吗？

　　陈元：国家开发银行大额贷款承诺支持天津城市基础设施建设，就是一个典型的例子。天津市城市基础设施历史欠账很多，已成为其经济社会协调快速发展的瓶颈。针对其财政资金不足的困难，2003年，国开行与市政府指定的借款法人签订贷款合同，承诺贷款总额500亿元，用于支持天津土地开发，及配套城市基础设施建设项目。运行中，我们与市政府密切合作，建立独特有效的贷款使用管理监督机制，大力加强市场建设。实现了基础设施建设的良性循环，促进城市基础设施建设投融资体制改革，有效改善了城市整体投资环境和人民群众的生活环境。不仅没有增加财政的负担，而且还增加了就业和政府税收，推动天津的城市发展和经济增长。2003年、2004年市本级GDP增长率分别达到16.38%和16.26%；市本级财政收入增长率分别为10.38%、11.45%，其中基础设施建设带来的土地有偿使用收入贡献逐年增加。

　　再如，我们支持赤峰市新城区建设。2003年，国开行结合当地经济社会发展实际，给予赤峰市城市基础设施投资开发公司18亿元信用贷款，用于新城区建设。目前国开行贷款到位14亿元，市财政已投入项目资本金8亿元，同时吸引社会资金38多亿元。两年多来，财政和金融良性互动，改善了当地投资环境，促进了就业，拉动经济社会发展的作用已经逐步显现。2003~2004年新城区建设先后投入建设资金10亿元、22亿元，拉动全市GDP增长1.44和2个百分点左右，实现税收4500万元和3095万元。2005年完成投资约30亿元，可拉动GDP增长2.5个百分点左右，新城区建设已经成为赤峰市新的经济增长点。

　　《上海金融报》：国家开发银行在新的“十一五”规划里的目标如何呢？

　　陈元：今年是“十一五”规划制定和实施的第一年，中国经济将面临着较大的发展。我们要继续加强与政府的合作，使财政资源与信贷资源有机地结合起来，通过良性互动，加速市场建设，改善整体运行的环境和效率，建设健康的企业、健康的财政、健康的金融、健康的经济，实现政府发展的目标。

　　《上海金融报》：具体思路是什么？

　　陈元：一是继续把政府组织优势与国开行的融资优势结合起来，扩大开发性金融合作的范围和领域，共同推进市场建设。过去国开行对国家重点建设项目、国债项目建设和财政资金的配合是非常成功的，不仅确保国债项目及时建成，发挥良好的经济效益和社会效益，也有效防范了财政资金的风险。下一步，我们愿进一步继续立足“两基一支”重大项目和重要领域的建设，积极支持新农村建设、创新科技、国际合作、节约环保、社会瓶颈、金融合作等领域。

　　二是把化解地方财政负债，作为开发性金融合作的一项重要内容。过去由于事权跟财权分离，地方财权特别是基层市县财权小，导致主动发展地方经济社会发展的能力有限，一些地方甚至还有很多的负债。今后我们将立足于当地的发展，密切配合政府做好发展规划，使我们支持的领域都是符合科学发展与和谐发展的领域，使市场建设对地方财政增收、地方经济社会发展，产生巨大的拉动力。

　　三是积极配合财政转移支付的利用。我国中央财政转移支付力度逐年加大，这将有利于增强地方政府财政能力。在与地方政府的合作中，我们将积极以开发性金融配合转移支付政府和支持的领域。引入市场建设的方法，把转移支付作为完善信用结构的一个新的重要内容，加大融资支持力度，配合财政资金，发挥融资

发动机作用，提高资金使用效率。

　　四是继续推进开发性平台建设。目前开行已经基本完成了以城市建设为基础的平台建设，下一步将把平台建设向县域经济、工业领域进一步拓展，并把过去单纯借款的平台推向健康发展的平台。对平台中的企业，我们将以市场化的方法，推动企业发展目标与行业发展目标、政府发展目标相结合，而不仅限于利润目标。这对于培育健康、有

竞争力的市场主体，增强整体经济发展的活力，促进经济社会持续健康发展，具有重要意义。

　　五是进一步加强与商业金融的合作。我们将不断推进业务与金融产品创新，加快发挥跨越信贷融资和证券融资两大功能的优势，逐渐形成开发性金融机构直接接通资本市场的新格局。重点是做好管理资产和管理资金业务，使商业金融能够分享开行优质的项目开发、评审、管理的成果，使社会资金投向经济社会发展瓶颈领域，促进金融体系健康、安全、高效运行。