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王熙喜每日经济新闻[2006-02-13]
伊利股份日前公布年报，2005年实现主营业务收入121.75亿元；净利润2.93亿元，同比增长22.69%；每股收益0.75元。中金公司预测，伊利股份今年仍将保持20%左右的增率长，维持“增持”评级。
伊利股份去年实现销售收入同比增长39%，其中液态奶、冷饮和奶制品业务销售收入同比分别增长53%、4%和22%，液态奶业务占主营利润的比例从2004年的70%上升到76%。
2005年公司进行了产品结构调整，奶粉和冷饮产品的毛利率有所提高，毛利率分别达到31.78%和28.97%；液态奶的毛利率降幅趋缓，2005年为29.4%。2005年公司投资额为8.9亿元，同比增加7.4亿元，新建产能将会在2006年得到释放，届时公司产能将达到400万吨。
另外，在拿到北京奥运会赞助商资格后，伊利又以2.48亿元投标成为新年央视广告大户的“榜眼”。伊利2005年经营活动产生的现金净流入高达6.7亿元，为净利润的2.3倍。中金表示，今后几年公司仍将维持年均8亿元以上的资本性开支，经营性现金流入持续增长有助于降低扩张带来的财务风险。中金公司袁霏阳表示，公司隐含的未来十年每股收益年复合增长率为11.6%，低于乳品行业龙头企业年均15%的长期增长预期。结合股改对价，中金对伊利维持“推荐”评级，并预计公司综合对价水平可能会在10送0.8股-1.2股的范围内。
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