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巴曙松[2006-02-06]
2006年1月末，中国首家货币经纪公司———上海国利万邦货币经纪有限公司———在上海开业，成为中国货币市场上的首家货币经纪公司。作为建立一个有效率的货币市场的重要进展，旨在提高货币市场运行效率的货币经纪公司的发端、发展，引起了各方极大的关注。
根据银监会颁布的《货币经纪公司管理暂行办法》的界定，经纪公司是金融市场交易中介，业务涉及货币市场、资本市场和外汇市场的主要产品。货币经纪业有一句名言：流动性创造流动性。一个流动性好的产品会吸引更多的机构参与交易，机构的参与反过来又增加了该产品的流动性。货币经纪业的引入，有利于推动金融市场的进一步融合与发展，促进货币市场、外汇市场与资本市场的互动发展，形成金融批发商—代理商—零售商互联互补的交易梯次。
当前中国外汇市场存在的一个明显缺陷，就是交易量在交易主体中的分布过于集中，在银行间外汇市场的300多家会员中，只有少数几家银行占据高度垄断地位，交易行为具有趋同性和集中性的特点。汇率改革以后市场参与主体多元化、投资需求多样化，原有的交易模式和信息收集模式已经很难满足参与者的要求。
与银行等货币市场的直接自营参与者相比，货币经纪商更能为客户提供具有针对性的服务，从而提高市场交易的撮合效率，起到货币市场润滑剂的作用，根据货币经纪机构的服务对象差异定位，使参与市场交易的大、中、小金融机构在业务运行中满足其流动性需求。
一直以来，中国外汇市场上除美元之外的交易品种缺乏流动性，直接制约了市场的发展，中国债券市场和外汇市场的远期交易推出后目前还是非常冷清。在中国外汇市场引入做市商制度、放开双边交易的背景下，引入货币经纪公司，能有效提高市场的流动性，同时还可以增加资金交易价格的透明度。
货币经纪公司的进入，还将推动外汇市场结构的重组。
从技术方面来看，作为中国银行间外汇市场、人民币同业拆借市场、债券市场和票据市场的电子交易平台，中国外汇交易中心已经具备了相当完善的硬件交易系统，具有类似现代货币经纪公司的形态。
但另一方面，中国外汇交易中心一直承担着交易、信息和一部分事实上的监管的三项职能。这种多种角色的现状如何改变，不仅影响到外汇交易中心本身，也影响到下一步外汇市场的发展。
从国际经验看，如何合理界定中国外汇交易中心这类市场主体的职能和定位，往往成为影响外汇市场发展的一个重要因素。从韩国外汇市场的发展看，韩国参与银行间外汇市场的金融机构成立的一个自治委员会———汉城外汇市场委员会是一个十分重要的自律性组织，韩国的外汇经纪商、韩国银行和政府也参加了这个委员会，通过市场化的方式推动了韩国外汇市场的发展。可见，一个市场化的、定位明确的交易平台对于外汇市场的发展具有十分重要的作用。在外汇市场上，商业银行等市场主体更为了解市场的需求，能够对市场作出更为灵敏的反应，通过市场化的方式，将商业银行引入中国外汇交易中心的运作，无疑有利于外汇市场的发展。从目前情况来看，货币经纪公司的引入，在其发展初期可能对外汇交易中心有一定的替代关系。媒体此前报道称，从外汇交易中心剥离经纪业务，改造成专业货币经纪公司，不失为一种有效的思路。
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