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杨勣 刘小庆每日经济新闻[2006-01-23]
恒基地产（0012.HK）二度私有化恒基发展（0097.HK）再次触礁。上周五，恒发的临时股东大会就私有化议案进行表决，赞成率85.74%，但反对率10.94%，超过法定的10%，因而私有化计划不获通过。
恒基地产副主席林高演表示，对此结果感到非常失望，但目前暂无计划继续整合系内公司。按照规定，恒地在12月内不能再提出私有化恒发的建议。
一直以来，恒地都希望重组旗下企业，以借此精简集团架构。恒地曾于2002年底提出私有化恒发，最初私有化对价每股7.35港元，由于受到邓普顿基金等在内的股东反对，恒地将私有化价格调高至每股7.6港元，但最终仍未能表决通过。
去年11月，恒地再次提出私有化恒发，原来建议每2.6股恒发可兑换1股恒地，相当于每股作价13.23港元，其后在12月调高对价约4%，新的建议为每2.5股恒发股东可兑换1股恒地股份。
对于恒发私有化二度被否，市场反映莫衷一是。邓普顿基金表示，在股东会上已投赞成票，对议案被否决感到失望，并会继续长线持有恒发。而市场人士大多感觉意外，纷纷揣测反对票到底来自何人之手？有人认为这可能是对冲基金从中作梗。
证券分析人士预期，恒地及恒发今日复牌后将会有沽压，但恒发的沽压会较少，因为私有化失败显示出私有化价格并未能反映其估值。恒地及恒发上周五双双停牌，恒地停牌前报收39.1港元，恒发报收15.35港元，两股在过去1个月分别累计上涨约5.8%及9.6%。
新鸿基金融策略师彭伟新认为，由于恒地早前已调高私有化作价，对恒发的股东已有实际好处，所以对议案不获通过表示意外。彭伟新预期，恒地及恒发在周一复牌后，股价可能因此受打压，特别是恒地。因为此前市场预期，恒地一旦成功将恒发私有化，可令其股价提升2港元，并且这已在近期该股股价中有所反映。另外，恒地还通过恒发持有3家香港上市公司的股权，包括中华煤气（0003.HK）、香港小轮（0050.HK）和美丽华（0071.HK），这些公司股价也可能会因为恒发私有化的失败而受挫。
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