黄金夜市渐成气候

    本报记者 蔡志杰 上海报道

　　越来越多的个人投资者参与到了黄金夜市中。

　　知情人士表示，目前市场中合法个人代理的会员单位工商银行短短几个月内开户数已经超过1500户，交易量也相当可观。

　　黄金夜市不再仅仅用于“壮门面”，延长交易时间。

　　当天获利

　　“给投资者一个当天获利的机会，”上海黄金交易所负责人指出，“如果仅仅理解为交易时间的延长显然是低估了它的作用。”

　　据介绍，国际金价通常在北京时间夜间时分波动较大，正是伦敦、纽约等国际主要黄金市场交易时间。而上海金交所夜市营业时间为21：30-23：30，正好对接了国际黄金价格交投最活跃的时段。

　　1月12日晚9：34，国际金价轻触548美元/盎司，国内现货两号金(Au9995)也随即以141.50元/克的价格开盘夜市，随后9：36，延期交易品种Au(T+D)也在同样的价位开盘。而12日白天Au9995、Au(T+D)的交易价格很长时间都维持在141.20元/克的水平。

　　这样，当晚21：30关键数据出台，对于已经预知到次日涨跌情况的短线投资者来说，出货显然可以盈利。而对于做多的投资者来讲，利用夜间的剧烈波动开立多头新仓，或者因为次日没有足够存货寻求多头平仓，都是良策。当晚23：25，国际现货价格达到当晚最低点542.90美元/盎司，Au(T+D)也收盘至141元/克。

　　据上海金交所交易人员介绍，夜市的交易按清算时点计算，即12日的清算时点为12日午盘闭市，而12日的夜市交易数据将并入13日白天交易结算中。则客户在委托买入黄金时，系统实时冻结资金后，T＋2日才解冻和清算。

　　有了夜市，投资者可以在第二天上班交易之前获得盈利。而由于夜间交易价格紧随国际金价波动相对剧烈，加之白天交易跟国际金价差价较大，当天获利的机会也明显增加。

　　而且，“黄金夜市也给企业提供了规避风险的套期保值机会。”上海民安金业投资有限公司首席市场分析师奚建华表示，“黄金交易夜市使国内黄金价格与国际市场贴近，减少黄金企业投资风险才是我们最应该看到的。”

　　夜间黄金交易品种主要是Au(T+D)，这个品种很大程度上具备了黄金期货的雏形，甚至比期货更为灵活：它实行保证金(交易金额的7%)交易，交易方式实行T+0，并且可以无限期延长交收时间。参与交易的投资者只要按预期付出一定的递延费就可以保证收益。

　　按照目前金交所的Au(T+D)交易规则，会员单位只需要交付初始清算保证金10万元就可以做多空限仓150万手的交易，每增加10万元清算保证金就可以增加双边各150万手的交易量。手续费只收取现货交易手续费(交易金额的万分之六)的70%，递延费按照交易金额的万分之二收取，而超期递延费全额退返。

　　比如最近金价不断上涨，Au(T+D)交易中立仓递延费的支付基本上是“空付多”形式，即收货方多于交货方。对于空方来讲，只需要支付一定的递延费就可以保证它对于黄金交货的及时性以及预期价差的获利，这非常适用于产金单位；而对于多头持有者来讲，可以坐收中立仓递延费，除了专营投资的机构，这对用金单位可谓毫无成本的获利机会。

　　国内重要产金单位山东黄金就在递延板块大力做中立仓收货方，收取递延费，而同时生成的反向仓位，则通过现货市场出货平仓。利用两个市场板块的联动获取双边利益。

　　个人参与增加

　　“夜市递延交易的活跃，显然是投资性质的交易占据了市场的主体。”上海黄金交易所人士认为。

　　对比国内国际金价的差价，日间差价仍保持在0.70元/克左右水平，而夜间交易国内价格基本与国际持平，或者稍低，但不会超过0.50元/克的水平。

　　上海金交所人士分析，“由于日间交易买家基本上以用金单位为主，因为生产加工的原因，所以对价格几乎不在意；而夜市参与者主要做投资，因而即使是一分钱也很在意。这样跟国际金价咬得很近是自然而然的事情。”

　　素有“国内黄金第一炒手”之称的老凤祥研饰交易员陆小荫在1月12日晚上的交易中，利用投资分析技巧，在141.50元/克的价位做空，之后紧随国际金价短暂走软趋势，在141.00元/克的价位上进货平仓，一个小时内就有了不少的收益。她介绍说，随着黄金递延投资理念的广泛推广，业内已经不乏这种短差操作的同行。

　　夜市交易中还有个人投资者的身影。就在1月12日晚上21：50~22：50这段时间中，有位个人投资者在夜市交易中分六笔出掉85手共计8.5千克的Au9999金，“相信120多万的单边资金流量将为他赚取颇为丰厚的利润。”业内分析人士指出。

　　知情人士称，“目前市场中合法个人代理的会员单位工商银行短短几个月内开户数已经超过1500户，交易量也相当可观。”事实上，很多个人客户很早就通过金交所二级会员代理的渠道参与，交易显示为会员或者二级会员的操作，而实际是个人在秘密地获取收益。

　　“个人

黄金投资正在一步步地开放，目前黄金交易所配合工商银行做的‘金行家’个人投资品种就是一次很好的试验。”上海黄金交易所信息部总经理童刚表示，“但个人直接进入市场尚需时间。”

　　据统计，从1月4日到1月12日，就有130多位投资者介入黄金夜市交易，而近期并不是黄金夜市兴盛的时段。

　　或许正如童刚所说的，“市场的发展总是需要一个过程”。