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祁和忠每日经济新闻[2006-01-13]
昨日，上证基金指数上涨0.74%，深证基金指数上涨0.78%；54只封闭式基金51涨1跌2平，其财富效应仍在继续演绎。值得注意的是，领涨的10只基金全是2007年6月30日前到期的基金，存续期剩下约500天左右，并以规模在5亿份的小盘基金为主。
一位投资者表示，金元、普润、兴业等基金的折价率介于12%至20%之间，现在购买可考虑持有到期的策略。以基金兴业为例，该基金将于今年11月14日到期，是最早到期的基金，目前其折价率仍高达12%，随着到期日的临近，折价率将逐渐减小，直至消失，折价部分将成为持有人的超额收益，且风险较低。当然，如果兴业基金净值在这段时间下跌，收益也会打相应的折扣；而如果上涨，则回报率将高于12%。
基金金元和基金普润的存续期分别为500天和481天，折价率分别为15%和18%，更高的折价率已补偿了存续期较长的风险。
除大盘系统性风险外，投资者还需考虑管理人风险。基金普润存续期长于基金金元，而折价率反而更高，主要是因为基金普润的管理人是鹏华基金公司。去年该公司受到专业人士质疑，认为其公募基金有向社保基金输送利益的嫌疑，从而影响了投资者参与的信心。在昨日封闭式基金涨幅前10名中，有8只是小盘基金，是因为小盘基金的道德风险较小。近年来，因个别基金公司用中大盘封闭式基金为开放式基金做掩护，导致投资者对这些基金的信任度降低。在政策层面，管理层将继续加大对封闭式基金的政策支持，业界提出的T+0交易、管理层激励机制、设计认沽权证等都有可能纳入管理层的视野之内，因此购买封闭式基金的政策性风险相对较小。
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