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刘俊每日经济新闻[2006-01-10]
权证的火爆使非流通股股东与流通股股东都得到了“甜头”，有更多上市公司以发权证作为股改对价推出。
市场分析人士认为，由于准权证股均为权重股，这些个股明显受到资金追捧，但市
场热衷于“股改送权证”的模式也显示风险正在不断集聚。
昨日，第十七批股改上市公司盐田港和上海机场相继推出送权证的方案。其中，盐田港股改方案为流通股股东每10股获付1股股份、3份认购权证（行权价为7.88元/股）和7.6元现金；上海机场的股改方案则索性以权证唱主角，方案为10送0.8股和7.5份认沽权证（行权价为13.12元）。
盐田港相关人士坦言，发权证是投市场所好，流通股股东能立刻获得实惠。同时，这也是非流通股股东能够接受的，发行认购权证显示非流通股股东对公司今后业绩的信心。
德邦证券分析师周亮表示，发行权证使流通股股东获益明显。按目前股价计算，盐田港权证的理论价值在2.07元左右，考虑到权证总规模只有1亿份不到，以2.5元开盘价计算，目前流通股股东从权证上获得的收益率在6.8%左右。
按上海机场权证理论价格1.99元计算，流通股股东的短期收益率高达9.4%左右。但值得注意的是，盐田港业绩增长出现放缓的迹象，而有机构预计上海机场将从2008年开始出现业绩下滑，因此流通股股东应及时套现。有市场人士认为，上述两公司股价1月5日双双涨停，显示其股改方案有可能在公布前泄露了消息。而上海机场认沽权证行权价格远远低于市场价格，其价值大打折扣，二级市场股价已经明显透支了“股改送权证”的收益水平，投资者须防范股改方案公布后，“股改送权证”模式所隐含的风险。
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