2006中国经济展望

　　2006年，中国经济会发生什么事？政策制定者早已言明，首要任务是要把经济转变为一个更具持续性的模式。预计宏观经济会出现六个主要转变。

　　一、GDP增长会在2006－2007年暂时放缓，然后再加速

　　中国经济显现了一些疲软的迹象，如具前瞻性的指标转弱，外围需求下降，以及公 司盈利毛利率下降。估计今年中国经济会有8％的增长，2007年则会增长8.5％。如果估计正确，2006－2007年会是中国经济的疲软时期，2008年经济会再度发力。

　　二、消费开支重要性增加

　　最近一次中国GDP修订，大多数被少报的数字都是来自服务业，消费的重要性比我们想像的多很多。更重要的，我们深信消费开支在2006年会开始加速。“十一五”规划和中央经济工作会议，都着重于刺激消费。

　　三、通缩是关注点，但通胀压力稳步上扬

　　消费物价指数去年的剧烈波动，主要是由急涨的食物价格所左右。CPI指数依然低估了国内的通胀压力。政府早前已经公布放宽对煤和电力控制的意图，油价亦有上调的可能。

　　四、出口增长步伐开始“正常化”，人民币会逐步升值

　　首先，美国对中国出口的需求会因经济增长放缓而减少；其次，高昂资源成本和过剩的产能，已开始影响一些生产商的毛利；第三，工厂由已发展国家搬到发展中国家的搬厂效应已经减弱，去年中国的实际海外直接投资（FDI）呈现负增长。另外，虽然未出现实际的贸易战，不过贸易摩擦依然会影响出口前景和投资者的决定。未来两年，贸易和经常账赤字在GDP中的比重会下降，但仍然维持一个高水平。这会令全球失衡持续，同时令人民币有升值压力。估计2006年人民币会升值5％。

　　五、

能源和资源消耗会减慢

　　“十一五”规划建议未来五年把能源使用效能提高20％，发改委亦计划落实一套新指标，鼓励节省能源。另外，发改委去年又提出了计划，自今年起为工业提供指引。计划所针对的目标，主要是过度投资、能源消耗、损害环境的工业。

　　六、金融业会转变，海外和本地投资者的参与度有望提高

　　中国

银行改革，去年急速发展，建设银行（0939）去年于香港上市，正是一例。中行和中国工商银行相信会尾随而来。近期的发展，反映改革会向着本地投资者和外地投资者进发。

　　新华社

　　网络编辑：甘健