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郑旻 特约撰稿[2006-01-09]
尽管身处全球经济增速最快的国家，沪深A股市场近几年却表现最为疲软。从2001年6月开始的大熊市，到现在也没有要结束的迹象。
虽然指数有大盘股撑着，加上新股的水份，显出虚高的态势。不过即便虚高，也是
从2200点就被腰斩，个股普遍跌幅更是高达7、8成之巨。股市下跌并不是我们买入的理由，但股票跌到了投资价值范围之内，就是很好的投资理由了。股改后，上市公司的市盈率更是平均降到了10倍。
2006年股市值得期待的利好实在太多了，譬如两法实施后，T+0交易制度的恢复，涨跌幅度的放开，融资融券的开闸，人民币进一步升值等等，可以认为，2006年的A股市场将迎来十年一遇的大机会。这个机会是用了四年半的时间跌出来的，也是全流通等历史遗留问题解决后所形成的好机遇。
落实到具体的操作上，个股的选择也很重要。随着与国际接轨的步伐越来越快，劣股被边缘化，良股脱离大盘上涨的势头会愈演愈烈。但是，在把基本面恶化的劣质股票剔除之后，笔者认为，整个大盘好转的背景下，投资机会最大的并不在被大家一致看好的个股上。在2006年的某个时点上，可能会看见这样转折性的一幕———那最大的黑马一定不是那些涨了又涨的熊市牛股，而是很多年无人问津的熊市熊股。在1000点的位置上，场外大资金一般是不会去追逐相对那些股价处于5000点、6000点的股票的。
这些熊股，经历了长时间的下跌，有的跌穿净资产，有的从最高价跌到只剩一成不到的价钱，但基本面却并没有多大变化，尤其是那些从未被人发掘的，或从发行价算起，价格被腰斩的。这种股票极有可能象2003年启动的长安汽车那样，成为反转的大黑马。
当然，如果一只股票的大跌是因为基本面发生了恶化，公司业绩大幅下滑甚至出现重大亏损而大幅下跌，那也是不能进行投资的。综上所述，2006年的A股机会非常多。在牛市尚未来临之时，指数依然将处于1050点到1250点的箱体震荡，那时大家只要看着指数选择基金重仓的绩优股做波段就行了。牛市一定会在股改完成大部分，新老划断之后来临，那时的操作策略应是长多短空，选股方向则是被价值低估的熊市熊股。
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