中国出口高增长可能难以为继

　　邹卫国/文

　　中国2005年贸易顺差过千亿美元，应该不会太令人意外。本周末，中国海关即将公布2005年12月份进出口数据，前11个月，我国贸易顺差已经达到了908亿美元。

　　看看身边的东西吧。

　　你使用的所有东西，可能都产自中国；但是，一个美国人，也可能穿着产自中国的鞋和衣服，相互赠送着产自中国的新年礼物，点着中国的打火机、剪着中国的指甲钳……

　　这种结构，还没有看到即将改变的迹象。

　　但出口持续增长的背后，机理已经悄然出现了变化。

　　中国出口持续高增长，来源于外商直接投资与出口的密切关系。

　　中国吸引外商投资的政策中，最重要的一条就是出口导向。外商投资主要是将中国作为制造和加工基地，进出口总额中，外商企业已经占到整个中国的56%。

　　外商在中国投资建设厂房后，就会形成新的产能。这部分产能通过出口消化，就形成了对出口的推动力量，持续流入的外商直接投资，是中国出口持续高速增长的主要动力。

　　但是外商投入资金之后，要建设厂房、办理法律手续、招聘人员等等，加上原料购进运输、机器调试加工等等，这些都需要时间。所以，外商投资影响到出口，会有一定的滞后期。

　　这个滞后期是1年半左右——如果你把出口月度同比增长的波动，跟其18个月之前的外商实际投资额波动比较，你会发现它们是同升同降，波动几乎完全一致。

　　但是，这种波动关系，最终在2005年1月份之后，开始呈现出不规则的情况，甚至完全背离。

　　对这个时间点很难有一个全面而合理的解释。但是，如果按照滞后期计算，你会发觉一个很有意思的现象。

　　以2005年1月份这个时间点计算，往前倒算1年半的时间，就在2003年。这个时间点，刚好是新一届政府上台后不久，中国为经济是否过热所困扰；这也正值我国SARS疫情消灭之后，经济重归高速增长，汽车、

房地产业全面启动；进而

人民币升值预期高涨，中国崩溃论开始失去市场，全球投资界燃起中国热。

　　外商直接投资与出口的关系在这个时候失去明显的关联，就容易理解了。

　　一般地，外商投资本地主要有两个原因：其一是利用相对低成本，建设生产基地；其二就是着眼当地机会，开拓当地市场。在

中国经济开始新一轮高增、内需市场持续扩大并具有吸引力的时候，不难理解，后者已经成为了主要趋势。

　　所以，对于中国人而言，还可以越来越注意到这么一个事情。

　　虽然你使用的所有产品，都标注中国制造，但是上面的标识可能是外国的：你可能喝着本地生产的可口可乐(美国品牌)，开着上海制造的通用汽车(美国品牌)，使用高露洁(美国品牌)的牙刷和牙膏刷牙……甚至于你穿的鞋子——是耐克(美国品牌)的吗？

　　影响在哪里？

　　因为外商投资的目标市场越来越转向中国，导致中国的出口增长，渐渐失去重要支柱，如果不能够找到另一个来替代，可能难以期望中国的出口继续如此高速的增长了——从2005年的形势看，民营资本正在发挥着越来越大的作用，但民营资本的外贸规模仅为外资企业的1/4余，所以短期内，出口增长相对减缓可能难以避免。

　　这不一定全是坏事情。

　　2005年预期1000亿美元的顺差，是过去几年平均顺差的5倍。未来出口增长相对减缓，可以减少一些压力。出口过多，一方面导致了国际贸易摩擦增多；另一方面，形成了人民币升值压力，加之顺差通过货币兑换，形成了国内的货币投放，也给国内货币政策调控造成了巨大障碍，影响经济持续稳定增长。