人民币汇率改革影响各行各业 备受国内外关注

　　FN记者 章永哲

　　人民币汇率形成机制改革后，人民币汇率波动对于我国不同行业具有不同的影响。每个行业都要针对自身情况，有针对性地采取措施积极应对人民币汇率波动，避免在汇率波动中受损。那么，人民币升值对不同行业的影响如何？对我国出口行业的影响如何？对我国进口行业有何影响？对我国农业会造成什么样的影响？人民币汇率形成机制改革对我国房地产 市场价格有何影响？部分国际竞争优势并不突出的产品，过去在国内市场还有微弱的价格优势，如果今后人民币继续升值，国家对这部分行业和企业有什么扶持和配套措施？等等，都是备受国内外关注的热点问题。

　　人民币汇率波动对我国不同行业有不同影响

　　

人民币升值将通过两种途径对不同行业产生影响。一是因人民币升值所导致的资本成本和收入的提高将在长期内改变我国的经济结构，重新赋予各行业不同的成长速度，并使不同行业的企业业绩出现分化。二是人民币升值在短期内改变行业内企业的资产、负债、收入、成本等账面价值，通过外汇折算差异影响其经营业绩。概括来说，人民币升值将对出口企业带来较为不利的影响，而对进口企业则较为有利，但是具体到各个行业仍然需要更进一步的分析。

　　首先，如果企业主要从国内采购原材料，产品主要出口国际市场，如服装、纺织、家电等行业，人民币升值直接缩减了企业的盈利空间，如果这些行业的企业在国际上所具有的定价能力较差，则受人民币升值的不利影响较大。但是，生产中的原材料和中间产品均来自国外，产品也大部分销往国外，属于大进大出型的企业，人民币升值对其的正面和负面影响大致可相互抵消，所受影响不大。中国的出口中有57%属于加工贸易，因此人民币升值对出口的总体影响并不大。

　　其次，对进口行业来说，如航空业，其燃用油依靠进口，人民币升值降低了其进口成本，对行业产生有利影响，同时国内航空公司债务多以外汇浮息贷款为主，人民币升值后债务由以外币计价折算成以人民币计价后将有所下降，为航空公司带来直接会计账面的汇兑收益，外币债务还本付息时则让企业节省了人民币计价的财务成本与费用。其他原料大量依赖进口的行业也可能会从人民币升值中受惠，如造纸、钢铁、石化、电力设备等行业。

　　因此，对于出口贸易依存度大的行业，人民币升值对其的影响必然是一个重新洗牌的过程，一些弱小的仅仅依靠规模扩张和单纯劳动力优势生存的企业有可能会在激烈的市场竞争中被淘汰。企业有必要从规模扩张的经营模式向强调质量和效益的经营模式转变，提高企业的核心竞争力。

　　人民币升值对我国出口行业的影响

　　人民币升值时，出口导向型行业将会遭受出口收入转化成人民币时的汇兑损失，以及由于出口量减少造成的损失。当人民币升值时，一方面，出口产品在国外市场的价格提高，销售量减少，对于出口价格弹性低的商品，出口收入将会增加，但是，对于出口价格弹性高的商品，出口收入将会减少。另一方面，出口所获外汇收入需要转换成人民币，人民币的升值会带来出口收入的汇兑损失。出口价格弹性高的商品收入减少得较多，出口价格弹性低的商品收入减少得较少。总之，出口型行业在人民币升值中必将遭受损失。我国的出口型行业主要有纺织、服装、化工、电子机械制造业等。由于出口价格弹性的不同，人民币升值给不同行业出口带来的不利影响有差异。

　　由于我国是产棉大国，同时劳动力成本较低，因此，纺织品在国际上有着较强的竞争力，其出口价格弹性较低。由于服装类产品还会受到品牌、设计、质量等因素的影响，而我国产品在这些方面并不占优势，所以出口价格弹性高于纺织类产品。在化工行业方面，我国有着和纺织业相似的优势，因此，也有着较低的出口价格弹性。由于我国在电子通讯设备制造业技术上不断进步，该行业竞争程度也较高，培养出了一批在国际上有较强竞争力的企业，同时，这类产品在技术上都比较成熟，因此，我国企业能够凭借低成本获得稳定的市场份额，出口价格弹性较低。可以看出，当人民币升值时，这些行业的出口额都会受到不同程度的影响，其盈利也必然会因此而出现下降，这种不利影响对服装业和电子通讯制造业尤其显著。

　　总的来看，由于我国的出口大部分是加工贸易，出口产品中进口原材料所占的比例较高，所以虽然人民币升值使得最终产品的价格竞争力减弱，但是能购买到更多的原材料和中间产品，这样人民币升值对出口竞争力的影响是有限的。

　　人民币升值对我国进口行业的影响

　　同出口一样，人民币升值对进口的影响也有直接和间接两方面。直接的影响是，汇率升值后，进口商品的价格由以外币计价转化成以人民币计价后，将会发生相同幅度的下降。间接的影响是，人民币汇率变化也会通过进口商品价格的变化引起进口量的调整。当进口价格发生变化时，根据需求价格规律，进口商品在我国市场上的需求量也必然随之调整。当需求弹性不同时，进口量增加的幅度也是不一样的。根据需求弹性理论，需求弹性越高的商品，进口价格变化引起进口量的调整就越大。

　　总的来看，由于我国企业的生产技术水平不断提高，越来越多的进口商品在国内都出现了可替代的产品，而且工艺、质量等方面的差距不断缩小，同时，很多国外厂商开始把生产基地转移到国内，这也增加了国内产品与进口商品之间的竞争。这些都有利于降低进口商品在我国市场上的需求价格弹性。所以，汇率升值后我国进口商品价格的下跌不会引起进口量的大幅增加，对我国的进口影响不大。

　　但由于价格弹性的行业差异，人民币升值对于不同行业的影响程度也是不同的。对于生产要素进口行业，升值将会使这些行业进口成本下降，进而改善其盈利状况。我国进口依存度较高的行业主要有石油及天然气开采业、纺织业等。对于进口替代性行业，人民币升值将会降低进口产品的价格，从而对国内的同类产品带来冲击，尤其是那些在技术含量、品牌以及质量等方面与世界先进水平还有距离的产品，必将影响其价格和市场份额，从而导致盈利状况恶化。如交通运输设备制造业、电子及通讯设备制造业等。

　　人民币升值对我国农业的影响

　　中国大宗农产品的价格大都高于发达国家，国际竞争力较弱，因此，汇率的国际贸易杠杆作用就格外突出。人民币升值，意味着以美元表示的农产品的出口价格上升，以人民币表示的农产品的进口价格下降，更加削弱了国内农产品的国际竞争力，由此相应地使得农产品的出口量骤降，进口量猛增。人民币升值的间接影响在宏观层面上是改变农产品的国内供需关系，进而影响国内农产品的价格和生产规模(种植面积、牲畜数量)。人民币升值的间接影响在微观层面上会造成农民的福利损失。简而言之，人民币升值会对我国农业经济和农民的福利带来一定的负面影响。

　　所以，在人民币升值的同时，应充分考虑受影响的农业产业和农产品，使对农业的负面影响减小。这方面的措施有：

　　一、在世贸组织协议允许的范围内给予农产品出口补贴或者提高出口退税额以增强农产品的国际竞争力。同时，给予农民直接补贴以弥补人民币升值所导致的农民收入的减少。

　　二、政府做好宏观调控。通过农业产业结构调整或调控国内农产品的供应量来调节国内农产品市场。人民币升值后应相应减少国内受冲击严重的农产品的产量或供应量，并相应做好从事这些农产品生产的农民的就业工作。

　　三、政府可鼓励农民种植需求弹性小的粮食作物。因为人民币汇率对农产品国际贸易的决定作用也有例外的情况，如果农产品的供给或需求弹性较小，那么人民币汇率的变化不会对农产品的国际贸易产生大的影响。

　　人民币升值对我国房地产行业的影响

　　人民币汇率形成机制改革对我国房地产市场的影响主要有以下几个方面：

　　一是资金流入效应。人民币升值一般意味着国内经济整体向好，投资机会多，而且收益水平相对可观(至少可以得到额外的汇兑收益)，因此，将有大量的外资通过各种渠道进入国内市场，股票和房地产等市场由于流通性较强将成为这些资金集中的场所，最终导致股市上涨，房地产价格上扬，这在日本和台湾市场表现得比较明显。尽管我国的外汇管制比较严格，但从2003年外资流入情况看，这种趋势也正在形成：近两三年来，我国外汇储备增额与贸易顺差和外商直接投资之间的缺口呈扩大趋势，可能有大量的投机资金在其中。

　　二是财富效应。由于资金充裕、股市上涨以及整体经济的景气，居民的收入水平将得到较大的提高，并进而刺激人们形成强烈的财富效应，所以，房地产将作为消费升级的主要焦点，得到大家的追捧，从而提升对房地产的有效需求。1985年至1990年日元的升值幅度最大时也是股市和房地产市场的上涨幅度最大时期。

　　就本次人民币汇率形成机制改革而言，人民币升值2%既不会造成

房价下降的压力，也不会使房价大幅上扬。原因在于：人民币升值后，热钱流入将有所放缓；但这个幅度的升值也很难造成大量热钱流出，因为交易成本很高。

　　就具体分析而言，汇率调整后，由于那些想流入中国的热钱投资不动产的势头会减缓，这将对中国高端、外销型的房地产是个利空，有价格下调的压力。反之，对中低档房地产是个利好，因为中低档房地产的成本会降低，而原来投资于高端房地产的资金会转移到中低档房地产上面来，增加其供应量。

　　对欠缺国际竞争优势的行业的扶持和配套措施

　　客观地看，人民币升值有利于进口，短期内可能加剧国内市场竞争，对一些国际竞争优势不突出、内销为主的国内企业可能造成一定的市场压力，但长期来看，有利于增强国内企业加快产品升级换代，提高企业的市场竞争能力。

　　与此同时，为了促进国内产业的健康持续发展，帮助企业尽快适应

汇率改革后国内市场的变化，国家会加强产业政策的引导，加大政策支持力度。一是鼓励企业加快技术创新和技术改造，帮助企业提高自主创新能力，努力增强国内企业和产品的市场竞争力，以适应国内市场的变化。二是加强产业政策的引导，积极扩大内需，加快产业结构调整，引导资源从出口部门向国内生产部门的转移，大力发展服务业等第三产业，满足居民日益增长的消费需求。三是加大对中西部的支持力度，积极吸引国内外各类生产要素进入中西部地区，促进区域经济协调发展。四是积极优化进口产品结构，适当增加国内紧缺的原材料与战略物质以及先进技术装备和产品的进口。五是进一步整顿和规范国内市场秩序，重点打击各类不法的市场行为，努力消除市场壁垒，为各类市场经济主体的公平竞争创造良好条件。六是坚持主动性、可控性和渐进性的原则，逐步完善人民币汇率形成机制，加强和改善汇率调控，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，给国内企业以足够的适应时期，避免因汇率大起大落给国内企业带来较大的冲击。