实盘压力加重 郑棉遇阻回落

　　施海外高桥期货[2005-12-22]

　　周三，受实盘压力继续加重影响，郑棉走弱，主力合约CF604收于15185元/吨，下跌35元。

　　从期现价差看，目前国内棉花现货价为14100元/吨，而郑棉期价则为14800-15500元 /吨，即使加上600-700元/吨的仓单注册成本，购买现货注册成标准仓单，依然有利可图。因此，棉花现货不断注册成标准仓单流入期市，截至12月16日，郑棉仓单及预报量分别增加至1669张和2018张，两者合计为3687张，相当于73740吨，使郑棉面临较重实盘压力。

　　而近期利好———美棉取消出口补贴，实际上也有利空效应。虽然美国取消棉花出口补贴将使国际棉价上涨2％-12%，但又将使纺织行业面临成本上升的压力，使行业利润率可能大幅下降至2.5%-3.1%，从而迫使纺织服装价格上涨。这将使对外出口竞争能力减弱，对外出口规模增幅可能由此而缩小，对棉花需求也可能不及预期。后市棉价短线可能考验15000元/吨整数位的支撑作用。