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施海外高桥期货[2005-11-30]
因东京胶全线下挫，沪胶昨日承接周一重挫走势，继续下跌。其中，主力0603合约下跌230元，收于16925元。
昨日东京胶遭遇空方主力沉重打压，全日跌幅为1.3-2.6日元/公斤不等，各合约期
价维持193-203日元/公斤。库存增加成为东京胶下跌的原因之一。截止11月20日，日本民间仓库生胶库存量为9193吨，较11月10日的8580吨增加613吨。另外，东京胶多数合约逼近10月中旬高点，日K线组合有形成双顶形态的可能性，同时200日元/公斤属于历史高位，因此东京胶技术回调压力沉重。
其实，东京胶前期的实际涨幅较小，近期日元兑美元大幅贬值，跌到120一线，可见汇率因素占了相当大的部分。同时，人民币汇率不断升值，使美元现钞买入价跌破8元整数关口，实际上也对国内胶价形成压制，客观上使沪胶弱于东京胶。
另外，内外比价使进口有利可图，也是胶市转弱的原因。按照复合胶进口关税5%，人民币兑美元8:1计算，新加坡胶市FOB报价为164美分/公斤，完税进口成本约为每吨16860元，低于国内天胶的期现货价格，由此对沪胶构成压制作用。因此，后市沪胶短线向下寻求支撑的可能性较大，但中线还有回升可能。
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