香港研究H股全流通

　　中国证监会官员表示，只要H股股东同意，H股的内资股可以转换H股，这从来也没有限制过

    杨勣 每日经济新闻

　　内地股改正在加紧进行，香港股市也欲分“一杯羹”。昨日，有香港媒体报道称，香 港交易所及香港证监会已开始研究方案，配合目前已在香港上市的H股公司，逐步实施全流通安排。对此，中国证监会有关负责人昨日向《每日经济新闻》表示，虽然该报道未必太确切，但确实反映了一些趋势和情况；理论上，只要是H股股东同意，H股的内资股是可以转换H股，这从来也没有限制过。

　　该报道称，H股公司全流通方案是指，国企股将效仿建设银行（0939.HK）上市时的做法，大股东等持有的内资股可悉数转换为H股。这意味着，中石油、交通银行、

平安保险等这类中资巨无霸都有可能在香港实现全流通。

　　目前，在香港上市的H股公司约有117家，除建设银行一家全流通外，其余的H股公司均未全流通。假设所有H股的内资股最终全部转为流通股的话，港股市值可增加逾2万亿港元。以市值计，香港股市有望成为全球第七大

股票市场。受此影响，昨日香港市场国企指数单日上涨1.28％，报收5104.32点。

　　报道援引消息人士透露，为确保H股股价不会受到过大的压力，香港监管部门考虑，建议国企股修订本身的公司章程，其中必须明确规定，每年可转变为H股的内资股，不能超过国企公司全部已发行股本的20%。而且，必须取得2/3股东同意，及得到H股股东大会半数票通过。

　　报道称，虽然内地的股改仍存有大量的未知数，但肯定会对A股和H股市场带来重大波动。港交所为防患未然，计划在现行的《上市规则》中附加明确的解释和指引，为日后可能出现的H股公司全流通等问题提早部署。由于涉及的问题甚广，预计短期内中国证监会及外汇管理局等部门不会放行，加上要配合内地的股改方向和进度，因此，香港监管机构仍要花不少时间研究此问题，并可能要咨询市场意见。

　　香港证监会新闻发言人陈志强及港交所昨日均不对上述消息发表评论。中国证监会新闻处处长刘辅华则表示，昨日也获悉了这一消息，香港股市没有规定H股不可以全流通，香港证监会也有这个权力决定H股是否可以全流通，但这还要看上市公司的大股东愿不愿意全流通，而且国有企业也要考虑国有资产绝对控股的问题。

　　不过，近年来赴港上市的H股公司，有不少并非国有企业。而且，还有一个问题是，同时拥有A股和H股的公司该如何处理，是不是意味着这类公司可以不用参加内地股权分置改革，而将非流通股全部转为H股在香港实现全流通？

　　对此，中国证监会国际合作部处长竺煜对《每日经济新闻》表示，股权分置的有关指引和相关通知，已经明确表示了含有B、H股的A股公司都要参加股改。至于纯H股公司的内资股如何转为H股从而在香港上市交易，这个问题还比较复杂，也比较模糊，目前还没有研究到这个层面。虽然上述报道未必很确切，但确实反映了一些趋势和情况。理论上，只要是H股股东同意，H股的内资股可以转换为H股，这从来没有限制过。