|
施海外高桥期货[2005-11-22]
受国内外大豆供应压力影响，连豆再遭空方沉重打压，全线破位。其中，主力合约A0605下跌21元，收于2661元/吨。
近阶段，大豆各合约普遍创出新低。近月合约A0601持仓量减少较为缓慢，仍维持在
18万手的高位，而A0605合约增仓至30万余手。由此说明，随着期价不断下跌，空方不但没有获利回补，而且继续加码，这成为期价下跌的直接原因。
国内现货贴水扩大使期价面临更大压力。时值大豆上市高峰，加上收购迟缓，现货压力沉重。产区价为1.17-1.19元/斤，相当于2340-2380元/吨，比A0601合约（2630-2640元/吨）有250-300元/吨的巨大贴水。即使考虑仓单注册成本200元/吨，采购产区现货并转抛期市依然有丰厚盈利。期现套利活动使仓单压力进一步加重。大豆仓单11月18日增加到19683张的高位，较前周增加172张，对投机资金做多构成较大风险。而消费商仍在观望，现货交易缩减，使现货价格欲振乏力。
另外，进口剧增导致供需关系雪上加霜。1-10月份，大豆进口量同比大幅增长38.1%至2142万吨。由此说明，大豆进口压力显著加重，也成为大豆走势较弱的直接原因之一。美国大豆丰收，供应充裕，南美大豆产区气候较为适宜，尚未出现缺水干旱不利气候，使市场预期未来的供应仍然很多，对连豆构成较重的压制作用。
虽然连豆技术上存在反弹可能，而反弹又将成投资者逢高沽空的理想时机，A0605上档2700元/吨存在沉重阻力作用。
| 
