从三季报看“十一五”重点行业发展前景政策扶持 开启农业板块发展空间

　　近一段时期，沪深两市大盘踌躇不前，但农业板块却逆市上扬，尤其是在十六届五中全会召开期间，农业板块更是抢尽了风头，平均涨幅达到7％。10月10日以来，秦丰农业涨幅更是高达32%以上，其他农业类个股也表现较为出色，像冠农股份、敦煌种业、新农开发等也分别上涨10%左右。

　　而根据10月31日结束的上市公司2005年三季报情况，农业类上市公司（主要包括制种 业、种植业、农产品初加工业等）的业绩仍不是很理想，并不足以支持农业类上市公司的上涨。统计数据显示，除＊ST花雕以外，沪深两市1380家上市公司今年前三季度平均每股收益0.195元，贵州茅台、东方锅炉和伊泰B股更是分别以每股收益1.49元、1.48元和1.41元高居两市前三名。而在20来家农业类上市公司中，除了登海种业、新疆天业、九发股份和北大荒几家公司每股收益分别为0.759元、0.385元、0.22元和0.21元，超过两市平均收益外，其余公司每股收益均在两市平均收益之下。尤其是近期涨幅较大的秦丰农业、敦煌种业每股收益还亏损0.306元、0.32元，新农开发每股收益也不过0.045元，冠农股份每股收益仅0.026元。

　　业内人士认为，农业类上市公司的逆市上扬，最主要原因乃是得益于政策面的支持，“十一五规划”为农业发展奠定了坚实的政策基础，也为农业类上市公司的发展拓宽了空间。

　　关注“三农”问题既是关注城乡关系的统筹发展问题，也是中国构建和谐社会的基石。2004年2月8日，国务院发布的《关于促进农民增加收入若干政策的意见》中，把增加农民收入问题提到事关13亿人民利益的全局问题、事关全国人民奔小康的战略问题的高度；刚刚结束的十六届五中全会提出的“十一五规划”建议又把解决两极分化、缩小贫富差距摆到了突出的位置，将建设社会主义新农村列为五大任务之一，其关于加大农业投入、改善城乡差距的论述，进一步为农业产业的发展提供了一个良好的外部环境，由此也带来农业产业发展的美好前景。

　　这意味着，随着农业发展问题被纳入到国民经济整体规划中去，在“十一五”期间，政府将调整国民收入分配制度和国家财政支出结构，建立对农业的支持和保护体系。今后五年，国家会进一步加大对“三农”投入，新增财力将重点投向农村、农业和农民，而且增长幅度还会大大高于财政经常性收入的增长幅度。对此，

财政部财政科学研究所副所长苏明认为，从目前国家财力看，加大对农村投入完全有条件。他建议，“十一五”期间国家每年新增财力的10%－15%应投向农业。

　　正因为国家对农业政策的倾斜和扶持，使得投资者预期扶持农业的政策会相继出台，从而给农业板块提供了丰富的炒作题材，也为农业类上市公司的发展拓宽了空间。

　　一般来说，上市公司大多为行业发展的龙头企业。但相对于其它行业来说，农业类上市公司质量差别较大。虽然2003年下半年以来农产品价格有所上涨，使农业类上市公司的经营业绩开始出现好转，但相对于其他行业来说，农业类上市公司的业绩并不是很理想，公司间质量差别较大。

　　三季报统计数据最能说明问题。在20来家农业类上市公司中，有四分之一左右继续亏损，接近一半企业每股收益不足一分钱（包括亏损企业）。就目前来看，无论是盈利模式的突破预期还是产业政策的扶持预期，都不可能迅速给农业类上市公司带来直接的净利润增长的预期。专家认为，由于没有业绩的支持，期望农业板块形成一波大的行情是不切实际的，至多能够在近期因相关扶持政策的预期而产生些许波浪式行情。但随着“十一五规划”的逐步实施，国家对农业尤其是西部农业的开发力度不断加大，在财政、税收优惠政策的基础上，银行资金对农业的支持也将逐渐加大，鼓励对农业产业投资开发的各项政策也将相继出台，农业类公司特别是农业类上市公司的经营环境将日益改善，农业类上市公司的发展空间已经打开，尤其是那些行业龙头公司从农业的复苏中获利更大。因此，在未来对农业板块的投资策略方面，投资者要重点关注农业板块中不同子行业和不同上市公司基本面的变化。

　　此外，按照“十一五规划”的设想，循环经济相关产业将成为国家重点扶持、发展的产业，成为国内经济持续增长的主要动力。这其中，与发展绿色农业、畜牧业和养殖业相关的企业也将获得较大的发展空间，国家对该类公司的政策支持和金融支持力度都将进一步加大，决定了该类企业将成为

证券市场上较为持续的投资热点。而农药、化肥类传统生产企业将会受到不利的影响，但像生产生态农药与化肥的扬农

化工、新安股份则除外。

　　而落实“十一五规划”，除了国家财政支持外，必然要进一步加大对农业的金融投入：一方面政府要明确农村金融发展的政策，建立真正对三农服务的农村金融服务体系，调整农业金融机构的改革思路，强化其对农业和农村经济的支持力度；另一方面，金融投入方式主要体现在为农业产业化、乡镇企业、城乡经济一体化发展提供信贷支持。“十一五规划”在为农业发展带来美好前景的同时，也将极大地减少银行信贷投入的风险，为银行增加新的资金投放渠道和盈利模式。

　　作者：FN记者 李侠

　　（来源：金融时报）