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本报记者 刘鸿雁 北京报道
与来自美洲大陆的其他外资机构相比，来自欧洲的瑞银华宝在对待中国经济问题上的态度是比较平和理性的。在瑞银证券亚洲区董事总经理、首席经济师Jonathan Anderson，这个会讲一口中国话的老外看来，“中国经济的问题并没有想象的那么严重”。
下半年政策不可操之过急
《21世纪》：目前有很多外资机构非常不看好下一阶段的中国经济，甚至有机构提出了“中国正在崩溃”的说法，他们认为，中国的公司在过去六个月当中盈利急剧下降，没有一家公司在赚钱，而且公司的投资正在消失，所以中国下一年只会增长百分之二三，中国经济会举步维艰。您怎样看待这个说法？
Anderson：我认为这仅仅是一种很片面的说法，中国经济增长速度是非常有序的。虽然有一些部门，比如汽车制造业、钢铁制造业等减缓速度很快，但其他大部分部门盈利还是非常强劲的。从经济规律来看，在一个盈利周期要结束的时候，一般都会出现盈利有所下降的趋势，在中国目前的经济中，我们没有看到很大的问题。
除了在几个过热的行业汽车、钢铁以外，中国的存货没有大幅度上升。但是在整个经济当中我们没有看到存货的大量积压。因为盈利和存货是两个最重要的指标。数据显示，中国出口增长强劲，达到了25%-30%。零售业也是上升的趋势。虽然投资速度放慢了，但是不是那么剧烈。目前的投资增幅仍然是两位数，所以现在不需要担心中国经济会非常虚弱，更不用担心会出现崩溃的迹象。
我认为，中国今年增长率会达到9%，而明年则会在8%左右。而且长期来看，中国的经济增长率会稳定在7.5%到8.5%之间，这样的经济增长会保证中国经济实现软着陆。
我们认为，中国的情况并不是那么消极，也不是激动人心。经济增长在减慢，而且一些过热投资也在减缓，这说明宏观政策做得成功。虽然有几个行业可能会有较大的问题，但是还有几个行业现在是亮点。
所以，我建议在未来6到12个月的政策当中，中国政府不要操之过急，特别是在过去两个季度当中，我们没有看到政策剧烈的改变，而是看到一些像银行准备金和资金充足率比率上的微调，我们希望在今后两个季度中看到的是渐进的举措，而不是采取激进的措施。
宏观经济不会受地产与股市影响
《21世纪》：有机构认为中国房地产市场现在已经对中国的消费和增长产生了巨大的负面影响，您怎么看？
Anderson：我们的确注意到中国的房地产市场是在走低。但从上海房地产来看，这种走低不是整个上海的房地产在走低，而是其高端住宅房地产市场在走低。如果看一看其他中低端市场，看一下北京和其他城市的地产市场的话，这种增长仍然是在10%左右，同时，地价仍然在上升。
所以，我们认为，在中国没有看到房地产市场的崩溃，而仅仅是在上海市场当中某一个细分市场的泡沫破裂。房地产市场的这种表现，同样不会带来宏观经济的不稳定。
《21世纪》：很多人都谈到中国的金融问题，而且对A股市场正在进行的股权分置改革的看法同样非常悲观，甚至也提到了崩盘的可能。如果股市真的出现了重大的问题，会对整个金融市场产生什么样的影响呢？
Anderson：中国的A股市场的确遇到了一些麻烦，但是股市在中国资本市场当中所占的比重还是很低的。中国自由流动的资本只占到GDP的11%到13%，所以不会起到举足轻重的作用。
短期内不会有大量游资流出
《21世纪》：今年以来，中国企业跨国并购来势凶猛。这种大量的跨国并购是否对于缓解人民币升值的压力有所帮助？
Anderson：我想中国在海外并购的狂潮仅仅是刚刚开始，这是一项中央的政策。但并不会改变中国的宏观经济，人民银行现在每个月固定增加的外汇储备是250亿美元，但是每年中国外流资本只有50亿美元，对国际收支平衡来说是没有多少影响的。目前这种跨国并购也不会大幅度减缓对人民币升值的压力。
《21世纪》：摩根士丹利预测，如果中国不尽快调整人民币汇率的话，将会有非常大量的游资流出，您是否同意这种看法？您预测中国调整人民币汇率，对于外汇储备会有什么样的影响？
Anderson：我想的确有人这样预测，但是我并不这样认为。第一个原因，我们还没有看到大量的游资进入。所以，我们还有很大的空间。这是很重要的一点。如果有钱出去也是来自于中国在海外的这些公司，把钱拿出去了，又拿回来了，因为在中国有很多的投资项目、有很多前景，这是很正常的，不一定是与汇率相关的。
第二个原因，在中国，房地产市场还在发展。比方说上海和其他一些市场都是如此的。而且这种情况会一直持续下去。所以对于中国投资者来说，他们对其他市场的兴趣不大，而是选择把钱带回国内。
第三个原因，有人的确在进行人民币汇率投机的活动。我认为，他们等的时间越久，进来的——而不是出去的——钱会越多。我不认为人们会把钱转移到别的地方。中国的贸易顺差不断增加，每个月外汇储备越来越多，越来越上升，所以投资者的兴趣会越来越大的。
所以，我并不认为会有大量的游资出去。只有政府大幅调整汇率，才有可能有游资流出。但我并不认为中国政府将会大幅调整人民币的汇率。我们认为中国会逐渐地来调整汇率，就像现在小幅度地调整。
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