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中国人民银行昨晚发布公告称自2005年7月21日起，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制. 消息传出后, 美国股市,债市及美元都纷纷回落, 主要是投资人担忧人民币升值后, 各亚洲货币减少买入美元维持秩序,对美元带来压力, 而亚洲各国减少买入美元后也将不再购买美国债券, 因此对美国债券带来影响, 债息上升, 美股也顺势回落.
我们注意到针对中国人民银行这一决定, 全球各主要国家均纷纷表示欢迎, 认为这有助于改善全球经济失衡. 对此次人民币升值我们的看法如下:
1.象征意义大于实际意义. 真正的经济影响有限.
2.人民币升值2%只是表象, 实质是人民币与美元脱钩, 未来人民币究竟是升还是降,要视一揽子货币升降而定.
3.对美国证券市场整体影响不大, 受影响的主要是那些严重依赖进口的美国企业,比如百货业, 由于汇价变动后,其成本会增加而影响获利能力.
4.对主要业务在中国本土的海外上市的中国概念股, 会有一定的受惠, 但不可以盲目乐观,需谨慎评估. 而对中国出口概念股则形成负面影响.
5.升值2%的幅度, 对前期炒作人民币升值的国际炒家而言犹如鸡肋, 可继续留意他们的动向.
6.需要思考的是央行公告后, 香港表示维持港元对美元的联系汇率制度不变.
最后我们也注意到人民币升值的同时央行也宣布，自2005年7月22日起上调境内商业银行美元、港币小额外币存款利率上限。其中，一年期美元、港币存款利率上限均提高0.5个百分点，调整后利率上限分别为1.625%和1.5%. 此次提高境内外币存款利率显然跟人民币升值2%直接相关, 我们认为, 外币存款利率的提高有助于稳定汇率。凯特投资 胡文一（作者系资深国际投资专家）
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