冷冷热热话走势 年中经济热点五话(1)

　　写在前面

　　本报发表“国有商业银行上市五问”后，反响不错。今天，本报推出另一组报道：“年中经济热点五话”，算是其姊妹篇。

　　今年上半年，专家学者对经济形势的判断，差异非常之大。对于经济的走势，说防通 胀者有之，说防通缩者有之，各执一词；关于信贷的投放，有评价“紧”者，亦有评价“松”者，亦各执一词，莫衷一是。还有房地产价格、物价等等。7月20日，国家统计局公布了上半年GDP、居民消费品价格、固定资产投资等经济重要指标的统计结果。中国人民银行也于近期公布了M1、M2、全国存贷款、银行间债券市场交易量、外汇储备等重要金融统计资料。“事实胜于雄辩”。这些基本事实，对于人们正确判断当前的经济形势，起到了决定性作用。

　　本报从今天起推出的这组系列报道包括：“冷冷热热话走势”、“松松紧紧话信贷”、“高高低低话房价”、“涨涨落落话物价”、“多多少少话融资”等五篇，敬请读者关注。

　　中国经济走势突然成为几乎所有人都密切关注的话题。我们有日益增加的理由看好中国经济的前景，由于受到国内外一系列因素的推动，中国经济就像穿上了传说中的红舞鞋，想停都停不下来。然而，5月份宏观经济数据公布以后，经济学界关于中国经济形势的分析与判断的各种观点再度“活跃”起来，说“冷”者有之，说“热”者亦有之，一时间，冷冷热热的争论不绝于耳。中国经济又仿佛来到通胀与通缩的十字路口。

　　“趋冷论”认为，目前通货紧缩的迹象已至，经济运行的拐点已经出现，如果紧缩的信贷政策不及早转向，在未来的几年中，我们可能会坐在飞速下滑的过山车上。

　　有专家学者撰文提出，通货膨胀的危险已经过去，宏观调控现在真正要警惕的是通货紧缩的到来。面对宏观指标的滑落，要防止宏观调控过犹不及，断送增长周期，当务之急是警惕经济下滑。

　　“过热论”认为，要警惕经济过热卷土重来，要将预警目标放在投资反弹上。

　　这部分专家认为，目前仍存在通胀压力，紧缩的力度还不够。他们认为，我国投资增长依然偏高，一季度22.5%的增幅，是在去年同期43%基础上增加的。

　　尽管信贷是收紧的趋势，但长期负利率使更多的资金循环在银行体系之外。而且，如果汇率不动，被动的货币投放压力仍很大。因此，总体上看，货币条件仍然宽松。他们认为，目前仍存在通胀压力，紧缩的力度还不够。

　　为什么会出现截然不同的两种判断？问题在于经济形势的复杂使各种矛盾的经济信号交织在一起，混沌不清。宏观经济数据中既有显现“热”特征指标的GDP、房地产投资，又有显现“冷”迹象指标的银行贷款、工业企业利润和过快增长的企业产成品库存。以价格为例，一方面是居民消费价格总水平(CPI)延续一季度的回落势头，4月和5月涨幅均只有1.8%，上半年上涨2.3%，远低于央行确定的全年4%的目标；另一方面，生产价格指数(PPI)则继续保持上升的走势，工业品出厂价格上涨5.6%，上游原材料、燃料动力的购进价格上涨9.9%，服务类的价格上涨3.5%，房地产的价格上涨10.1%，这些价格走势仍在高位运行。著名经济学家樊纲在前不久的银企高层论坛上也坦言“确实信号比较复杂，分析起来比较难”。

　　那么，面对这些复杂的经济信号，应该如何看待充满谜团的经济形势呢？

　　全面、综合地分析这些指标，可以看出，上半年经济运行总体情况良好，经济形势很好。根据国家统计局发布的上半年的统计数据，GDP增长继续保持9.5%，显现较强的稳定性；投资过快增长的势头继续得到抑制，城镇固定资产投资增长27.1%,其中房地产投资增长23.5%，分别比去年同期回落3.9个百分点和5.2个百分点，部分地区房地产价格过快上涨势头得到了抑制；工业继续较快增长，规模以上工业完成增加值同比增长16.4%；农业保持良好发展势头；市场销售平稳较快增长。今年1至6月份社会消费品零售额增长13.2%，继续保持较快增长速度；消费价格温和回落，上半年上涨2.3%，涨幅呈逐月回落态势。特别是经济增长速度达到9.5%，通货膨胀率只有2.3%，实现了我们多年来梦寐以求、求之不得的“高增长，低通胀”的最佳组合。不仅如此，经济中结构性失衡也得到了一定的改善。在固定资产增速回落的同时，居民消费增长速度有所上升；在农林牧渔、铁路运输、设备制造等国家支持行业投资增幅扩大的同时，冶金、有色金属、建材等受限制行业投资增幅继续回落，“瓶颈”现象明显缓解。这些事实表明，我国宏观调控已取得阶段性成功，基本上达到了预期目标。

　　但是国家统计局的相关官员同时也指出，当前我国经济运行中仍然存在着一些突出的问题，主要是农民增收难度加大；固定资产投资规模依然偏大，且结构不合理；部分行业经济效益明显不如上年；煤电油运形势总体仍然偏紧，等等。因此继续贯彻落实中央确定的各项宏观政策，着力推进经济体制改革、调整经济结构、转变经济增长方式，全年经济仍可继续保持平稳较快增长。

　　辩证地看待、分析上半年这些统计数字，那么，即使一些宏观经济指标增长势头减弱，也没有必要惊慌失措。因为这种放缓有助于缓解经济增长的资源与环境约束，提高经济增长质量，有助于克服经济运行中的矛盾，改善经济增长所需要的内部和外部条件，积蓄增长后劲，使这一轮高增长周期延续更长时间。在发展问题上，我们一方面确实需要保持一个适度、较快的增长，就业问题、脱贫问题、追赶发达国家问题的解决，都需要经济保持一个较快的增长速度；同时，我们也要考虑到资源、环境的约束，发展不平衡的约束，改革需要同步推行等因素的制约。从这个意义上说，这种放缓对经济持续高增长是有利的，是符合统筹兼顾、可持续发展的科学发展观要求的。

　　从总体来看，拉动国民经济快速增长的动力没有发生实质性变化，中国经济高速增长的内生变量和外部环境没有大的变化，中国经济高速增长的“基本面”没有改变。国民经济将在科学发展观的指引下，从容应对经济运行中出现的各种不利变化，继续向更合理、可持续的增长水平发展。