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本报记者蔡臻欣发自上海
交通银行(3328.HK)的成功上市标志着国有商业银行股份制改造获得阶段性成功，也为此后四大国有银行的股改上市做了良好的铺垫。与此同时，建行、中行、工行等也纷纷制定时间表以全面快速推进股改。《第一财经日报》记者日前就一些相关问题及观点专访了中国金融学会和中国国际金融学会常务理事、复旦大学金融研究院副院长陈学彬教授。
《第一财经日报》：陈教授您好。最近摩根士丹利发布中国银行业报告认为，中行、建行、交行等大型商业银行在近期均获得了政府注资、剥离巨额不良资产之后，资产质量得以大幅提升，资本充足率较高，因而在贷款需求增加时可能成为最大的赢家。你是如何看待这种观点的？
陈学彬：这种观点具有一定的普遍性。确实我们可以看到，大型国有商业银行无论是存款还是贷款，所占市场份额都较大，客户群很广阔，因此贷款需求增加得到的好处也多。但不能简单地认为政策扶持大银行，它们把规模做大就能够获得更多的垄断筹码，而恰恰相反，国家之所以对它们注资、股改，目的就是为了使它们更好地参与市场化竞争，市场化竞争本身就不是以规模论英雄的。
对于银行自身而言，存款和贷款基数大，相应地风险也会增加。目前一些国有商业银行在操作风险方面暴露出不少问题，更重要的是一些大型银行的单位资本报酬与股份制银行比起来还太低，这些都会直接影响到它们的盈利性。所以我们不能简单从规模大小或某些潜在的政策优势或垄断资源优势来判断银行的盈利前景。
《第一财经日报》：包括摩根士丹利在内的一些投行认为，比起大型国有商业银行，我国中小型的股份制商业银行更面临资本金不足、难以获得低成本资金、且难以通过资本市场融资等问题，相反大型国有商业银行近期则获得政府增资扩股并积极推进股改上市进程。你认为这些举措是否会影响到日后的银行业竞争格局？
陈学彬：在交行的成功上市中，政府确实给予了很大帮助。对工行、建行、中行等国有商业银行的股改上市，政策等方面也有诸多扶持，但我认为这并不能说是有所侧重或厚此薄彼。国有商业银行长期以来承担了改革的相当大部分成本，而在一批股份制商业银行先后获准上市的相当长一段时间里，国有商业银行仍然按兵不动，在股份制改造进程上也担负了一定的时间成本。如果说是政策扶持，上市的股份制银行相比之下时间要早得多。目前资本金不足的未上市中小型银行大多也在通过各种方式增资扩股以期上市，而它们目前面临的融资难困境也主要是由于资本市场自身的问题造成的。因此说政策并没有偏重，只是一个先后顺序的问题。
《第一财经日报》：你认为目前国内商业银行相互竞争的决定性因素何在？
陈学彬：国有商业银行股改上市之后，与那些中小型股份制商业银行一样都面临着一个市场化竞争的问题。这方面竞争的关键就是一个资本使用效率的问题，是一个如何强化资本回报率的问题。增资扩股和上市都不能从根本上解决银行的经营效益问题。银行上市以后必须要对股东负责，要为股东创造价值，而不能在股本的一次次扩大中反而稀释了原先的股东价值，这才是所有在股份制改造前后商业银行面临的当务之急。
《第一财经日报》：说到市场化竞争，目前有一个市场特征似乎不太乐观。国务院发展研究中心宏观经济部日前的一个研究报告显示，当前人民币信贷增长存在过缓问题，一些研究机构也认为存在银行惜贷的现象。你是怎么看待这一现象的？
陈学彬：我认为主要原因还是在于企业本身对资金需求减少而非银行惜贷。我们注意到，从人民币贷款结构上而言，下降的是短期贷款，中长期贷款都在继续上升；从贷款投向而言，下降的主要是工业、商业和建筑业贷款。而在贷款下降的同时，企业、储蓄、财政等的存款都在继续上升，且存款上升值远大于贷款下降值，这说明虽然贷款减少，但企业并不缺少流动资金。
我认为宏观调控下紧缩的滞后影响使企业生产增速下降，而生产资料价格的上涨和产品价格的下降也压低了企业的利润空间，因此企业对资金需求减少。从银行角度而言，由于经济周期的高峰已过，银行对企业资金需求下降也会有一个预期，同时也是从严格控制不良贷款的角度出发的。但主要原因还在于企业自身。
《第一财经日报》：你刚才提到资本市场不振对于银行融资的影响，能否展开谈一下？
陈学彬：资本市场是商业银行重要的资本金补充来源，因此资本市场发展环境的变化对银行也影响很大。目前有不少观点认为资本市场存在被边缘化的现象。我认为，假使真这样的话，对银行乃至整个经济都是不利的。我们长期以来间接融资的比重过大，因此目前必须通过大力发展企业债市场等手段来扩大直接融资比重。资本市场的发展也将为银行的稳健发展提供空间，使银行在参与中外银行业的竞争中不断做大做强。
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