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作者：陈程 来源：中国经营报 6月30日，刚刚入股中国建设银行的美国银行（ＢａｎｋｏｆＡｍｅｒｉｃａ）再爆大手笔，以350亿美元现金加股票形式收购信用卡发行商ＭＢＮＡ公司。
伴随美国银行在美国市场上的大举扩张，在过去5年的时间里，其股价一直处于上升通道，相对于5年前20美元的价格，今天40多美元的价格已经翻了一倍多。华尔街认为：“股
价的这种表现在很大程度上缘于投资董事长兼ＣＥＯ的肯尼斯·刘易斯（ＫｅｎＬｅｗｉｓ）的个人领导魅力。”
然而，靠并购做大做强的美国银行会一路风顺吗？它的未来又靠什么呢？
进军中国的完美组合
成功击败花旗集团，从第一次接触到签订协议，美国银行三个月闪电入股中国建设银行之神话让世人领略了刘易斯（ＫｅｎＬｅｗｉｓ）的果敢与决断。这一次收购ＭＢＮＡ公司，刘易斯的强悍作风再次表现得淋漓尽致。
一个月前入股建行之时，刘易斯就曾经表示，在信用卡业务方面，中国存在着巨大商机，并预计将向其国际客户推广这一服务。这是它最擅长也是最有利可图的业务。
所以，这次收购ＭＢＮＡ公司被华尔街看做是刘易斯进军中国，乃至全球信用卡市场的庞大计划的一部分。而在美国市场表现不佳的ＭＢＮＡ也一直在试图寻找机会进入中国市场。二者一拍即合。携手进入中国市场是它们能够合并重组的一个重要原因。
中国的信用卡业务成为了国际金融巨头拼命争夺的一块肥肉。而花旗银行也正是因为在信用卡业务上与浦发行存在排他性合作协议而不得不黯然离场。
不过，在美国银行与建行目前的协议中，消费信贷中最具潜力的，也是美国银行最擅长的信用卡业务，并不在合作范围中，它在此领域仅仅为建行提供技术支援而已。
信用卡业务是刘易斯最钟情的高回报业务。但是自身的高风险贷款和外部环境中美国房地产泡沫即将破裂等问题已经让美国银行产生危机感。因此，有分析师认为，与其说刘易斯是为了创造更高的业绩，不如说是在为经济衰退中如何过冬做打算。
其实，熟谙“步步为营”并购策略的刘易斯已在与建行的协议条款中暗藏伏笔：未来数年中，美国银行对建行的持股可以增加到19．9％。
兼并重组加速度
过去，美国银行一直是依托向资本市场释放商业银行业务的风险，并在兼并重组不断“充实美化”财务报表中成长起来的。
在经济繁荣时期，不断通过兼并重组扩展地盘，进而使得财务报表更加好看的时候，市场并不为美国银行的未来担忧。但是，一旦停止了扩张的步伐，刘易斯又靠什么来给他的投资者和消费者以未来呢？
他作为董事长兼ＣＥＯ的留言是这样一段话——“美国银行之所以能够存在是因为，我们在帮助这个社会更加强大和帮助人们实现他们的理想。我们通过在每一件事情中都用更高的标准来完成我们的使命，这包括对我们的消费者、股东、同事和我们的社会。这是我们未来繁荣的基石。”
刘易斯推崇并购扩张，参与1998年轰动一时的美洲银行并购国民银行。2003年他再次出手，收购波士顿舰队金融公司，制造了美国银行业历史上第三大并购案，催生了美国第二大银行，占据了银行零售业务美国第一把交椅。
几近触及美联储所要求的单家银行对全美存款市场的占有率不得超过10％的上线限制，兼并成性的美国银行出手建行和ＭＢＮＡ的举动也就再正常不过了。华尔街人士认为：“正是刘易斯的强悍完成了市场并不看好的对波士顿舰队金融公司的收购。”
因为，在兼并波士顿舰队金融公司后，公司内部的磨合并没有结束。波士顿舰队金融公司的很多人才离开和刘易斯不得不重新掌握董事长之职都曾经成为华尔街担心的不稳定因素。所以，美国银行的未来并不是没有忧虑，美联储更是多次对其高风险贷款业务提出质疑和点名批评。这种贷款被华尔街称为类似于“垃圾债券”的银行贷款业务。
对此，美国银行通过大量的贷款风险证券化，将本应自己承担的贷款风险转嫁给了资本市场。其对贷款投入的保险和其他金融衍生品的保护性措施资金不下百亿美元。
不过，美国银行的股票在最近两周表现不佳，在交易量放大的同时，其股价已经从前期的历史高点接近50美元下跌至44美元左右。这也加剧了华尔街对美国银行兼并重组的加速度开始担忧。
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詹尼尼：地震后打开金库贷款给急需的人
美国《财富》杂志近期刊登的一篇文章列举了全球20个影响现代商业的经典决策，美国银行创始人詹尼尼也位列其中。
1906年，当旧金山的地震将意大利银行创始人詹尼尼从床上抛出时，他的脑海中只有一件事：他的银行。他立刻与两个雇员一起赶在大火将银行吞没前抢救出价值8万美元的黄金，随后立刻向那些急需用钱的人贷款，帮助他们重建生活。其他银行的金库则由于抢救不及时而数周不能打开。
詹尼尼的这一举动为他赢得了荣誉。詹尼尼也使住房抵押、购车贷款及其他消费信贷方式得到进一步普及。1945年之前，他的名声已经响彻海内外。后来，意大利银行更名为美洲银行，位居全球最大银行之列。
作者：陈程
（来源：中国经营报）
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