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本报记者 于凯 发自北京
继花旗集团的经济学家对中国经济减速表示担忧后，另一家投行雷曼兄弟在最新的研究报告中也表示，高企的油价拖累了亚洲经济，而刺激中国增长的因素逐渐减弱，从第三季度开始中国经济将增长减缓。
雷曼的报告认为，中国第二季度经济似乎并未下降，仍维持与上一季度相同的9.4%的增长率。其中与官方GDP最相关的工业生产数据，4月份到5月份的年增长率与上一季度相同，达到16.3%。因此，雷曼兄弟预测中国经济将从第二季度延迟至第三季度开始减缓。
该报告还强调，中国强劲的增长掩饰了供过于求的经济问题，多年来的过度投资导致多个上游产业产能过剩，尤其是工业材料及用来生产资本密集产品的机械设备。当这些产品最大的需求市场——房地产市场冷却时，问题即开始浮现。
对中国贸易结构问题，该报告称，中国因产能过剩使得通胀放缓，再加上1月到5月的贸易盈余达到300亿美元，几乎超越2004年整年度的320亿美元，前5个月的进口增长，则从去年同期的41%减缓至14%。
此外根据国家统计局1至5月的经济数据显示，我国居民消费价格指数(CPI)已连续2个月环比下跌，增长保持在1.8%这个并不高的水平上，但工业产品出厂价格指数(PPI)仍然走高，5月份达到5.9%。
“然而面对供过于求的问题，中国却采用减少进口，增加出口并同时削价的方式来解决，而不是减少产出。”该报告的执笔人Rob Subbaraman指出。
他认为，基于国外需求减弱及贸易保护主义抬头，将有可能限制中国将产能过剩的产品外销，并迫使中国减少生产，“中国GDP增长未来将会下降，但目前很难预测何时会发生。”
此外，雷曼还认为虽然最近亚洲货币确实有贬值迹象，但“贬值的幅度有限”，因为该地区的经济增长虽然减缓，但是比起其他地区仍属强劲。另外，全球对于亚洲区主要出口物品——电子产品也尚未复苏。雷曼兄弟的亚洲出口领先指标4月份为92.1,5月份为89.7,6月份则向下调整至86.8。
在这周期性的经济放缓以外，雷曼预期亚洲宽松的宏观政策将带动本地需求，如亚洲平均短期实质利率已下滑至自1995年来最低点。另外经济基础也大大改善，国际收支保持平衡，也有足够的外汇储备，贸易自由化、私有化及各行业的开放都使得此区域变得更有竞争力。
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