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巫继学
人民币升值几乎是中国经济生活几年来的持续热点与焦点。国际金融界的重量级人物最近接连出面反对强逼人民币升值的言论可谓警醒业界。格林斯潘新近在美国参议院作证时就指出：“某些观察家错误地以为人民币大幅升值会对美国制造业有利，这是一种误导。”然而，谁都感觉得到，来自国际金融界特别是美国的巨大压力，谋求人民币升值对他们越来
越迫切。人们突然发现：虽然人民币升值的舆论由来已久，但是它的压力骤然提升正好与我国房地产价格提升不谋而合。这两者有没有内在联系？
热钱溜进了房地产
依我的判断，此番房地产价格高企与人民币升值紧逼，正是国际投机资本“做局”中国的一个表征。经济生活极其复杂，一旦涉及经济利益，特别是当回报足够丰厚时，更是什么样的事情都有可能发生。这种判断绝非空穴来风，近来发生的一系列事实就是佐证。
进入中国经济社会的热钱，已经成为人们的一块“心病”。何为热钱？注入资金没有进行实质性投资，就是热钱。热钱的本质特征，就是它的投机性，所以热钱就是投机资本。经济学界目前猜测热钱的最高数字是1000亿美元，而且认为这个数字还有持续上升的趋势。在2004年的时候，曾有专家指出，我国约5100亿美元的外汇储备中，贸易顺差约1000亿美元，外商直接投资约3000亿美元，剩下的1000亿美元就是热钱。这种热钱追求的只是市场中货币买卖的差价。虎视眈眈的热钱正如火山爆发的岩浆一样，沿着中国政策和法律的漏洞和空隙向中国的金融市场渗透，管理层和热钱的博弈亦在加剧。形势是如此严峻，热钱一旦得逞，资金流断裂之时就是危机发生之时。谁都知道，热钱就是冲着人民币升值进来的。如果这种预期实现，它的收益是很明显的，而且预期的作用是非常巨大的。外国投机资本进来得越多，实现预期的可能性越强，这便是所谓的“羊群效应”。面对中国政府可能采取的严厉措施，热钱的最新动向是流向中国最富投机机会的房地产。
据有关报道称，国际游资进入我国后，其中大量资金参与了我国房地产的炒作。国家统计局的数据显示，2004年全国房屋销售价格比2003年上涨了9.7%。另据国家发改委和国家统计局的一项调查资料，2005年一季度，35个大中城市的房地产价格持续上涨，平均房屋销售价格上涨9.8%。在吸引外资最多的上海，商品住宅销售价格同比涨幅达到了19.9%。这一局面，并非完全由国内需求所致，相当程度上乃国际游资所为。据人民银行上海分行统计，境外资金直接流入上海房地产市场的比重，2001年是16.1%，2002年上升到23.5%，2003年超过了25%，2004年1至11月，境外资金流入上海房地产市场的总量超过222亿元。
醉翁之意不在酒。观察敏锐的人士发现，“结合摩根士丹利近期在中国房地产市场上的表现，其真实目的在于豪赌人民币升值。”对大摩在上海同时洽购数家写字楼一事，业内人士纷纷作此评价。另一则消息称：近日，上海房地产市场又传出消息——继去年收购世界贸易大厦后，国际著名投行摩根士丹利房地产基金已经决定收购浦西原第一高楼——人民广场西侧的上海明天广场，而成交金额将可能达到人民币32亿元之巨，而这意味着上海写字楼的最高成交价纪录即将诞生。热钱进入中国，与其静悄悄地趴在账上等升值，不如进入投机热地豪赌一把。既规避了中国政府可能惩罚的风险，又可在炒房战线趁势大捞一把。
内地炒家的遥相呼应
“逆市炒房”是国内炒房者的最新创造，它与国外投机热钱进入中国房地产有异曲同工之妙。或者说，两者是心照不宣，默契配合。他们甘冒国家房产新政严厉制裁的风险顶风逆行，一定有他们认为值得的地方：那就是紧跟洋炒家直赌人民币升值。这意味着境外热钱注入房地产并且与本地投机资本遥相呼应。
目前，由于国内房地产泡沫依然，市场风险愈益加大。在境外热钱的追捧和本土投机资本配合炒作下，国内大中城市房地产价格明稳暗升，仍旧深扎暴利地带。这不仅给那些真正需要购房的人们造成极大的资金压力，而且也潜藏着巨大的市场风险。一旦央行决定调整人民币汇率，大量国际游资套利回流，失去外来资本支持的国内房地产业将会面临资金断裂的风险，进而影响整个金融系统的稳定。从目前的最新动向看，这种风险不是在减小，而是在日益扩大。往往是聪明反被聪明误，提醒逆市炒房者，认清大局走势，何必硬贴国际投机资本助纣为虐“做局”中国？
热钱赌的是监管漏洞
面对国际投机资本“做局”中国，我认为必须及时强势应对。热钱即投机资本在豪赌，它们赌什么？就是赌中国的各项财经政策有没有漏洞，就是赌中国经济高管的应变智慧、管理智慧。当然，国际资本在世界各地的流入流出的幌子完全是循规蹈矩的，其高明于本土资本之处在于，本土资本往往是“霸王硬上弓”，大不了加上行贿助力，而国际资本则是通过钻经济政策的空子，或者通过中国改变经济政策而从中获利。为此，笔者认为，必须加快中国金融体制改革的步伐，必须为适应WTO的规则而完善相关法律法规，必须着力培养能与国际接轨的专业人才。从操作层面上讲，我同意如下见解：当务之急，密切关注国际收支的发展态势，缓解境外资金流入急剧增长的势头；从长远看，应选择在国际收支平衡和人民币升值预期降低的适当时机推出人民币汇率改革，放弃与美元挂钩的汇率制度，采用更为灵活的、钉住一揽子货币的汇率制度。
潮来潮去原无定，唯有西山万古青。豪赌可能暴利，也可能骤亏，盈亏相济，永世长存，恰似郁郁葱葱万古青松翠柏。价格涨来跌去，似无定数，它必然围绕价值波动的规律是市场经济的一条铁律。
(作者为河南社科院研究员，中国国情研究所特约研究员）
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