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消费持续增长隐忧 是否会出现新一轮通货紧缩


http://finance.sina.com.cn 2005年06月25日 10:09 经济观察报

  本报见习记者 何谦 北京报道

  城镇固定资产投资增幅逐月走高,然而,用于基建的水泥、钢铁等产品价格却在低位徘徊;消费需求持续旺盛,但消费物价增幅却节节走缓。今年以来,我国经济运行中出现了新的背离现象。

  这也使得经济学家们对中国经济的判断产生了更多的分歧。一些学者乐观地认为,中国经济距离软着陆已经越来越近,另外一些学者则悲观地预测,中国已经越来越接近于新一轮的通货紧缩。国家发改委副主任朱之鑫也加入了这场讨论,他肯定地说,我国经济将继续平稳较快增长,判断经济放缓缺乏依据。

  不过变化正在发生,并且轨迹也越来越清晰。固定资产投资已经进入了存量拉动阶段,而投资结构正在向好的方向转变。更多的人把目光放在了消费上。经济学家们担心的是,收入增长预期下降将影响未来的消费。央行行长周小川在不同场合一直强调着一个观点:监管部门需考虑采取措施控制投资,刺激内需。

  投资的结构变化

  据国家统计局统计,1-5月份城镇固定资产投资19719亿元,比去年同期增长26.4%,是继4月份增长25.7%、一季度增长22.8%的进一步上升。

  由于本轮经济增长主要受汽车、房地产等投资额高的重工业带动,而此类产业投资惯性强。一般初期投资10%-15%,中期会投资更高,达到40%-50%。所以虽然国家相继推出限制土地供给等措施,但以前的项目不可能拉下马,对投资增速的控制也就不会立竿见影。

  但是,与固定资产投资密切相关的行业并没有从中受益。

  由于主要是存量项目在维持固定资产投资增长,“因此钢铁、水泥等前段时间投资过热的行业,下半年产量将会出现过剩,价格自然无法上涨。” 发改委宏观经济研究院投资所的张汉亚说。

  “现在煤、电、油、运价格不断上涨,水泥的生产成本比以前大多了。虽然这个月我们产量比去年同期增长了10%,但销售价格并没有从前段时间的跌势中回升。” 北京燕山水泥厂销售处处长马建军说。现在,水泥的售价大概为290元到295元/吨。价格没有下落已经不错了。据中国水泥协会统计,在上海、南京、宁波等华东城市,与2004年初期时的水泥价格相比跌幅达20%。

  相似的境遇也同样发生在钢铁企业身上,中国人民银行统计显示,钢材价格虽然较上年同期上升8.8%,但较上月下降2.4%。目前一些钢材品种市场价格比一季度平均每吨下降了1000元左右。

  国家信息中心经济预测部祁京梅认为,虽然5月份固定资产投资同期增长26.4%,有点偏高,但仔细观察会发现投资结构已发生变化。

  “国家支持的产业,投资有所上升,而不支持的产业则在下降。”祁京梅说,“下半年固定资产投资将有所下降,基本上保持在20%-25%的区间内。”

  1-5月份黑色金属冶炼及压延加工业(主要是钢铁)投资702亿元,仅增长7.8%。而这正是决策部门自从2004年以来就强力调控的行业之一。

  消费持续增长的隐忧

  居民消费基本保持了平稳的走势。 国家统计局公布的5月份全国社会消费品零售总额同比增长12.8%。4月份,这个数字是12.2%,依然维持高增长。但是,消费物价却逐月走缓,消费物价指数从4月起连续两个月保持1.8%的增幅,这是近一年来最低的水平。

  “近期消费保持旺盛是由于去年主要农产品产量较大幅度提高,农产品价格上涨。在量增价涨的背景下,农民收入增长迅速。”张汉亚这样认为。

  但是,目前消费物价走低也正是农产品价格疲弱的结果。

  祁京梅认为,这一轮CPI增幅持续下降的原因之一是粮食价格负增长,对CPI增幅产生下拉作用。国家统计局的数据显示,5月份粮食价格较上月下降0.7%,较上年同期下降1.5%。

  而因为夏粮丰收,“下半年粮价会继续走低。”国务院发展研究中心宏观部的王召说。

  但是农业生产资料价格持续上涨,会影响农民收入。企业效益下滑也将影响工人收入。张汉亚说,农民和工人是将去年挣的钱在今年消费,因此他们的收入下降将影响未来的消费。”

  统计表明,5月份农业生产资料价格较上月上升0.6%,较上年同期上升6.4%。今年1到5月份,规模以上工业亏损企业亏损额917亿元,同比增长56.1%。

  张汉亚预测,今年下半年消费品零售额将会下降到10%-11%。

  不过王召认为:“下半年居民消费价格总水平(CPI)会适度上升,这样有利于刺激内需。”因为通胀上升引起人们对货币贬值的预期,从而促进人们进行更多的消费。

  CPI上涨的动力之一,来自于水、电及燃料价格有可能继续上涨,因为今年只要不超出“两条控制线”,就有一定的浮动空间。

  “两条控制线”是由发改委制定的,发改委明确:凡是本省(自治区、直辖市)居民消费价格涨幅月环比超过(含达到)1%或者同比累计连续三个月超过(含达到)4%时,必须暂停出台省级管理和授权市、县管理的政府提价项目3个月。

  但是今年以来,随着CPI持续走低,一些地方涨价项目也陆续出台,5月份,水、电及燃料价格上涨8.9%。

  “由于上下游不对接,水、电及燃料价格只占CPI核算的22%到23%,而且涨幅不会过大,所以CPI在下半年也许会有小幅升高,但全年不会超过2.5%。”祁京梅预测说。

  北京燕山水泥厂销售处处长马建军说,如果水、电及燃料进一步涨价,水泥企业将更难生存。水泥行业如此,其它行业将面临同样的境况。这种情况下,工人收入难免预期下降,这对消费是一个打击。

  链接

  部分机构对未来经济走势的看法

  国家发改委价格监测中心

  全年生产资料销售价格涨幅将呈现前高后低的走势,下半年生产资料价格涨幅将在3.0%左右,全年涨幅将在4%左右。

  摩根士丹利亚太区首席经济学家 谢国忠

  主要经济体2006年进入通货紧缩周期,中国通缩有可能最严重

  瑞士信贷第一波士顿亚洲区首席经济学家 陶冬

  信贷、投资、工业生产的同比增长在今后几个月均会出现反弹,但经济活动放缓大局已定

  北京大学中国经济研究中心 宋国青

  CPI有可能在1%以内,不排除个别月份是零或者负值。固定资产投资不会再高。

  国务院发展研究中心宏观部研究员 张立群

  经济增长快速回落的情况,基本可以被排除。要警惕投资需求的反弹。目前主要是要防止通货紧缩。


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