宏观调控进入敏感期 通缩苗头隐现房价涨跌难判

　　特约记者 郑鸣鸣

　　北京报道

　　热度未减的工业热如果还拉不起消费，经济有可能一直往下行的通道走，通货紧缩的苗头隐现，宏观调控已进入“敏感期”。多名经济学家对于6月15～17日，国家统计局公布的 5月份统计数据作出这样的分析。

　　数据显示，5月份居民消费价格指数(CPI)比去年同月上涨1.8%，涨幅与上月相同。但是环比(与上月比)连续三个月下降，但工业产品出厂价格指数(PPI)却仍然走高。国家发改委价格检测中心的徐连仲对记者说，下半年CPI同比增幅预计在2%左右。

　　对此，北京大学经济研究中心的宋国青则认为，今年第三季度CPI增长降为1%几乎已成定局。此后，如果对需求和投资的控制仍然偏紧，中国经济可能进入半年到一年的疲软期。他表示，通货紧缩的苗头从5月份的货币供应量和国内总投资状况下滑中已经可以看出，但央行如果处理得好，通缩苗头很容易解决。

　　而工业企业利润率增幅下降，也让一些专家担忧。中国社会科学院的专家袁钢明指出，这说明整个经济在下滑，过去宏观调控的作用已经显现。下一步经济是否出现下滑，取决于决策部门的做法。

　　有趣的是，接受采访的业内专家，惊人一致地认为，房价仍会在下半年持续上涨。

　　货币政策偏紧

　　“受宏观调控的影响，下半年的经济走势不会比上半年好，但经济增速应不低于8.5%，太低会影响就业。”国家发改委宏观经济研究院副院长刘福垣对记者提出了上述观点。

　　他否认了一些专家的经济软着陆说法，“中国经济不是成熟的市场经济，经济周期并不明显。”

　　统计数据显示，1～5月份，全部规模以上工业企业完成增加值25940亿元，比去年同期增长16.3%。此数字略低于2004年增长16.7%的数字。由于全部工业增加值约占到国内生产总值(GDP)的一半，刘福垣分析说，今年前5个月的GDP增幅可能与去年一样，仍在9%以上。

　　德意志银行亚太区首席经济学家马骏指出，目前的宏观调控手段，已经由过去的控制需求政策，进入到控制需求和增加供给双重政策上来。接下来要看未来的投资增幅如何。

　　1～5月份，城镇固定资产投资19719亿元，比去年同期增长26.4%，略低于去年城镇投资增长27.6%的数字，但高于去年全年全社会固定资产投资同比25.8%的数据。

　　抑制需求政策，包括提高银行存贷利率等。而增加供给的政策，从今年3月开始，国务院相关部委增加了经济适用房的土地供应，和相关配套建设等措施，这对固定资产投资增速起了重要作用。

　　此前5月9日，国务院办公厅下发建设部、发展改革委、财政部、国土资源部、人民银行、税务总局、银监会等七部门联合作出的《关于做好稳定住房价格工作的意见》，要求“做好供需双向调节，遏制投机性炒房，控制投资性购房，鼓励普通商品住房和经济适用住房建设，合理引导住房消费，促进住房价格的基本稳定和房地产业的健康发展”。也说明增加供给的趋势。

　　中国社会科学院专家袁钢明则认为，宏观调控政策应随时保持灵活性，避免经济过热过冷。“目前的货币政策偏紧，按此继续调控下去，势必引发经济下滑。而等到经济下滑再调控可能为时太晚。”

　　统计显示， 5月末广义货币供应量M2余额26.92万亿元，同比增长14.6%，增幅比上年同期低2.9个百分点。消除季节因素后，5月末广义货币供应量M2月环比折年率为14.1%，低于2000年以来的数字。

　　而货币投放(主要是M2)的增速高低，影响经济增速和物价。M2增幅过低，会导致物价进入负增长，GDP增速放慢。

　　房价仍会上涨？

　　专家相信，考虑到种种因素，下半年房价仍会上涨。

　　刘福垣指出，考虑到体制的因素，用地审批没有从70年审批变为年租，整体房价仍会上涨。而地方政府考虑到税收问题，还是希望提高地价，实际结果是决策者和房地产商利益一致。

　　数据显示，2005年1～5月份，全国商品房平均销售价格同比上涨8.9%。其中，商品住宅平均销售价格上涨11.3%；商业营业用房的销售价格上涨4.1%。

　　需要指出的是，房地产结构似乎仍在恶化，比如经济适用房投资还在下降。1～5月份，全国累计完成住宅投资3104亿元，增长21.8%。但完成经济适用房投资仅为145亿元，下降16.7%。

　　马骏指出，目前房价因素占到中国消费价格指数的比重，约在16%左右。但是房价因素占消费价格指数的比重过低，所以中国实际城市居民房租消费远远超出发达国家的水平，这意味中国城市房价可能在虚高程度上更上一层楼。

　　徐连仲认为，受宏观调控，打击炒房的因素看，不正常的房价会打下去，但是从长期看，受需求因素的影响，不存在房价受抑制的因素，整体上房价仍会上涨。

　　袁钢明则指出，从2003年以来的几次抑制房价措施，最后的结果都是房价上涨。本次7部委稳定房价的措施一度使得投机用房价格下降，但是普通居民希望的是房价整体下降，开发商则希望大涨，政府部门尤其是建设部的基调是稳定房价，而不是抑制房价上涨。几方面博弈结果将和上几次一样，房价还将上涨。

　　比如，北京的房价就没有出现上海调控后房价下降的情况。一季度，北京市房屋销售价格总水平同比上涨6.5%，其中，商品房销售价格同比分别上涨6.5%。普通住宅和高档住宅的销售价格同比分别上涨8%和8.9%。北京市统计局发布的报告称，今年一季度，北京四环内商品房平均售价已经达到7795元／平方米。

　　6月7日，建设部总经济师兼房地产业司司长谢家瑾在接受《人民日报》采访时也表示，“有些媒体说一些地方出现了房价暴跌，但也有媒体说中央要在短期内打压房价的目标难以实现等等。这样理解房地产市场的宏观调控是片面的。”

　　她认为，国办转发的七部委通知提得非常明确，是“稳定房价”，可以把这个通知的精神概括为三个“基本”：供求基本平衡、结构基本合理、价格基本稳定。