4月份经济坡上徘徊 发改委紧急调研到行业摸底

　-本报记者 王延春 见习记者 何谦 北京报道

　　河北承德钢厂北京公司的王恩生最近有点烦。“一吨螺纹钢赔200元，一月生产15万吨，意味着要赔3000万元，”王恩生给记者算起账来，“一些跟我们合作的中间商，销售价格比我们钢厂还低，赔不起的时候，就洗手不干了。”

　　而去年王恩生一直为纷纷飘来的订单感到惬意。“销售非常好，订单不断。”和王一 起的销售副经理翟小雷3月初还这样对记者说，“一切像做梦。”仿佛昨天还在说钢材100%地涨价，4月，突然间钢价比3月下降了2.2%。

　　其实，困惑的不仅仅是钢铁行业，进入4月，水泥、电解铝等等一些去年投资过热的行业出现了亏损面扩大的苗头。来自发改委的数据显示，一季度，水泥行业实现利润由去年同期的31亿元转为亏损3.5亿元。电解铝产业也濒临全行业亏损。

　　整体上，就国家统计局公布的4月份经济运行数据而言，除了顺差数据极其理想之外，其他的诸如固定资产投资、工业生产、物价水平等等宏观经济运行指标的增幅都在下滑。而记者从发改委获悉，发改委目前正在部署调研，到一些行业“摸底”。

　　经济“坡上”徘徊

　　这些投资品价格下降意味着什么？

　　“2005年下半年将出现严重过剩。”国家发改委投资所研究员张汉亚告诉记者。有预测说，经济现在正偏离投资驱动的商业周期的顶峰，逐步向生产能力显著过剩的状况移动。

　　中国社会科学院经济研究所袁钢明则相信： 4月是一个经济全面下滑的拐点。“投资品价格下降先行于工业增加值，未来几个月工业增加值可能出现下降。”统计局公布4月份工业增加值同比增长了16%。

　　目前判断“拐点”出现似乎有点过早，但增长下滑的迹象已开始显现。

　　国家统计局公布的4月份的数据显示，除了出口增长较快外，投资、工业生产和投资增速等一些经济指标都在往下走。

　　消费价格指数(CPI)仅上涨1.8%，超出了市场的预料，创2003年10月以来的新低；工业品出厂价上涨5.6%，涨幅略有回落；投资品价格走低。

　　1-4月份，城镇50万元以上项目累计完成固定资产投资14025亿元，比去年同期增长25.7%，而去年同期的增幅超过40%。刚过去的这个季度新项目投资增速不到2%。这是一个清楚的前导性指标，说明今年晚些时候投资还会出现更加剧烈的减速。

　　4月份，全部国有工业企业及年产品销售收入500万元以上的非国有工业企业完成增加5647亿元，同比增长16%，但是去年同期的数据是19.10%。

　　但更可能存在的风险是，过去三年极快的投资增长积累起来的巨大的过剩生产能力，将会使经济重新面临通货紧缩的压力。

　　4月，供应过多导致的“过剩”已使企业效益进一步下滑，出现了企业亏损面扩大的苗头，尤其是投资品行业。

　　“众多钢材厂商为了回笼资金，弥补现金流紧张而出现恐慌抛售。”上海建材行业协会一位人士告诉记者，4月，上海普通螺纹钢价格由每吨3850元降到3380元，下降了近500元。

　　河北承德钢厂北京公司的王恩生说：“一些100万吨以下的小企业已面临破产。”

　　与之境况相似的还有水泥、电解铝等产业，中国有色金属工业协会胡秘书说，电解铝等行业“企业利润下降很快”。发改委的数据显示，一季度，水泥行业实现利润由去年同期的31亿元转为亏损3.5亿元，而且一季度水泥产量仅增长1.2%，增幅同比回落22.6个百分点。

　　“这些是经济下滑的信号，” 袁钢明说，“国内需求不足，企业在过热时期投资的产能无法释放，卖不出去货，手头没有钱，将进一步影响到未来投资。”

　　这种担心，显然发改委已经意识到了。发改委目前正在部署紧急调研，到一些行业“摸底”。“宏观调控走到了空前的艰难期，”发改委宏观经济研究院的宋立说，“下一步宏观调控难度更大了，经济往下走的压力比往上走的压力大了。”

　　记者了解到，这次主要调研两个问题，一是上下游对接问题；二是外国对中国进行的“悬崖政策”。悬崖政策，即现在国内贸易顺差迅速扩大，国外厂商订单急速增加，国内企业生产扩大的情况，日后一旦国外厂商进口锐减，中国经济将急速下滑。

　　一直致力于价格分析的国家信息中心经济预测部的祁京梅把现阶段宏观趋势看成“坡上”徘徊，“从去年以来经济一直在爬坡，下一步可能缓慢下坡了。”她对记者打了一个比喻，“宏观经济从‘红灯区’到‘绿灯区’出现转折。”

　　如果说3月出现一些减速苗头，可能是季节性的“偶然因素”，那么，4月的数据则使一些市场人士更加相信经济增长的确开始减速。

　　但一些学者则表示谨慎。国务院发展研究中心宏观部部长卢中原告诉本报记者：“我的判断是经济处于高位回稳。是否开始下滑，要谨慎跟踪未来几个月的数据再说。”

　　紧缩过度之疑

　　许多市场人士认为，导致4月部分数据“反转”的主要原因是过度紧缩的货币政策。

　　“宽货币，紧信贷”使企业的资金环境恶化，张汉亚说，目前虽然低利率，货币供给宽松，但实质上信贷一直收紧，央行被迫放松了货币供应量，但银行却考虑不良资产缩减的压力以及地方的一些行政手段，银行对信贷控制比较谨慎。“下一步不会出现通货膨胀的压力，而是担心出现紧缩。”

　　“我们赔钱是赔国家的钱，那些民营企业则赔的是银行的钱。”河北承德钢厂北京公司的王恩生说。一些通过借银行贷款投资的企业在供给过剩，需求不足的情况下，举步维艰，甚至面临破产。

　　4月份，新增贷款增长大幅萎缩，货币增长率回调，4月末广义货币供应量M2同比增长14.1%，增幅比上月末高0.1个百分点，但比上年同期低5个百分点。狭义货币供应量M1同比增长10%，增幅比上月末上升0.1个百分点，但比上年同期低10个百分点。今年4月份的M1和M2双双在15%的调控目标以下。当月新增人民币贷款1420亿元，同比少增575亿元。

　　去年5月份以来，企业纷纷反映资金周转出现困难，一些基层银行对民营企业的贷款能收的几乎都收了，有些把流动资金贷款挪到在建项目贷款上，浙江一些地区企业为保证生产不得不以10%以上的利率从民间借贷。但这不能长期维持，随着成本的上升，企业感到压力加大。

　　一些专家建议，央行应该根据目前的情况调整货币政策，给投资企业相对宽松的资金空间。张汉亚说：“在目前经济已经基本稳定，投资、生产都出现下滑的情况下，国家应该适当调整信贷政策，放宽对企业贷款的总量控制，使受影响较大企业的生产和建设得到一定的恢复，减少亏损面。”

　　一些学者预警：“应该更好地利用需求并不过旺，但需求又已经启动的好机会，千万不要把需求损害掉。国内需求不足难以持续支撑经济增长。”

　　值得关注的是，房地产的趋势不明导致相关行业企业采取观望态度。SOHO中国联席总裁张欣作客雅虎中国时表示：“现在全国高档房地产全部停了。”一直领跑全国房地产价格的上海和杭州最近房价下降，上海一些房地产代理机构反映，近期购房需求减少接近一半，房价明显下跌。这一“信号”使钢铁、水泥等相关行业需求受到抑制。

　　5月11日，中央七部委联合出台《关于做好稳定住房价格工作意见的通知》，而此前一个月中，政府频频出手，从调高按揭利率，增加首付比例，到“国八条”，一系列政策显现，政府意在打压房地产的过度投机行为。

　　摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠预测，处于对房地产泡沫的担忧政府还可能进一步出台抑制房地产泡沫的政策。

　　但一些分析师认为，房地产行业不宜再出台“过急”的行政性措施，“一刀切”的行政风险则会使房地产下滑过快，导致生产资料行业等连锁反应，而应是继续运用利率杠杆调节。

　　海关总署13日发布前4个月我国外贸进出口数据：出口增长34%，进口增长13.3%；累计实现贸易顺差211.7亿美元。外贸出口可谓“一枝独秀”。但是，出口增长显示出更多的无奈，“内需不足，迫使企业更加依赖外需，但出口面临着各种贸易摩擦，以及一些行业出口退税减少和许可证限制，下半年出口将回落。”商务部研究院院长李雨时说。而进口由于国内内需不足，下半年增长不会很大，顺差仍将保持在200亿美元左右。

　　警惕通货紧缩风险

　　许多经济学家预测，在1季度经济增长9.5%的情况下， 2季度经济增长9%或8.5%。张汉亚担心：“明年，通货膨胀可能会被通货紧缩代替。”

　　祁京梅说，国家信息中心的经济景气预警系统显示，在现行合成指数下降若干月之后，从2005年开始一致合成指数也开始呈现下行的走势，这意味着本轮经济增长的高峰期即将过去，经济增长将进入相对平稳时期。

　　CPI在相对低水平区间运行还将持续一段时间。国务院发展研究中心宏观部张立群认为：“全年CPI涨幅可控制在3%以下。”

　　他说，今年宏观经济总量关系变化不确定性加大，宏观调控必须同时注意总量关系失衡的两种情况——通货膨胀和通货紧缩。

　　亚行最近发布一份宏观报告甚至警告：“如果宏观调控政策不当，可能出现通货紧缩。”

　　不过，国际著名投行高盛关于《4月份通货膨胀报告》中认为，PPI方面的上升说明通货膨胀的压力没有被完全消除，虽然CPI已经下降，“我们预计CPI数据将在下半年再次回升。”

　　“煤、电、油、运的价格上涨，应该使消费物价指数(CPI)存在潜在增长压力。”银河证券首席经济学家左小蕾说，“就CPI本身的计算方法来说，可能也存在需要完善的地方。”如最近一些城市的劳工成本已上升，但劳工成本的变化可能没有反映在CPI里。同时上游产品虽然涨价，但有些下游厂商因为投资过剩，供大于求，所以一定程度上不会传导到消费品价格上。

　　无论如何，人们普遍认为，2季度将是至关重要的时期。

　　4月26日,中国钢铁工业协会紧急在京召开“2005年全国钢材市场研讨会”，商讨对策。河北承德钢厂北京公司的王恩生说，“这是大气候，企业很难办。不过，没有过不去的河”，预期淘汰小钢厂后，未来会有价格反弹。