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国家信息中心经济预测部 执笔：祁京梅
虽然4月物价水平较低，但并不意味着通货膨胀的压力已消失，今后几个季度物价水平仍存在反弹的可能性，必须密切关注影响物价上涨的因素。
从居民消费物价来看，在目前价格构成因素中，服务价格和公用事业产品涨价幅度较
大，4月娱乐教育文化用品及服务类价格上涨2.8%，其中，学杂托幼费价格上涨6.6%，文娱费价格上涨3.1%。居住类价格上涨5.8%。其中，水、电及燃料价格上涨9.2%。今后一个时期，公共事业和服务价格仍面临着上调的压力。连续两个月CPI涨幅出现回落，致使一些省份符合居民消费价格上调的两条线标准，而服务价格占消费价格的权重约为23.6%，服务及相关产品涨价，对CPI的影响不可小觑，政府主导的公共产品和服务提价将成为CPI上涨的新生力量，今后必须适度控制服务价格的上调节奏和上调力度。
今年4月份，工业品出厂价格比去年同月上涨5.8%，原材料、燃料、动力购进价格上涨9.9%，涨幅虽然均比上月提高0.2个百分点，但是低于人们的普遍预期。生产性物价高位徘徊，涨幅有限缘于以下几点：
一是工业品出厂价仅由生产资料出厂价格单一拉动，作用有限。4月份工业品出厂价格同比上涨7.9%，影响工业品出厂价格总水平上涨5.8多个百分点。4月份生活资料出厂价格同比下降0.2%，对工业品出厂价的贡献是负的。
二是钢材价格逆向走势，未对价格上涨构成较大推动作用。原油价格大幅上涨、煤炭价格居高不下和铁矿石大涨70.5%导致钢铁涨价预期大增等因素，使人们普遍认为今年3、4月份生产性物价江大幅上涨。实际运行情况却是原油、煤炭对价格上涨的拉动作用较大，而钢材价格却出现下降。
从工业品出厂价来看，虽然近期钢材价格连续下滑，但是由于成本推动的作用，企业一旦消化完库存产品，新产品的涨价势头不可避免，因而今后几个月钢材价格可能会出现反弹。此外，煤电联动的改革方案陆续落实，市场放开后，煤炭和电力均有涨价的需求，煤电涨价不仅影响到生产性物价，对居民消费物价也有影响。最后国际市场原油价格持续走高，目前看没有回落的迹象，这将对国内相关行业的产品价格产生较大的拉动作用。
宏观调控压力减弱
物价是经济发展的晴雨表，也是经济问题的聚焦点。物价水平企稳有助于缓解经济运行中的一些问题，也使人们对宏观调控的预期淡化。比如，近几个月我国关于是否再次调整利率争论不休，而4月新的物价数据，似乎回答了未决的争论。目前我国一年期存款基准利率为1.98%，扣除20%利息税后，正好为1.8%，与4月的物价水平持平。这就是说，储蓄存款已改变了长达一年多的负利率状态，实际利率由负转为零，这是一个质的变化，在此前提下，央行近期加息的可能性变得很小。
物价指标既是经济运行的现行指标又是滞后指标，一季度经济增长高达9.5%，经济高速增长的热度持续不减，给宏观调控带来许多压力。而国家信息中心的经济景气预警系统，综合警情指数已经下滑到绿灯区的下部区域，现行合成指数和一致合成指数均出现下降，经济增速放缓的可能性加大。这一判断，与目前的物价走势不谋而合，可以说物价水平给我们传递了有价值的经济运行信号，下一步判断经济拐点何时出现，还需重点监控物价指标。
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