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前不久《企业国有产权向管理层转让暂行规定》的出台，令备受争议的MBO改制模式有了法律规范。近日坊间传闻，国资委近期将出台配套政策，对国企产权转让过程中的员工持股问题作出规定。
作为国企改制的焦点问题，员工持股在大部分国企中都存在，普遍性远高于MBO，受关联的人数相当巨大。现行《公司法》规定，一家企业股东人数最多不超过50人，而国企改
制中，员工持股往往成百上千甚至上万。在一般国企中，员工持股多通过员工持股会来管理和维护；但在实际工作中，因员工持股会法律地位不明确，往往很难保证普通员工利益，常成为企业曲线MBO的跳板。
基于此，有关方面试图进行规范。据相关媒体引述国资委官员的话称，国资委的初步意见是不鼓励职工大量持股。作为替代方案，有关方面尝试用“净资产存量期权”的方式解决改制企业职工出路。该方案前期已在河北、东北等地试点，近期可能出台。
所谓“净资产存量期权”，就是通过第三方机构评估企业净资产，然后按工龄等指标分成若干份期权，分配给职工与经营者。同时，保留职工与经营者在企业的岗位。这解决了改制企业职工岗位和补偿两方面的顾虑，对体现公平性有积极意义。和以前的买断工龄相比，改革成本小，效果更好。
但国内MBO研究权威人士、上海荣正投资咨询有限公司董事长郑培敏认为，这种方式出台的可能性并不大。“这一方式太复杂，缺少可操作性。在我与国资委官员的沟通中，也未听到任何关于这一方式出台的说法。”郑告诉早报记者，员工持股本身并没有害处，只要做得规范就没必要反对。过去人们认为员工持股是企业MBO的跳板，但现在“78号文”已出台，对管理层参与持股有了明确规定，这层顾虑完全可以消除。“对企业来说，员工持股有很多好处，例如可真正实现员工当家作主，对员工产生激励；对很多运转困难的国企而言，员工持股可以解决‘国退民进’问题，继而实现员工身份置换。”
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