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□田晓林
我国自从2001年加入世界贸易组织以来，随着对缔约各国履行开放市场承诺的落实，各行业和区域经济已经全面融入世界经济一体化的潮流，宏观管理面临比以往更复杂的局面。随着对外经济交往的深入和我国经济体的壮大，外国资本在我国经济中扮演的角色越来越重要。包括产业政策、财政政策和货币金融政策在内的宏观管理和调控，已经必需将外资
作为重要的参考变量。我国政府的经济和政治政策越来越受到国外厂商、政府和有关组织的关注，因为中国经济的走势与其利益关系越来越密切了。然而，国际资本是趋利的，而且大部分发达国家的政府和企业对于国际通行的市场规则和经济制度都比较熟悉。我国经济进一步融入全球经济，客观上要求我国政府完善宏观管理的综合手段，不给这些巨大的趋利集团留下明显的政策破绽。
由于我国还没有完全放开外汇管制，因此这些全球趋利资本通过各种相对隐蔽的环节和渠道进入国内。国际游资对外汇管制国家的金融体系发动挑战，在于通过抬高本国以外币计量的资产价格，增加国内成本，从而减少贸易出口，进而有可能增加本国失业，减少消费，降低该国的国际竞争力；同时通过对金融市场的操作，扰乱和破坏支付体系，掠取该国金融资产。在外汇开放的国家里，投机资本不需要费如此周折。国际资本可以在股票市场、外汇市场、期权市场和产业市场(主要是房地产市场，因为房地产市场供应相对有限，且房地产的供应不如其他制造业快速)进行立体的、价格上反方向的操作，从而发挥金融市场的杠杆作用，用为数不多的资本，统一行动，对一个国家的货币和金融体系乃至整个经济体制进行狙击。20世纪90年代亚洲金融危机蔓延的发源国就遭到这种手法的袭击。尤其是，国际政治力量与经济力量可能会集结起来，通过全球金融投机控制战略资源。我们从美国政府双赤字政策和放任美元贬值的政策，以及一大批政要和经济界人士强烈要求人民币升值的举动上，就可见一斑。
在面对全球经济一体化过程中，我国宏观管理所需要应对的困难和挑战要比封闭条件下复杂得多。当前，国际趋利资本已经分几路兵团进军我国市场，希望与政策博弈获得超额收益。这几条途径是:进入房地产市场炒高房地产价格；进入A股市场打压A股指数；进入外汇管制体系博弈人民币升值；撤离长期直接投资，迅速减少我国外汇收入来源和国内产品供应；以及通过美元贬值时的中国政府和居民外汇实际资产损失。宏观调控应当注意综合运用政策工具和市场手段，多方位、多角度操作，从容应对，降低我国金融和经济体系风险，免受国际投机资本的侵害。
(作者单位：中国社科院)
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