人民币升值预期推动国债指数再创历史新高

　　上证国债指数昨日报收于102.11点，上涨0.21%

　　本报记者 郭茹 发自上海

　　债券市场的表现颇让人侧目。昨天(11日)，交易所市场上证国债指数在前日小幅上涨的基础上继续拉出了一条阳线，最终报收于102.11点，突破“五一”长假前(4月26日)创下的 101.89点的历史高位，再度创下历史最高的收盘纪录。在4月26日之前，上证国债指数历史最高收盘纪录为101.86点。业内人士指出，4月份数据的向好是短期因素，人民币升值预期导致的资金面宽裕才是债市持续上涨的动力。

　　昨天，上证国债指数以101.90点开盘，最终收盘于102.11点，上涨了0.21%，成交11.78亿元，比前日增加了1.36亿元，成交量有所放大。

　　此前，市场预期4月份的CPI仅为1.8%，业内人士认为，这一数据仍是促使债市上涨的主要原因。

　　一国有银行交易员表示，市场预期4月份的经济数据较好，不仅CPI下降，仅为1.8%，而且环比还有可能为负。

　　此外，市场还预期第二季度的CPI为2.5%，这一数据比第一季度也下降了0.1个百分点。

　　如果这些数据与5月16日国家统计局正式发布的数据相符，显然意味着通货膨胀压力的极大减轻。

　　除了来自经济基本面的因素外，江南证券研究所研究员谷纯悦表示，资金面是另外一个推动因素，而这与人民币汇率问题有极大关系。

　　自去年10月28日加息至今，债券市场上演出了一轮新的上涨行情。谷纯悦认为，虽然加息曾使债券市场大跌，但加息实际上是推动债市上演出此轮上涨行情的主要原因之一。

　　他认为，加息实际上强化了投资者对人民币升值的预期，从而吸引了大批外资通过各种途径，比如购买人民币理财产品和货币市场基金进入到债券市场中，造成了资金面的异常宽裕，成为推动市场持续上涨的动力因素。

　　全国同业拆借中心的陈力锋也表示，人民币升值预期才是主要原因。公开数据显示4月份的贸易顺差是降低的，但人民币结售汇的数额却非常大，这意味着大量投机性热钱的流入。在当前股市不景气、房市受到宏观调控的情况下，进入债券市场显然是这些资金的最保险的选择。

　　他指出，目前一些机构投资者认为债市仍然有一定的上涨空间，他们调低了长期债券收益率的预期值，并认为在汇率调整之前加息的因素并不存在。

　　谷纯悦还表示，市场目前担心上游价格的上涨最终会向下游传导而带来通胀，但目前来看这种传导作用非常有限。上下游价格传导的不顺畅，将压缩盈利空间，这对行业的发展、国民经济的增长其实是不利的。

　　“与担心通胀相反，我现在担心通缩什么时候会来。”他说。