三部委制定激活民间游资创投管理办法出台在即

　　本报记者 孙燕飚 发自深圳

　　前日(9日)，国家科技部秘书长张景安在第七届中国风险投资论坛上透露，由发改委、科技部、财政部等几个部委共同起草的《创业投资管理暂行办法》已到最后审核阶段，可能即将出台。

　　据了解，目前我国已经存在投资项目比较大的天使投资(AngelInvest-ment)，但是这些天使投资者出于种种原因，大多隐身幕后。

　　本土风投亟需政策支持

　　据了解，近期可能出台的《办法》明确界定了创业投资机构的法律含义，为以后相关政策制定提供了法律基础，包括解决双重征税和税收扶持政策问题、银行及保险资金如何进入创投领域、促进创投机构退出机制完善、创投基金私募等。《办法》也为创投机构提供了法律保护，包括通过“一次承诺，分三年注册”解决了实收资本问题。

　　张景安表示，相关法规一旦出台，就是本土风投的一个起飞之日。

　　据创投研究机构清科公司公布的《2004年中国创业投资年度研究报告》显示，中外创投机构在我国的投资额为12.69亿美元，其中约75%的投资来自境外投资机构。

　　“虽然我们是处于同一个市场，但实际上我们和境外风险投资者是在不平等的条件下竞争的。”著名风投研究专家、中国人民大学教授刘曼红表示，中国本土风投缺乏政策和税收等多方面支持。

　　“本土风投的发展和中国金融体系的改革密切相关。”她指出，目前我国金融总资本中，银行资本高达17万亿元，股市市值约1.4万亿元，保险业总资本约9000亿元，而且银行资产中60%集中在四大国有银行中，主要贷款对象是国有企业。这种大一统的金融资本局面，严重影响了风险投资的资金来源。只有通过金融体制，才能为风投业引来活水。

　　“天使”现身

　　虽然缺乏政策扶持，但中国本地风投还在发展。随着我国高新技术创业热潮的不断高涨，一些天使投资者应运而生。

　　“我国已经有天使投资，人和数量也不少，若干项目都是天使投资做的，在高潮时天使投资是本土风投的50倍。”刘曼红说。

　　广东风险投资促进会理事长何国杰表示，目前全国民间游资高达10亿元，但投资渠道有限，如果能够通过适当的政策引导，加上一些成功典型的模范效应，那么必然会有一部分游资流向风险投资领域，充当起创业者的“天使”。

　　据介绍，天使投资一般投资具有高成长性的科技型项目，其收益率普遍在50倍以上。1992年，美国苹果公司刚创办时一笔9.1万美元的投资，6年后实现了1.54亿美元的回报。

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　　天使投资介绍

　　天使投资是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。在欧美发达国家，天使投资是风险投资的重要来源。在风投市场最发达的美国，绝大部分投资于种子期的资金，并非来自风险投资基金，而是来自天使投资者。对刚刚起步的创业者来说，在难得银行贷款和大风险投资机构青睐的情况下，天使投资是最好的“婴儿奶粉”。