美国出手强逼人民币升值 周小川回应四两拨千斤

　　美国出手硬逼 中国巧妙回应

　　人民币不会在威胁下升值

　　胡斯然/文

　　USCC发难

　　中国目前所承受的巨大内外压力，使得人民币的升值呼声再一次高涨。

　　首当其冲的，是美国国会下属的顶级“智囊团”美中经济和安全审议委员会(USCC)，在3月25日跳了出来，“三管齐下”对人民币发难，敦促美国国会采取有效措施，要求政府采取向WTO投诉中国“操纵汇率”，改变美商务部和财政部等机构的“亲华倾向”，立即上调自中国进口的商品的关税三项措施，以逼迫中国在近期内将人民币兑美元汇率至少大幅上调25%。

　　这不是USCC的血来潮之举。早在今年2月，美国院外组织“中国货币联盟”曾向USCC提交声明称，中国经济发展完全依赖于人为压低人民币汇率的“以邻为壑”政策，人民币至少应该升值40%才算公平。该联盟还对布什政府模糊不清的对华政策提出强烈质疑，认为单纯的口头敦促无法取得促使人民币升值的效果。 同时，根据法新社2月3日的报道，美国两党的十多名参议员一致同意共同提出一项议案，限中国在180天内调整人民币汇率，否则所有进口美国的中国制造产品将被课以27.5%的关税。

　　经过一个多月时间的酝酿，USCC终于走到前台。

　　USCC跳出来的时机选择得可谓非常精准，以致对市场带来的冲击，对中国宏观调控部门形成的压力，远远超过了在一个多月前的“中国货币联盟”的声明。

　　一个月前，由于人民币压力一直存在，而来自美国方面的相关言论更是多如牛毛，人们已经习惯了这个“老生常谈”的话题。

　　但一个多月后，多重因素促使情况发生了一些变化。

　　升值5%论断

　　两会期间，国务院总理温家宝有关中国可能会“出其不意”地出台汇率改革措施的说法“脱口而出”后，不仅是中国舆论，世界舆论开始揣测人民币的汇率问题。北京大学中国经济研究中心主任林毅夫在近日发表言论称，人民币升值或许势在必行，但幅度不会超过5%。国际著名投资银行高盛公司的中国研究部主任邓体顺更发布报告称，他将坚持此前对人民币预期升值5%的论断，并表示，人民币升值将对股市形成利好。

　　对这样一种观点,业界也有很大部分的支持者，他们的原因很简单，2004年末国家外汇储备为6099亿美元，比2003年末又大幅增加了2067亿美元。由于我国一直实行相对固定的汇率制度，央行必须要对这些增加的外汇储备采取冲销手段，以减少货币供应被动放大的影响。这种冲销手段目前主要就是央行票据形式，这又造成了新的成本，央行每年要为自己创造的“负债”支付大笔利息，截至去年底，央行票据留存余额9700多亿元中，预计在2005年需要集中到期兑付9400多亿元，按照6个月央行票据3.4%左右的参考收益率来计算，央行必须为此支付300亿元人民币，这还不包括2005年当年发行且当年到期的短期央行票据。 　

　　循环往复，央行逐渐陷入一种滚雪球式的困境，货币政策的独立性越来越难以得到保证。因此，政府必须对人民币升值问题采取必要的措施。 　

　　投机家豪赌

　　舆论还只能代表其中的一部分，更重要的是，一些国际投机商如今也携带热钱，奔赴京沪等中国大城市，狂炒楼市，期待人民币一旦升值时再抛楼盈利，这一现象自然也引起了中国决策层的担忧。

　　一些知名国际金融机构的预测似乎更刺激了这些投机家的豪赌心理，也更加重了中国各方的焦虑感。 　　

　　　现任摩根士丹利首席经济师和全球经济分析部总监的斯蒂芬.罗奇，几天前在上海表示，虽然还不能确定中国何时开始汇率体制改革，但是可以肯定人民币升值压力将越来越大，这个问题“越拖越棘手”。如今，他在北京参加中国发展高层论坛时仍然强调这个观点，他指出：“如果人民币继续稳定、继续盯住美元，美国恐怕就会自己做出一系列的调整工作，譬如经常帐户的调整。所以我觉得中国应该做好准备，例如，建立新的货币政策。”

　　赖斯也施压

　　市场对人民币汇率问题产生了新的兴趣，也因为华盛顿在这个问题上对北京施加了新的压力。最新刚刚结束访华的美国国务卿赖斯在北京期间除了与中方讨论了朝核问题、台湾问题之外，也敦促中国政府放弃盯住美元的汇率政策，转而采用灵活的、以市场为导向的汇率体制。

　　《华尔街日报》如此分析赖斯对中国施加的汇率压力：“美国担心中国对国际贸易事务产生破坏性影响，而且可能产生的后果会扩散到政治及安全领域。美国对中国不断扩大的贸易逆差(去年达1,620亿美元)已经遭到了美国国会的批评，并招致了企业游说团体的不满，他们抱怨说，贸易失衡状况如果不加以制止的话，有可能使基本上正常化的中美双边关系脱离正轨。”

　　周小川回应

　　压力最终要传递到央行行长周小川的身上。前天，他正式接受了《人民日报》的采访，就“人民币会不会升值，何时升值”做了正面阐述，将来自各方的压力用“四两拨千斤”的方式轻轻击破。

　　周小川认为，我国的人民币汇率政策主要考虑本国的对外经济、国际收支平衡等方面因素，而不是个别国家的贸易逆差或者顺差。

　　由于中国经济在世界经济中的作用变得比以前大了，作为一个负责任的大国，将在积极稳妥、有计划分步骤地推进人民币汇率机制改革的同时，考虑改革对全球经济的影响，并选择合适的时机出台。

　　周小川的态度完全遵循了温家宝总理的讲话精神，汇率的调整虽然不可避免，但有一个重要的前提，那就是会权衡对全球经济的影响，因此，人民币既不会在USCC的威胁下升值，也不会顺应在中国大地四处逡巡的国际热钱的套利心愿。