三专家细析CPI走势 吴敬琏强调需重视三个方面

　　在日前召开的“中国发展高层论坛2005”预备会上，著名经济学家吴敬琏、国家统计局新闻发言人郑京平以及中金公司首席经济学家哈继铭对CPI(居民消费价格指数)进行了分析，并就其未来的发展趋势发表了各自的看法。

　　吴敬琏：三个方面值得注意

　　吴敬琏指出，在货币供应量很大的情况之下，PPI(工业品出厂价格指数)传导到CPI存在三种可能的渠道：一是PPI很快就传导到了CPI,CPI随之上升，消费者也就能明显感受到的通货膨胀了；二是传导不过去，使得生产者盈利大量被吸收了，甚至出现亏损；第三种情况是PPI涨了一段以后又下降，没有或者是没有充分传导到CPI上去。

　　吴敬琏认为，现在的情况大致上是三个渠道都存在，而且1、2两月的CPI比去年第四季度有所下降。但是吴敬琏也提醒说三个方面值得注意：

　　第一，引发CPI上升的内容有变化，虽然CPI里面农产品价格下降很多，但是由PPI传导过来的一些工业基础的消费品上涨的速度很快，这需要充分地警惕。

　　第二，虽然制造业盈利总量没有减少，还在增加，但是其中某些部门的盈利减少、亏损增加也非常明显。盈利总量的增加主要是来自于垄断部门，特别是在石油加工部门，因为全世界的油价上涨很快。而对加工部门而言，原材料价格提高很快，但它们的产品，特别是出口的产品不大可能随着成本的增加而增加。

　　第三个因素就是房地产价格飙升，这跟长时间而不仅仅是最近四五年里的货币供应量过多有关。最近央行采取的针对房地产贷款的措施，可能有助于改变房地产价格上升过大的状况，但是，如果房地产市场价格下降过快，则会把流动性需求挤到其他方面去。

　　郑京平：翘尾因素占很大份额

　　郑京平认为，看今年1、2月份的CPI指标，不能按月分开来看，而要把1、2月份的数据累计起来看才有意义。他解释说，虽然1月份同比上涨1.9%,2月份一下跳到3.9%,跳动得非常大，但并不能据此就认为存在通货膨胀的压力或者通货膨胀已经显现。他表示，虽然一般说来，同比就可以把季节因素消除掉，但实际上是由于春节是在1月份和2月份之间互相变动的，如去年春节在1月25日左右，而今年春节则在2月9日，并且春节的消费行为是不一样的，春节时购买力和价格上涨往往都是较高的，因此，这个时候2月份显示出来的数据和1月份显示出来的数据都是不可比的。所以，观察CPI时应当把1、2月份的数据累计起来看。

　　至于今年前两个月CPI的上涨略微加快，郑京平分析认为主要由三个因素造成：一个因素就是对比基数，去年CPI的上涨是从4月份开始加快的，去年一季度涨幅没有二、三季度快，尤其是粮食和其他类；第二个因素是气侯的原因，由于今年冬天尤其是春节前后比较冷，使得水产品和鲜菜的价格上涨得比去年要高一些；第三个因素就是居住的价格，居住价格同比上涨5.6%,加快了2.6个百分点。而且去年居住的价格也是从5月份才开始逐步上涨的，4月份开始是3.8%,5月份是4.6%,一直到最高的10月份是6.8%,所以居住的价格也是在后面涨的。

　　郑京平得出结论认为，1、2月份CPI上涨2.9%当中，翘尾因素占了1.4个百分点，新涨价因素占1.5个百分点，因此，总的来说翘尾的因素所占的份额还是比较大的。

　　哈继铭：今年通胀压力仍较大

　　哈继铭认为，从今年1至2月份的情况来看，经济反弹的压力还是非常大。从CPI来看，前1、2月同比增长2.9%,考虑到剔除翘尾因素，1、2月份累计增长达到2.4%,这是近5年来1、2月份累计增长的最大数值，而且这当中还没有包括价格管制等因素；从工业增加值来看，1、2月份同比增长16.9%,这是去年5月份以来单月涨幅最大的。从固定资产投资来看，1、2月份同比24.5%,已经是高于12月份，而且还是在去年很高的基础上产生的。

　　关于CPI上涨的压力，哈继铭认为，今年通货膨胀的压力还是比较大的。第一是前期行政上限制转嫁的价格现在不断开始上涨，包括电价、水价等不断地上涨；第二是工资上涨的压力，现在珠三角、长三角都有工资上涨的压力；此外，人民币盯住美元而贬值所造成的对通货膨胀的压力，也在不断地显现。

　　不过，哈继铭也表示，全年CPI可以控制到3至4%,他强调了“控制”二字，认为并不是自然增长至3%至4%。在他看来，我国的CPI指标对真实通货膨胀的反映比较弱，因此，不能将所有的宏观经济政策都以CPI指标作为依据。第一，中国有很大一部分经济活动，不是以消费形式而是以投资生产形式体现出来的，消费只占GDP的50%至60%,从这个意义上看，CPI是比较狭义的经济衡量指标；第二，国家对一些关键产品的价格管制，如油电煤运等，也没有反映到CPI里面；第三，目前在CPI中纳入了房地产租金价格，但不包括房价，而近年来房价上涨的幅度一直远高于租金价格，如央行去年四季度报告中说到租金上涨1.4%,而房地产价格却上涨9.7%。