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融资财技


http://finance.sina.com.cn 2005年03月10日 17:58 《中国投资》

  本期封面文章向读者介绍了国内几个代表性企业的融资财技,这当中有本土化融资败将德隆,也有土洋结合,勇于“走出去”的京东方(资讯 行情 论坛),还有完全离岸依靠洋枪运作的e龙、灵通等,除此之外还向读者介绍了国际金融公司及创新基金的融资渠道。在这里本刊并无意褒贬谁的武功优劣,只是把各自的融资财技尽可能地向读者披露展示,正所谓他山之石可以攻玉。

  德隆已经向华融解除了武装,它一度神秘莫测的融资模式和手段已大致昭然于天下,可以说德隆在政策相对封闭、手段相对单一狭窄的国内融资环境中,能够实现如此的融资规模,创造出如此复杂错综的融资手法,单从融资指标上评价无疑是极为成功的,但从结果上看却是悲哀的,如果要从深层次剖析,出问题也是必然的。因为德隆融资手法的前提是脱离了基本的法律框架,在先天不足、后天并不完善的监管环境中时时触网,逾越红线,这种融资英雄可逞一时,决不会逞一世。当其编织的融资骗局严重威胁到国家金融秩序的稳定时,必将遭到灭顶之灾。

  京东方脱胎于老国企,根红苗正,可贵的是他立足产业,依托科技,充分发挥国内国际两个资本和产业市场,从A股到B股,从国内贷款到国外杠杆兼并,可以说把国内外债权、股权融资财技运用得淋漓尽致,创造了中国显示器的神话,应该说这是国内外产业资本与国内外金融资本完善结合的一个经典,其中蕴藏着耐人寻味的手筋。

  纳斯达克市场无疑是海归掌盘企业最青睐和最神往的融资圣地,似乎不在纳斯达克上市就浪荡了海归们的虚名,于是e龙、灵通们成为网易、搜狐、新浪等先行者的后继大任者,一个个似乎用教科书式的程序完成了纳斯达克的登陆,风险投资的介入、中国概念的描述、未来巨大新兴市场和现金流的憧憬,惯用的几板斧使出,就让国际资本在懵懂与冲动中进入了口袋。

  其实不管何种融资财技的使用,都是一个目的,就是把钱圈入口袋,而融资的手段就是把产品、市场、财务和法律编织到一起。白猫黑猫拿到老鼠就是好猫,国内融资国外融资能圈到资金就是高手。有人说,当今社会融资手段匮乏,用十个手指就能把融资手段一一数尽,但高手之高永远不会静态思维,善于组合求变和因势利导,这样才能把故事演化成神话。


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