国际视野与本土眼光 16家顶尖机构把脉2005年(2)

　　经济增长回落、结构转型成共识

　　寻找16位中外经济学家描述中的共识，我们惟一可以清晰地感知到的是中国经济增长2005年的减速(图1)。这与国际货币基金组织(IMF)、世界银行、联合国和国际经济研究院(IIE)等世界主要研究机构对2005年世界及中国经济增长的预测一致(表2)。

　　

图一

　　

表二

　　这种减速源自政府努力令经济实现更可持续增长的内在动因。由于固定资产投资在中国GDP增长中所占的巨大份额，2004年以来，政府出台一连串措施调控投资泡沫，目前统计数据显示投资增速已大幅回落，大多数经济学家预测，2005年中国投资增长将进一步降温(图2)。但他们同时提出了“理性”降温中一些值得警惕的因素：经济增长中结构性的瓶颈和短缺问题长期存在、宏观调控中行政措施淡化后地方利益联盟的反投资博弈、低利率环境下企业投资效率日益改善等等，令经济基本面中内在的扩张动力依然强劲，投资过热冲动仍旧存在。“投资的反弹将加剧基础设施的瓶颈现象，把经济从上升周期拉入下降周期。”(陶冬，瑞士信贷第一波士顿)

　　

图二

　　国际经济界长期以来一直断定中国近年来的经济成长主要归功于投资拉动，然而我们发现，“虽然在上世纪80年代和90年代固定资产投资对中国经济增长的贡献首屈一指，但自2002年一季度至今，消费对GDP增长的贡献已经超过了固定资产投资的贡献。”(范文仲，雷曼兄弟投资银行)(图3)

　　

图三

　　国内有经济学家从另一个侧面解释了这种转型：“统计在投资口径里的房地产和城市基础设施等投资，在中国当前的实际情况下，其终端需求应该主要是消费性质，这两者在投资总额中的比重已超过1/3，消费实质上已经成为经济增长加快的重要原动力。”(徐刚，中信证券)

　　“中国经济结构已经从投资拉动转型为消费拉动”，虽然没有在每一篇“预测”中都发现这样“言之凿凿”的确切描述，但仍可以称为16位经济学家关于2005年中国经济的另一个共识。在预期中国投资和出口增长回落的同时(图2、4)，经济学家们普遍预测：消费增长基本保持稳定，并将成为未来中国经济增长的长期拉动力(图5)。

　　

图四

　　

图五

[上一页]  [1]  [2]  [3]  [4]  [下一页]