家电业产权改革仍旧势不可挡 海尔康佳身份求变

　　本报记者 王珍 发自广州

　　尽管郎咸平引发了国企产权改革的争论，但是中国家电业的产权改革仍旧势不可当：海尔集团暗渡陈仓曲线MBO、康佳彩电实现产权多元化、美的集团收编华凌……

　　海尔借壳上市“一波三折”

　　海尔集团通过注资海尔中建(行情 论坛)(01169.HK)实现在香港借壳上市，过程可谓“一波三折”。

　　按原计划，海尔中建应在今年6月30日前收购海尔集团洗衣机及手机业务，完成这笔约15亿港元的交易后，海尔集团将成为海尔中建的控股股东，并由此实现海尔借壳上市的目标。

　　但好事多磨，该方案的有效期被一拖再拖。6月30日，海尔中建发布公告称，最后期限已延长至8月31日；9月1日又称，再延后至今年12月31日。

　　有媒体认为，海尔集团这项形式上为注资、实质为现实借壳上市的计划屡次推迟，是因为已经错过香港联交所新规则实施前借壳上市的末班车；而另一种猜测是，等待青岛市国资部门的批准。

　　半路杀出“程咬金”

　　今年8月，香港中文大学教授郎咸平以“四问”的方式，质疑海尔借壳海尔中建正进行着“曲线MBO”，直指海尔高层长期以来一直回避的产权话题，一时舆论哗然。

　　在此次海尔MBO过程中，海尔中建通过对海尔集团和海尔投资的定向增发，实现对股东资产的反向收购。收购完成后，海尔集团各方对海尔中建的持股比例将从29.94%增至60.72%，而海尔投资直接、间接的持股将达到35.84%，是最大的持股者，在被海尔中建反向收购的同时实现对其控股，海尔成功借壳。

　　而“海尔投资”98.6%的股份是由青岛海尔(资讯 行情 论坛)集体资产内部持股会(下称持股会)持有的。郎咸平将持股会称为“软体”。他指出，海尔投资实际上是在替持股会绕过政策障碍，实现资产运作的一个“硬壳”。至今，海尔投资已经实际控制了海尔集团650亿元资产，而在幕后，这笔资产的实际控制人是持股会内部的海尔高管以及员工。

　　而鉴于国家对职工持股会政策发生的变化——2000年10月，中国证监会明确指出，职工持股会不能成为公司股东，海尔职工持股会已于2001年4月变更为海尔集团资产管理协会。这样，海尔集团资产管理协会转而又拥有了法人社团的资格，而该协会的法定代表人正是海尔集团首席执行官张瑞敏。

　　海尔对郎咸平质疑的回应是：海尔是集体企业。

　　海尔圆梦

　　富有戏剧性的是，11月18日，海尔中建宣布海尔集团注资计划正式启动，将交由12月13日股东特别大会审批。显然，海尔曲线MBO已获得相关政府部门批准。然而，11月29日，在青岛市国资委履行出资人职责实施监管的27家市直企业名单中，海尔集团赫然在列。

　　人们不禁发问：海尔到底是集体企业还是国有企业？青岛国资委为什么在批准海尔MBO之后不久，又将它纳入国资监管名单？

　　一份青岛国资委领导的讲话稿披露，国有(集体)净资产在5000万元以上的企业，都属纳入青岛国资委实施监管企业的范围。显然，海尔即使是集体企业，也属此列。

　　峰回路转。12月13日，海尔中建股东大会通过了收购海尔集团旗下洗衣机业务和飞马青岛剩下的35.5%股权的议案。收购完成后，海尔集团持有海尔中建57.26%的权益，海尔中建将更名为“海尔电器集团有限公司”。

　　海尔集团终于圆了登陆香港资本市场的梦，曲线MBO也至此尘埃落定。

　　康佳两度稀释国有股

　　康佳今年在产权改革方面也有了实质性的突破。深康佳(资讯 行情 论坛)(000016)的大股东华侨城(资讯 行情 论坛)集团两度稀释了康佳的国有法人股。

　　今年8月，华侨城拟将康佳5500万股非流通国有法人股A股，以每股5.53元人民币的价格，转让给一家民营企业——安徽天大企业(集团)有限公司，双方并签订协议。

　　11月份，华侨城再次减持，它与法国汤姆逊签署了股权转让协议，拟向汤姆逊转让2900万股康佳国有法人股，转让价格为每股5.4元人民币，转让总价款约为1.57亿元人民币。

　　康佳另一股东香港华侨城通过深圳证券交易所大宗交易，向汤姆逊转让其所持有的深康佳B(资讯 行情 论坛)股1900万股，占康佳总股本的3.16%，转让价格为每股3.65港元。

　　系列转让完之后，华侨城将持有深康佳总股本的15.10%，香港华侨城持有深康佳8.20%的股权，二者合计持有深康佳23.3%的股份，分别为深康佳的第一、第三大股东，仍为康佳的实际控制人。安徽天大集团则持有康佳总股本的9.14%，成为康佳第二大股东。汤姆逊将以约2.3亿至2.4亿元人民币的价格，持有康佳4800万股的股份，占康佳总股本的7.98%，一跃成为康佳的第四大股东。

　　在其他家电领域，今年，华南家电知名企业华凌，归到民营企业美的集团旗下；另一洗衣机老牌威力，则转入科龙系……

　　伴随着中国家电企业产权改革的推进，资源正进一步向大企业集中，相信这种改革还会继续下去。