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本报记者 韩圣海 发自上海
摩根大通昨天(12月22日)公布了其最新一期的中国经济研究报告,报告预测人民币1年期存款利率12个月内至多会上升100个基点,中国经济增长也将由出口和投资推动型逐渐转变为国内消费需求拉动型。中国未来的货币政策目标仍将倾向于鼓励消费，大幅加息则不是最佳政策选择。此外，报告预测中国汇率体制将在明年发生变化，人民币兑美元12个月内将
会升值7%。
今年10月，中国进行了9年来的首次加息。摩根大通中国研究部主管及首席经济师龚方雄认为，这次加息是中国利率政策正常化的第一步,由于中国通胀增长主要由食品价格引起，不存在内生性通胀的威胁，加之食品价格又逐渐趋于稳定。如果仅是消除通胀，加息并无必要。因此，将名义利率调升主要是让实际存款和实际贷款利率处于合理的水平，因为较低的存款利率持续令大量资金从正规金融市场流向“灰市”借贷市场。
摩根大通同时在报告中预测,未来12个月中国不会大幅度加息,1年期存款利率至多上升100个基点,新一轮加息结束时，存贷利差会略微扩大。目前,中国的储蓄率已经非常高，11月金融运行情况表明，受加息影响，11月居民储蓄存款增加1617亿元，同比多增763亿元。相比之下,居民的消费意愿仍然较低，因此中国未来的货币政策目标仍将倾向于鼓励消费，大幅加息则不是最佳政策选择。
汇率方面,摩根大通在报告中指出,中国央行将更倾向于依赖汇率来调节宏观经济,汇率体制将于2005年发生改变，第一步会是逐渐放宽人民币波动的幅度，这个变化很可能在今后3至6个月内就会出现。摩根大通预测，到2005年底，人民币兑美元将会升值7%。
龚方雄表示,已公布的众多经济数据进一步证实中国经济软着陆前景，市场迅速消化了10月份中国9年来首次加息带来的不利影响，未来中国汇率体制将会持续主导金融市场的走势。
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