化医控股兼并建峰化工总厂 中间层公司的博弈

　　

　　信报记者 廖青兰 吴神忠 报道

　　11月20日，位于涪陵的建峰化工总厂(原中国核工业816厂)整体并入重庆化医(控股)集团。2000年8月就成立但一直显得有些神秘的化医(控股)集团再次闯入人们的视线。

　　建峰化工三缄其口

　　按照重组方案，建峰化工总厂整体并入化医控股，作为后者全资子公司，由化医控股对其行使出资人职责。整合后，化医控股到2006年末，销售收入将达到120亿元，其主要产品尿素产量将达到120万吨，分别比去年增长77.8%和88%。

　　建峰化工总厂在涪陵拥有上万亩土地，目前仅使用了2000多亩。以后建峰化工总厂可以将剩余的土地除了发展新项目，还能进行土地出让、招商引资，化医控股也可借此机会，到涪陵建厂，进行土地优化配置等等。

　　看起来，建峰化工厂在这次的合并捡了大便宜，不仅拉来强大的经济后盾，将来企业的发展之路也似乎有了很大的规划。但记者在采访建峰化工厂时，却没有感受到什么喜气。

　　建峰化工厂宣传部部长冯川勇在接到记者的电话贺喜时，并没有表现出应有的喜悦，而是在电话那头沉默许久。当记者问及除了现有新闻上所没有的问题时，冯似乎显得有些紧张，回答的也是所问非所答。

　　特别是记者问及建峰现有资产10个亿，而化医集团旗下的企业已有几十家，建峰觉得这样的合并对建峰的发展能起到什么样的推动作用时，冯川勇轻叹一口气后回答说，建峰现在的情况是厂长刚换，新的发展变数还是个谜，至于建峰将来会发展成什么样子，谁也说不清楚。

　　合成制药感觉微妙

　　小企业进入大集团的保护圈中，是否会发展得更好呢？似乎答案并不一定是大树底下好乘凉。记者在化医集团控股30%的重庆合成制药有限公司了解到一些大树底下不好乘凉的故事。

　　合成制药证券部经理杨帆向记者透露，自重庆化医控股(集团)公司成立后，就作为合成的主管部门，先后制定过数十套改革方案，与37户国内外企业洽谈过合作事宜，但最终也没能改变被ST的命运。虽然多数人认为西南合成之所以发展受阻是因为沉重的债务、人员和思想包袱难于找到突破口。但也不能不说，化医集团发力不够也是合成发展缓慢甚至倒退的原因之一。

　　杨帆在回答记者的提问时，虽然一字一句都经过了深思熟虑，特别是谈到跟化医集团有关联系的话题更是小心翼翼，但记者不难从他的言语中感觉到，现在被北大方正控股70%的合成比原来被化医完全控股的合成好上许多。

　　记者问到，“合成前两年的发展不得力，跟化医集团是否有直接关系？”

　　杨帆略停两秒后回答说，“有一些关系。”

　　记者再问：“这是否意味着化医集团要管的太多，就不能全心全意的管好合成，从而导致了合成在很久一段时间内发展缓慢甚至倒退呢？”杨帆干笑一声回答说，化医集团需要管理的企业太多，不能把全力放在一个公司，也不可能将精力完全放在一个公司，这应该说是比较正常的。

　　除此之外，不管记者提出什么样的问题，杨帆都不再作答。

　　化医集团改革之路

　　化医集团是由重庆市政府出资组建，于2000年8月成立的。是授权经营和管理重庆市化工、医药行业国有独资、控股、参股的生产企业、工业供销公司、专业公司和科研院所的国有资产，行使授权范围内的国有资产出资人权力，成为所属子公司的国有资产投资主体。

　　化医(控股)集团所属的独资、控股、参股子公司有51家，总资产达80亿元。

　　自2001年以来，根据市政府提出的“该发展的就发展，该退出的就退出”整合战略，化医集团撤消了9个企业，其中破产了4家企业，转让了2家企业，归并或自然撤消小公司3家。其中引人注目的就是对旗下3家上市公司的国资划拨归位及履行相关权责的行动。

　　2002年11月29日，重庆化医控股以变通方式，将民丰农化的实际控制权转手给了国泰颜料中国公司，2003年7月1 日，重庆化医控股将西南合成制药总厂的全部生产性和非生产性资产、人员(含全部在册和离退休人员)和企业的生产经营全部委托给北大方正集团公司进行管理。

　　2003年7月18日，重庆三峡涂料工业(集团)有限公司所持重庆三峡油漆股份有限公司8602万股国有股转由重庆化医控股公司持有。过户完成后重庆化医控股持有渝三峡A国有股8602股，占总股份的49.6%，为渝三峡第一大股东。

　　建峰化工总厂正式整体并入重庆化医控股集团。

　　重庆化医控股已经成为一个超级航母。但外界所了解的也仅仅如此。

　　为了解化医集团的具体情况，记者先后在公司苦守两天，得到的回答都是拒绝接受采访。据办公室负责宣传的王主任介绍，最近化医集团特别的忙，至于他们忙的什么内容，王主任则表示是商业机密，绝不可透露。

　　声音

　　专家评点优势劣势

　　重庆师院经政学院王仁发副教授认为：重庆市政府这一举措，是适应国企改革的要求而进行的，而国有企业的合并的优势也显而易见。

　　王发仁认为，这是国企改革“抓大放小”方针在重庆的体现，是我市对国有企业管理体制进行的改革。重庆国有企业整体实力不强，尤其在一些竞争性行业，国企要做大做强，必须培植一批大型企业集团。重庆的许多国企竞争力较弱，技术落后，要提升竞争力必须进行技术改造，国家虽然扶持国企进行技术改造，但前提是企业负债率不能太高。大部分企业只能依靠自身融资进行，企业规模小，融资困难。化医与建峰的合并，有利于两大企业合理配置资源，减小融资难度。

　　建峰化工作为一个实体性企业，是直接面向市场竞争的，化医控股具有政府与企业的双重身份，既有权利，又有责任，两企业合并，化医作为建峰的母公司，具有监督建峰化工的权利。多一级监管机构，有利于防止国有资产的流失，做大做强我市国有企业。

　　同时，他也表示,这种并购也具有一定局限，表现在我市内部有排斥竞争的做法，这种通过行政手段促成两大企业集团的做法是不见的，不利于企业形成危机意识，反而对“保护伞”容易产生依赖；另外，并购并没有裁掉原来的一套管理机构，这样就形成了多级法人制，建峰化工在合并后仍然是一个法人实体，如果化医控股(集团)内部产业关联化程度不高，那么，这次并购的意义不大，两大企业集团的结构互补优势从短期内看不出来。第三，建峰化工作为一级代理者，其领导也是代理，既代理企业收益，也代理成本支出。并购前建峰化工是市属企业，现在多出化医控股这一级机构，在收益不变的情况下，就多出一级管理成本，企业就多出一部分成本支出。

　　因此，化医控股并购建峰化工，只能说是国有企业做大了，目前还不能说是做强了，两个企业虽有一定产业关联化程度，但并不强。化医控股旗下现在有50多家各类子公司，行业差异较大，关联化程度不高，很难避免下面企业各自为政的状况。

　　“不能简单地以行政手段，将企业捆绑在一起，搞什么巨舰。我个人认为，这不是改革的长远思路。”

　　蒲勇健：

　　重组激情不够

　　11月27日上午，记者在重庆大学经济与工商管理学院采访了博士生导师、国务院特殊津贴专家蒲勇健教授。作为学者，他乐观地分析了重庆市几家国企此次的重组并购，但他本人却并不看好这次重组。

　　市场经济不成熟

　　由于重庆地处西部，国企的计划经济遗风更浓重一些，很多国企的决策者把企业行为当作政府行为在办，对市场的理解不足，对权力更加看重。蒲教授说，“这是一个观念问题，是市场经济不成熟的表现，如果要靠企业自己去进行重组，激情不够。”

　　东部沿海地区，始终处于对国外经济的一种学习的过程中，他们较西部的企业来说，对市场看得更清楚。而在落后地区，政府是最重要的，如果靠企业自身去自生自灭过程很漫长，通过政府推动，可以缩短和发达地区的差距，可以接触新理念，政府可以加速这个过程。蒲教授说。

　　合并是顺势而为

　　像重百这样的上市公司不是通过收购和兼并的方式和新世纪合并，而是通过行政手段完成并购重组，在市场经济条件下，这不是一个典型的做法，但是政府是国企的代理人，重百和新世纪都是国企，政府有权力去干预它，这是有依据的。”蒲教授告诉记者，上市公司应该对股民、对股东等等有交代，那么就需要收购的企业是一个资产良好的企业。即使在市场经济状况下来考虑，重百去收购新世纪也是可以理解的，毕竟新世纪的资产相当良好。

　　蒲教授特别强调：“作为重百本身来说，它依靠的是多年前建立起来的一个品牌，而其内部管理是相当原始和初级的，在面对外资和外来竞争威胁时，是可能出问题的。相对来说，新世纪的管理比重百还稍微好点，那么他们两家的合并对重百是有好处的。蒲教授认为，最终在市场环境下，即使不通过行政手段，重百和新世纪也是要合并的。”

　　平衡点的回归

　　在发达国家，一个城市就只有一家大型百货公司，通过垄断来充分占有市场，而像重庆这样的大都市，重百、新世纪有两家百货公司存在，现在已经还有北京华联、茂业百货等进入竞争，以后还会有更多的外资企业进驻。蒲教授认为，在这个时机重庆市政府将重庆两家企业合并起来，是有一定远见性的。

　　这次的合并重组确实增强了一些企业的垄断性，但是需要看到这是在加入WTO，面对东部沿海地区，以及境外大企业进入西部，竞争加剧的前提下出现的。“在商业行业来看，这次重组是矫枉必须过正的一种回归，过去在商业行业中的竞争有些过度了，是对竞争与垄断平衡点的一个回归。”蒲教授说。

　　不是长远之计

　　作为个人来说，蒲教授并不看好这次重组。上世纪90年代后期，国家就已经搞过一轮重组改革了，而且都是类似的搞“航空母舰”，而当时提出来的“抓大放小”。其实，“抓大放小”是韩国人提出来的，这种从韩国学来的改革方法有前车之鉴，只不过这次是在市场经济更完善的情况下进行的，与当年的完全依靠银行贷款相比，现在有所进步，成功的希望大一些，但是，整体上来看，国有企业的激励约束机制还是有问题，代理成本太高。重组应该让更多的非国有企业、外资股份参与进来。

　　蒲教授认为，重庆的企业确实需要联合，但是从长远来看，不能采用这种方式，重庆经济拖累，其实是国企太多，每一届政府官员都把精力过度地放到国企上了，过度地集中于如何把国有企业救活，如何让国有企业到银行贷款，这种思路有些偏，应该让更多的国企退出，让民营企业进入市场竞争，国企以参股控股的方式介入。不能简单的以行政手段，将什么企业捆绑在一起，搞什么巨舰，这不是长远的思路。

　　作为地区产业结构调整的基础工作，作为竞争力调整的基础工作，政府通过宏观调控的方式，对国有企业的合并重组进行指导，并不能局部地说是违背了市场经济规律。