十大热门投资(4)

　　3.地铁运营一直出现巨额亏损，投资商看不到经济效益，政府背上沉重的财政负担。由上述3种批评意见，专家学者和有识之士所得出的一个近乎一致的结论是：中国地铁建设应当“刹车”或“降温”。

　　陈志俊、柯荣住、丁利在给《21世纪经济报道》撰写的文章中指出：对于地铁的投资和营运方而言，造成这种亏损的根本原因是地铁作为一种公共交通设施(经济学中称为公共物 品)，其投资建设方无法将地铁给整个城市发展带来的效益(外部效应)内生化。换言之，地铁项目给整个城市带来了效益，但是投资方无法让所有的受益者(全体市民)为此支付相应的成本。由于没有人为地铁给整个城市带来的效益买单，必然使得地铁运营长期处于亏损状态，并且无法收回投资。此外，现行的地铁运营体制使得运营商处于绝对的垄断地位，必然导致运营效率低下，进一步增加了地铁运营的亏损。

　　陈志俊、柯荣住、丁利提出以下几个公共经济学的基本观点。这些观点可能与我们的常识不相符，但经仔细分析后就不难发现它们的深刻之处：

　　观点之一：地铁作为一个城市交通的基础设施，它是一种“公共物品”。城市地铁使大部分人受益，但却让少部分乘客“买单”。

　　观点之二：仅靠民间资本投资建设地铁项目所造成的结果是无效率的。

　　观点之三：政府通过向市民借款的方式(发行公债)投资建设地铁，并由地铁运营的部分收益和逐年的财政拨款偿还贷款。

　　观点之四：造成地铁公司巨额亏损的根本原因在于地铁公司不得不为全社会的收益买单，因而它是一种体制性亏损。地铁项目长期的体制性亏损最终会导致地铁建设“刹车”，从而造成社会福利的损失。

　　观点之五：解决地铁体制性亏损的根本出路在于改革现有的地铁投资经营体制。

　　观点之六：社会最优的地铁建设规模取决于建设的边际成本和带来的边际社会收益的权衡。

　　点评

　　发达国家大部分中型以上城市都具备了完备的城市地铁网络，这一事实就足以说明地铁建设在城市发展中不可替代的重要地位。所以，尽管地铁建设的投资成本较高，但是相比较它所带来的巨大社会福利，从城市长远发展战略的选择，我们都不应当减缓地铁建设的速度，更不用说放弃地铁而选择其他的城市交通方式。

　　公路建设 一路畅通

　　2004年7月底，国家下达了2004年西部地区县际公路投资计划，甘肃省总投资13.33亿元人民币的37个项目列入其中；

　　2004年9月23日，青海省预计今年完成公路建设投资将达到40亿元，此前已经集中建设了一批对全省经济和社会发展有重大影响的交通基础设施，被誉为高原千里文明通道；

　　2004年1至8月，陕西省公路建设累计完成投资105.81亿元，完成年度计划的70.54%，比去年同期增长20.29%；

　　从2004年到2007年，内蒙古呼和浩特公路投资要达到30亿元。

　　……

　　公路建设投资的快速增长，为国民经济增长做出了突出的贡献。有关研究表明，在一定时期内，我国公路投资对国内生产总值的最终乘数效应约为2.63，即1个单位的公路建设投资最终将增加国内生产总值2.63个单位，当年的乘数效应约为1.27，其他部分表现在以后的各年中。按当年乘数效应做保守测算，1998年至2001年公路建设投资创造的国内生产总值累计超过10000亿元，占同期国内生产总值的3.4%左右。

　　同时，由于公路行业大量使用中低收入工人和农村劳动力，提高了中低收入者和部分农村居民的收入水平，对缓解就业压力、创造就业机会、促进消费增长起到了积极作用。

　　一般来讲，公路投资首先能直接提供就业机会。据有关分析，每亿元公路投资为公路建筑业创造或保留2000个就业机会，而为公路建设直接和间接提供产品的各部门相应增加的就业机会更达到了公路建筑业的2.43倍。

　　我国的公路建设之所以呈现“一路畅通”的局面，与投资体制的改革密不可分。

　　以西部省份内蒙古自治区为例，受政策和市场前景看好的影响，民间资金大量涌入内蒙古公路建设市场。去年，全区公路建设引进民间资金113亿元，占过去8年总和的6成多。内蒙古自治区交通厅厅长郝继业说，民间资本踊跃进入体现了公路建设的“政策威力”与“市场魅力”。去年，全区公路建设完成投资130亿元，同比增长29%，占内蒙古全部固定资产投资的1/9。民间资本和银行贷款、国家投入一起，成为公路投资的3大主要来源。今年，内蒙古将进一步加大公路市场开放。郝继业说，今后7年，全区公路建设预计需要资金1000亿元，其中缺口700亿元主要依靠开放市场解决。从今年起，要加快二级公路经营权的转让，盘活存量资产，扩大社会融资。

　　我国公路管理体制的变迁过程可划分为：计划经济体制、事业性投资体制、道路收费制度和经营权转让和股份制4个主要阶段。在这个变化过程中，不断吸纳公路建设资金，缓解公路需求与公路供给不足的矛盾是公路政策发展的主线。因此，以现行的公路政策思路，为了解决公路中短期债务问题，公路政策有进一步加快经营权转让，推行投资主体多元化的趋势，在完成了路网建设以后，公路政策实现回归。

　　点评

　　“要想富，先修路”，最早提出这句口号的山东省已经尝到交通发达带来的好处，并让其他兄弟省份羡慕不已。的确，公路在地区经济发展中发挥着巨大作用。正因如此，公路建设成为国债投资的重要内容。据交通部副部长张春贤介绍，4年来，公路建设累计投入国债资金693亿元，占同期全国国债资金发行总量的13.6%，共安排公路建设项目1014个，项目投资总规模达6431亿元，建设总里程8.42万公里，其中高速公路约1.46万公里。

　　公路建设已经成为经济发展的助推器。

　　家电投资 把握良机

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